Kolejne argumenty za cięciem stóp przez ECB
Ubiegły tydzień przyniósł przedłużenie serii słabych danych ze strefy euro, w tym przede wszystkim z Niemiec. Indeksy PMI dla usług i przemysłu w tym kraju nieoczekiwanie spadły do najniższych poziomów od kilku miesięcy (odpowiednio: 49,2 i 47,9 pkt.), natomiast w strefie euro odnotowały nieznaczną zmianę (obecnie 46,6 i 46,5 pkt.). Mocno rozczarował również indeks Ifo, który spadł poniżej konsensusu, do 104,4 pkt. (spadł zarówno indeks bieżącej oceny, jak i oczekiwań), natomiast podaż pieniądza M3 w strefie euro w marcu spowolniła do 2,6 proc. r/r (najniższe tempo od prawie roku). Tym samym cały czas nie widać symptomów oczekiwanego przez ECB ożywienia. Wręcz przeciwnie pogorszeniu ulegają nawet dane z Niemiec, czyli największej gospodarki Eurolandu i tej która jeszcze kilka tygodni temu radziła sobie stosunkowo dobrze. Na ostatniej konferencji prasowej po posiedzeniu Rady Prezesów ECB, M. Draghi pozostawił otwartą furtkę do luzowania polityki pieniężnej. Natomiast jeden z największych „jastrzębi” w łonie ECB – prezes Bundesbanku Jens Weidmann, tydzień temu stwierdził, że Bank może zdecydować się na obniżkę stóp procentowych jeżeli uzasadnią to napływające dane makro. Uważamy, że ostatnie dane zwiększyły prawdopodobieństwo obniżki stóp lub wprowadzenia niestandardowych narzędzi polityki pieniężnej przez ECB już 2 maja.
USA: Udany początek roku
Nienajlepiej wypadły również dane za marzec w USA. Na rynku wtórnym sprzedano 4,92 mld domów, czyli poniżej konsensusu i poprzedniej wartości. Sprzedaż nowych domów, co prawda wzrosła o 417 tys., jednak nie dorównała prognozom. Oczywiście marcowe lekkie spowolnienie na rynku nieruchomości nie przekreśla kilkuletniego, pozytywnego trendu w danych z tego sektora gospodarki. Największym rozczarowaniem okazały się zamówienia na dobra trwałe, które spadły w porównaniu z lutym o 5,7 proc (to najsilniejszy spadek od sierpnia ubiegłego roku). Co więcej w dół zrewidowano dane za poprzedni miesiąc (z 5,6 do 4,3 proc. m/m). To już kolejne słabe dane za marzec. Tym samym po udanych dwóch pierwszych miesiącach roku, w marcu amerykańska gospodarka nieco spowolniła. Jednak jak wynika ze wstępnego odczytu, pozwoliło to na odnotowanie wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale na poziomie 2,5 proc. kw/kw.
Polska: Święta nie podbiły dynamiki sprzedaży
To nie był udany tydzień dla polskiej waluty. Złoty osłabił się wobec euro o 1,3 proc., a wobec dolar o 1,6 proc., czyli najwięcej wśród walut naszego regionu. Kurs EUR/PLN wybił się z prawie dwutygodniowego trendu bocznego i wzrósł maksymalnie do 4,16. Z kolei USD/PLN zwyżkował pod 3,20.
Ostatnie twarde dane za marzec okazały się dopełnieniem serii pesymistycznych odczytów. Sprzedaż detaliczna w marcu wzrosła zaledwie o 0,1 proc. w ujęciu rocznym. Źródła tej słabości należy upatrywać w rosnącej awersji do konsumpcji, która przejawia się we wzroście stopy oszczędności, a co za tym idzie spadku sprzedaży detalicznej. Dane pokazały słabość konsumentów, dynamice nie pomogły również zakupy świąteczne, które – wnioskując po danych – nie były tak obfite jak w zeszłych latach. Słaba koniunktura konsumencka przełożyła się na spadek spożycia indywidualnego i zmniejszy jego kontrybucję do wzrostu PKB w I kw. tego roku. Sytuacja na rynku pracy, wbrew oczekiwaniom rynkowym i naszym, poprawiła się – stopa bezrobocia spadła o 0,1 pkt. proc. do 14,3 proc. Porównując to z analogicznymi okresami w ostatnich latach zauważalne jest pogorszenie. Biorąc pod uwagę to, że rynek pracy jest opóźniony w cyklu względem PKB i produkcji przemysłowej, poprawy można upatrywać dopiero w przyszłym roku.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
