Włochy: frywolny fiskalizm powraca
Wartość ta znacząco odbiega od dotychczas planowanego, 1,9 - proc. Ponadto stoi ona w sprzeczności z zapewnieniami rządu o dążeniu do obniżenia relacji długu do PKB kraju. Jest ona druga najwyższa w Europie (131,5 proc.) i ustępuje jedynie Grecji (181,9 proc.). Problemem jest oczywiście także ciężar długu i ogrom kosztów jego rolowania. Wartość wszystkich wyemitowanych obligacji to 1,96 bln euro, a kolejne 0,45 bln generują koszty obsługi.
Pomimo deklaracji rządu o pracy nad polityką zwiększającą zaufanie do Włoch, wysoki deficyt może zasiać zwątpienie pośród przedstawicieli UE – brakuje widocznych przesłanek co do zmniejszenia zadłużenia Włoch, wymaganego przez Komisję UE. Aktualny stosunek długu publicznego do PKB ponad dwukrotnie przekracza porozumienie zawarte w pakcie fiskalnym, które mówi o zadłużeniu sięgającym max. 60 proc. krajowego PKB.
Rząd planuje ogłosić cele fiskalne w czwartek. Do tego czasu różne partie próbują zabezpieczyć środki w budżecie na uszczęśliwienie swoich wyborców. Problem koalicji rządzącej wynika z trudności zmaterializowania zarówno żądań Di Maio (Ruch Pięciu Gwiazd) w sprawie praw społecznych, jak i Salviniego (Liga) obejmujących zmniejszenia podatku dochodowego, a także wspólnie głoszonego obniżenia wieku emerytalnego. Rządzącym brakuje środków do wprowadzenia wszystkich wizji, więc każdy obawia się pominięcia własnej koncepcji. Di Maio powiedział w wywiadzie dla Radio Capital, że jego partia głosować będzie za „śmiałym budżetem”, spełniającym obietnice wyborcze. Stwierdził też, że obywatele potrzebują odczuć różnicę. Komentarz tego typu nie byłby kontrowersyjny, gdyby nie aktualny dług publiczny o wartości 2,4 biliona euro, będący nominalnie najwyższym w Europie.
W ubiegłym tygodniu europejski komisarz Pierre Moscovici powiedział, że Włochy powinny obciąć „marnotrawne wydatki”, skupić się na inwestycjach i wydatkach na infrastrukturę. Celem tego zabiegu ma być stymulacja wzrostu i produktywności włoskiej gospodarki. Dotychczasowe tempo jej wzrostu jest jednym z najwolniejszych w UE. Głównymi problemami z jakimi muszą się mierzyć włoscy przedsiębiorcy są biurokracja, wysokie stawki podatków i nadmierne regulacje dotyczące pracowników.
W przypadku braku zastosowania się do tych rekomendacji możliwe jest odrzucenie planowanego budżetu przez Komisję Europejską w połowie października, choć dotychczas KE nie sięgała po tego typu środki. Pewne jest, że zaostrzyłoby to konflikt z eurosceptycznym rządem Włoch. Ponadto populistyczna polityka fiskalna rządu budzi obawy nie tylko UE, ale również inwestorów. W związku z dostrzeganym przez nich wzrostem ryzyka zwiększyła się rentowność włoskich obligacji – dochodowość 10-letnich notuje 2,8 proc., a w ciągu roku momentami przekraczało 3,2 proc. Populistyczna polityka fiskalna może prowadzić do dalszego wzrostu ich rentowności, a w połączeniu z ogromnym długiem skutkować będzie znacząco wyższym deficytem niż planowany – a wszystko to w trakcie panowania dobrej koniunktury na rynkach światowych. W przypadku pogorszenia nastrojów sytuacja stanie się o wiele groźniejsza, a aktualnie potencjalnych przyczyn spowolnienia zdecydowanie nie brakuje.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
