Wyniki branży technologicznej zagrażają złotemu
Notowania jej subindeksu w znacznym stopniu przyczyniały się do zwyżek indeksów. Rotację kapitału ze spółek defensywnych do ofensywnych, jak i wzrost siły relatywnej branży technologicznej obrazuje Wykres 1. Drugą tendencję odzwierciedla także wzrost stosunku wartości indeksów Nasdaq 100 i S&P 500 obserwowany w pierwszej połowie miesiąca (Wykres 2).
W notowaniach spółek technologicznych doszło jednak do załamania wzrostów, do którego przyczyniły się słabsze od oczekiwań Wall Street wyniki finansowe za drugi kwartał wypracowane przez wiodące spółki - m.in. Google, czy Microsoft. Stopy zwrotu akcji w horyzoncie do 5 sesji od ogłoszenia wyników na tle poziomu rozczarowania względem konsensusu na poziomie zysku na akcję przedstawia Wykres 3. Średnio rzecz biorąc, przychody ze sprzedaży były w gronie 18 spółek, które dotychczas opublikowały sprawozdania o 0,65 proc. poniżej prognoz, a na poziomie zysku na akcję odbiegały od oczekiwań aż o 5,6 proc. Spółki z Nasdaq 100 tak słabego sezonu wyników nie miały od lat (Wykres 4). Istnieje zatem realna groźba, że sygnał do zakończenia rajdu amerykańskich indeksów da właśnie indeks skupiający największe firmy notowane na rynku technologicznym.
Z technicznego punku widzenia (Wykres 5) pojawiły się symptomy korekty, ale nie może być jeszcze mowy o odwróceniu trendu. Wskaźnik TrendStall zwiastował wygasanie impetu zwyżek przy linii mediany, przebita została także bardzo stroma linia krótkoterminowego trendu wzrostowego. Oscylatory RSI oraz PKS wykazują dywergencję, która ostrzega o niemożności utrzymania wysokiego impetu zwyżek. Drugi ze wskaźników generuje także sygnał sprzedaży. Jednak zarówno relacja trzech wykładniczych średnich ruchomych, jak i Trender wciąż sugerują utrzymywanie długich pozycji. Do załamania trendu wzrostowego dojdzie dopiero w przypadku przebicia strefy 3025 – 3036 punktów.
Sytuacja na Wall Street ma niebagatelne znaczenie dla rynku walut zaliczanych do grupy emerging markets, w tym oczywiście złotego. Notowania indeksów giełdowych są wiodącą miarą apetytu inwestorów na ryzyko, w tym na ryzykowne waluty państw wschodzących. Stabilizacja rynku obligacji skarbowych USA( i co za tym idzie Polski) sprzyja rajdowi amerykańskich indeksów na nowe maksima i silnej aprecjacji złotego (Wykres 6). Idzie ona w parze ze spadkami obliczanej przez nas wartości godziwej kursu EUR/PLN (model krótkoterminowej równowagi finansowej; Wykres 7), na które wpływa właśnie niski poziom awersji do ryzyka. Spodziewamy się powrotu do wyprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych, do którego będzie jednak niezbędny silny impuls z rynku pracy USA. Jeśli dodatkowo kolejne informacje z amerykańskich spółek będą rozczarowujące, to taka kombinacja będzie mocną przesłanką do załamania wzrostów na rynkach akcji po drugiej stronie Atlantyku. W rezultacie, w środowisku rosnących rentowności długu i zniżek indeksów złoty nie będzie miał szans na kontynuację aprecjacji i przebicie kluczowego wsparcia w okolicach 4,20.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
