Niebezpieczne łapanie okazji
We wtorkowym kalendarium mamy dane z Wielkiej Brytanii, strefy euro i USA. Startujemy z brytyjskim indeksem PMI dla sektora budowlanego o 10:30, gdzie oczekuje się spadku w listopadzie do 61 z 61,4 przed miesiącem, ale po wczorajszym wyższym od oczekiwań wyniku wskaźnika dla przemysłu, dziś jest szansa na pozytywne zaskoczenie. Sądzimy, że potencjalne umocnienie funta lepiej wykorzystać względem EUR i CHF niż USD. O 11:00 poznamy odczyt inflacji PPI z Eurolandu za październik (prog. -1,3 proc. r/r, poprz. -1,4 proc.). Dane zwykle nie przyciągają większej uwagi, ale na kilka dni przed posiedzeniem ECB każdy sygnał nasilenia presji deflacyjnej będzie silnie analizowany. O 16:00 z USA napłyną tylko dane o wydatkach na inwestycje budowlane, gdzie spodziewane jest odbicie o 0,6 proc. m/m w październiku po zaskakującym spadku o 0,4 proc. we wrześniu. Naszym zdaniem w obecnej konsolidacji EUR/USD lepiej być na krótkiej pozycji, mając na uwadze najprawdopodobniej gołębi wydźwięk czwartkowego posiedzenia ECB.
Dziś mamy także wystąpienia przedstawicieli Fed: o 14:10 wiceszef Fischer, o 14:30 prezes Yellen, a o 18:00 członek zarządu Brainard. Wczoraj Fischer i Dudley z Nowego Jorku niezależnie zbagatelizowali wpływ taniejącej ropy naftowej na inflację (ich zdaniem będzie krótkotrwały), widząc większe korzyści dla wzmocnienia wydatków konsumenckich. To dobrze rokuje przed grudniowym posiedzeniem FOMC, gdzie gra będzie się toczyć o usunięcie z komunikatu zwrotu „znaczny okres czasu” w kontekście utrzymania stóp procentowych na obecnym poziomie. Sądzimy, że fraza ta zostanie usunięta, co zasygnalizuje, że pierwsza podwyżka może nastąpić po ok. 6 miesiącach. W takim scenariuszu przed końcem roku dolara może czekać jeszcze jedna fala aprecjacji.
Wczoraj obserwowaliśmy masywne odbicie w cenach surowców, które nie miało żadnego wyraźnego powodu poza wykorzystaniem niskich cen po ostatniej fali wyprzedaży. Dziś już nie widać kontynuacji rajdu i naszym zdaniem są małe szanse na dalsze wzrosty. Fundamenty nie wspierają surowcowej hossy, poczynając od dużej nadpodaży na globalnym rynku ropy naftowej, kończąc na oznakach spowolnienia gospodarczego w Chinach. Choć wczorajszy słaby PMI dla chińskiego przemysłu budzi spekulacje o świeżych bodźcach stymulacyjnych władz z Pekinu, obecnie jest za wcześnie, by uznać to za solidny argument dla kupowania surowców. Widzimy większe ryzyko powrotu do spadków, za czym może podążyć przecena walut surowcowych.
Założenie, że oświadczenie po posiedzeniu RBA będzie mocniej nakierowane na gołębi wydźwięk, nie sprawdziło się. Bank stwierdził, że ostrożnym kursem w polityce monetarnej jest okres stabilnych stóp procentowych. Jednocześnie zaznaczono, że dla osiągnięcia zrównoważonego wzrostu prawdopodobnie będzie konieczny niższy kurs walutowy. Silny spadek cen surowców w tym roku wyraźnie pogorszył „terms of trade” Australii i w średnim terminie AUD musi być słabszy. Krótkoterminowo impulsów do zmiany wyceny waluty przyjdzie szukać w jutrzejszym odczycie PKB za III kw. (01:30).
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
