Test siły lidera
Ważnym sprawdzianem będzie dzisiejsza sesja. Od danych o produkcji przemysłowej w marcu dużo ważniejszy jest kwartalny Raport Inflacyjny i decyzja o poziomie stóp procentowych. Wspomniany odczyt jest jednak o tyle ważny, że ostatnie publikacje nie zakreślają jednoznacznego obrazu koniunktury. Indeksy PMI sugerują bowiem silne przyśpieszenie dynamiki PKB (nawet jej podwojenie), ale inne publikacje wypadają już słabo na tle oczekiwań.
Wracając do Banku Anglii: spodziewamy się utrzymania stóp na 0,25 proc. i parametrów skupu aktywów bez zmian. Władze monetarne działają w skrajnie niepewnym otoczeniu, co powinno zagwarantować stanowisko wait and see przez stosunkowo długi czas. Nie zmienia to faktu, że ostatnim roku nie doszło do spowolnienia oczekiwanego przez bank centralny po decyzji o Brexicie. Należy przy tym pamiętać, że prognozy te przełożyły się na załagodzenie polityki monetarnej. Dlatego lepsza od zakładanej koniunktura i zagrożenie wyższą inflacją (ze szczytem CPI r/r nawet powyżej 3 proc.) rodzi we frakcji jastrzębi przekonanie o potrzebie podniesienia kosztu pieniądza. Już na ostatnich posiedzeniach Forbes (to jej ostatnie posiedzenie, wygasa jej kadencja) głosowała za podwyżką. Największą szansą dla funta by przedłużyć rajd byłoby poparcie takiego kroku przez Saundersa lub/i McCafferty’ego., którzy ostatnio pozytywnie wypowiadali się o gospodarce.
Podział głosów 7-1 za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian daje szanse na wstępny skok funta (o ok. 0,5 proc.), choć może szybko stać się dla rynku sygnałem do „sprzedaży faktów”, gdyż ostatnia względnie dobra postawa funta brała się także ze spekulacji za bardziej jastrzębim zwrotem w MPC. Obecnie rynek pieniężny widzi tylko 50 proc. szans dla podwyżki do końca 2018 r, ale i tak wyceny ścieżki stóp nieco się w ostatnim miesiącu podniosła. Korekty prognoz wzrostu (w dół dla 2017 r.) i inflacji (w górę) są w większości oczekiwane przez rynek, więc będą miały neutralny wydźwięk. Istotnym czynnikiem jest też przebieg krzywej rentowności długu. Władze monetarne nie chcą dopuścić do jej zbytniego obniżenia się na dalszym końcu i w środkowym segmencie. Pozwala to sądzić, że w komunikacji jest miejsce na jastrzębie akcenty.
Patrząc w szerszym horyzoncie na perspektywy funta, uważamy, że po odrzuceniu na bok jastrzębiego ryzyka związanego z BoE rynek szybko przerzuci uwagę na ryzyka polityczne dotyczące niepewności o kształt negocjacji związanych z Brexitem. Oczekujemy też, że koniunktura pod wpływem słabnięcia inwestycji oraz rynku pracy (ujemna dynamika realnych wynagrodzeń mocno zaciąży na konsumpcji) mocno wyhamuje. Przekłada się to na prognozy zakładające wymazanie ostatniej siły funta w perspektywie kilkunastu tygodni. W krótkim terminie kluczowym poziomem są okolice 1,29. Dopiero ich przebicie otworzy drogę do głębszego cofnięcia się kursu. Inwestorzy powinni też wygaszać próby wychodzenia do 1,3050 – 1,31. Eurodolar pozostaje stabilny poniżej 1,09. Wzrosty USD/JPY tracą impet ponad 114,00 pomimo nowych historycznych maksimów benchmarkowego indeksu MSCI World. Górę bierze zahamowanie wzrostów rentowności długu USA w okolicy pułapu 2,40 proc. Rajd jena postrzegamy jako zagrożony. Na fali odbicia walut gospodarek wschodzących EUR/PLN cofnął się wczoraj w głąb przedziału wahań 4,18 – 4,23. Jego górne ograniczenie pozostaje kluczowym poziomem do obserwacji w krótkim terminie.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
