Tylko rynkowa anomalia
Minister finansów i skarbu Turcji Berat Albayrak starał się wczoraj zapewniać inwestorów, że jego kraj ma się dobrze, a nawet wyjdzie mocniejszy z trwającego kryzysu. Choć chyba dla nikogo na rynku nie jest tajemnicą, że źródłem kryzysu jest osoba prezydenta Erdogana, to od Albayraka – zięcia Erdogana – usłyszeliśmy, że obecna sytuacja jest tylko rynkową anomalią. Minister zapewniał, że Turcja nie planuje wprowadzić kontroli przepływu (czyt. odpływu) kapitału, gdyż nigdy wcześniej tego nie robiła nawet w najtrudniejszym czasie Globalnego Kryzysu Finansowego. W tym miejscu chciałbym zaznaczyć, że Turcja ma się teraz gorzej niż w czasie GKF – kiedy problem jest zdefiniowany w jednym podmiocie (kraju), konsekwencje reakcji inwestorów mogą być dużo większe niż gdy zawirowania rozlewają się po całym rynku. A zapewnienia o braku planów kontroli kapitału są pustosłowiem – jeszcze nigdy w historii nie zdarzyło się, by władza z wyprzedzeniem zapowiadała takie działania. Minister stwierdził też (szkodliwie dla TRY), że polityka monetarna nie jest wystarczającym narzędziem do walki z inflacją i wymaga zrównoważonej współpracy z polityką fiskalną. Nie można tego odczytać inaczej, jak potwierdzenie, że Turcja będzie chciała przezwyciężyć kryzys bez podwyżek stóp procentowych (którym sprzeciwia się prezydent Erdogan). Nie widać też, aby Turcja chciała skorzystać z pomocy MFW (który ma swoja siedzibę w Waszyngtonie). Nie wiem, czy na takich warunkach będzie to wykonalne. Długie utrzymywanie się niskiej wartości liry oznacza podwyższone ryzyko bankructwa tureckich firm zadłużonych w USD, trudności sektora bankowego, wysoką inflację i wystąpienie recesji. Podejmująca dziś po południu decyzję agencja S&P z pewnością zdaje sobie sprawę z tych zagrożeń. Już w maju S&P ścięła rating Turcji z BB do BB-, przy czym perspektywa została ustalona na stabilną. Interesujące będzie, jak bardzo teraz zmieniła się ocena sytuacji?
Na głównych rynkach mamy fazę konsolidacji po burzliwej pierwszej części tygodnia i chyba nikomu nie chce się podejmować odważnych decyzji, gdy weekend czyha za rogiem. W kalendarzu mamy inflację z Eurolandu i Kanady. Dane z Europy są tylko rewizją i nie zmienia obrazu EUR/USD, gdzie po wczorajszym płytkim odbiciu kurs usadowił się trochę pod 1,14. Od góry rynek patrzy na 1,1430 w postaci szczytów z początku tygodnia, choć na razie nie widać, aby udało się tam dotrzeć. Ogólnie po wyłamaniu 1,15 optymizm byków prysł i teraz martwią się o swoje długie pozycje budowane w czasie rajdu 1,05-1,21. W Kanadzie dane są istotniejsze, gdyż jeśli miary inflacji bazowej podskoczą ponad 2 proc., razem stworzą się warunki do silniejszych spekulacji o kolejnej podwyżce stopy procentowej Banku Kanady we wrześniu. Obecnie rynek wycenia szanse poniżej 30 proc., zatem potencjał do wsparcia CAD jest duży.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
