Nie tylko posiedzenie FOMC zagraża rajdowi EUR/USD
Z perspektywy czasu decyzja o podtrzymaniu tempa skupu aktywów we wrześniu wydaje się być uzasadniona. Zmaterializowały się bowiem obawy decydentów o możliwość wystąpienia kryzysu budżetowego w USA, a koniunktura na rynku pracy przestała ulegać poprawie. Paraliż administracji niechybnie odciśnie swoje piętno na gospodarce USA, szacuje się, że w IV kwartale obniży tempo wzrostu gospodarczego o 0,5 pkt. proc. (ujecie kwartalne, zannualizowane). Zostanie to z pewnością odzwierciedlone w komunikacie FOMC (tym razem nie odbędzie się konferencja, nie poznamy również nowych prognoz makroekonomicznych ). Impas dotyczący polityki fiskalnej również nie został przełamany i konflikt polityczny niebawem ponownie przypomni o sobie inwestorom. W tym świetle obawy władz monetarnych o wpływ sytuacji politycznej na koniunkturę pozostają aktualne. Odsunięcie terminu przyhamowania tempa skupu aktywów o pół roku, w perspektywie do końca roku powinno podtrzymać słabość dolara do głównych walut oraz pozytywny sentyment do walut emerging markets.
Należy przy tym zastrzec, że w przypadku zaskoczenia ze strony FOMC, np. pod postacią zarysowania „harmonogramu” ograniczania tempa skupu aktywów reakcja będzie bardzo silna. Potwierdza to rynkowe pozycjonowanie pod postacią skośności strategii korytarzowej (3M, delta 25), które przez ostatnie dwa miesiące diametralnie się zmieniło. Historycznie, momenty gdy wskaźnik silnie odbiegał od długoterminowej średniej, zbiegał się z formowaniem szczytów przez EUR/USD. Obecnie skośność odbiega od średniej o ponad dwa odchylenia standardowe, co należy postrzegać jako wartość skrajną i jednocześnie interpretować jako znak, że główny impuls wzrostowy w notowaniach EUR/USD jest już za nami. Posiedzenie FOMC to nie jedyne zagrożenie dla siły euro na przełomie października i listopada.
Zachowanie subindeksu Stoxx 600, który skupia europejskie banki również może być złą wróżbą dla wspólnej waluty. Indeks ten w ostatnich miesiącach wyprzedzał przebieg notowań eurodolara, a w ostatnich dniach zaczął zniżkować. Asset Quality Review, czyli przegląd aktywów największych europejskich banków który trwać będzie przez następne miesiące jest istotną groźbą dla rajdu indeksu, który miał miejsce w poprzednich miesiącach. Obecna siła euro nie koresponduje też w pełni ze zmianami dyferencjału stóp procentowych. Co więcej, mimo że ostatnie dane ze strefy euro nie są w stanie sprostać rynkowym oczekiwaniom, euro wciąż kontynuuje aprecjację, co potwierdza też kurs efektywny, czyli koszyk ważony obrotami handlowymi. W tym kontekście nie można zapominać o zbliżającym się posiedzeniu ECB, które budzić będzie w inwestorach obawę przed możliwością słownych interwencji ze strony Mario Draghiego.
Znajdujemy się zatem w sytuacji, w której nie ma silnych podstaw do rozpoczęcia trwałej i długofalowej aprecjacji dolara amerykańskiego. Pojawiają się jednak liczne symptomy, że umocnienie euro było w ostatnich tygodniach zbyt silne, a czynnik windujący eurodolara, czyli relatywna siła europejskich rynków akcji staje się coraz bardziej zagrożony.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
