Sporo nadziei wokół polityki banków centralnych
Bank Rezerwy Nowej Zelandii (RBNZ) spełnił rynkowe oczekiwania i w nadzwyczajnym raporcie o sytuacji gospodarczej zabrzmiał wyraźnie gołębio. Choć Bank podtrzymał pozytywną ocenę aktywności gospodarczej, to jednocześnie podkreślił, że obniżenie kursu walutowego jest konieczne, a siła waluty utrudnia Bankowi realizację celu inflacyjnego. Wprawdzie w raporcie pojawiły się obawy o stabilność finansową wokół rynku mieszkaniowego, to ta kwestia została już objęta przez zalecenia o podwyżce wkładu własnego przy kredytach hipotecznych do 40 proc. wartości nieruchomości. Co więcej Bank usunął fragment, że „dalsze luzowanie polityki może być wymagane” i zastąpił „dalsze luzowanie polityki będzie wymagane”. Rynek pieniężny w Nowej Zelandii dyskontuje cięcie na posiedzeniu 11 sierpnia w niemal 100 proc., ale presja na NZD może się dalej utrzymać, gdyż wczorajszy raport otworzył drogę do spekulacji, że RBNZ może pokusić się o głębsze cięcie. Choć kiwi może doświadczyć chwilowej korekty, ale dalej widzimy pole do jego osłabienia względem USD i AUD.
Po dzisiejszym posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego nie oczekujemy zmian w parametrach polityki pieniężnej. W ślad za stanowiskiem innych banków centralnych, także i ECB nie powinien z wyprzedzeniem reagować na wciąż trudne do oszacowania skutki referendum w sprawie Brexitu. Na kolejnym posiedzeniu we wrześniu decydenci będą mieli do dyspozycji nowe prognozy makroekonomiczne, które będą lepszą podstawą do rewizji polityki. Mimo to konferencja prasowa Draghiego może przynieść informacje o zmianach zasad programu QE, które są konieczne ze względu na wyczerpywanie się puli dostępnych obligacji. Przede wszystkim ECB narzucił na siebie ograniczenie, że nie może skupować papierów o rentowności niższej od stopy depozytowej (-0,40 proc.). Choć same zmiany zasad QE jeszcze nie są oznaką głębszego luzowania (i sygnałem do sprzedaży EUR), to utrzymanie gołębiego wydźwięku konferencji przez Draghiego z otwartymi opcjami na wrzesień pozwoli EUR/USD na powalczenie o zakotwiczenie się pod 1,10, ale ponad 1,09. Tylko jasna deklaracja konieczności rewizji polityki pieniężnej (obniżka stóp, wydłużenie QE) może dać silniejszy impuls do sprzedaży euro.
USD/JPY wyłamał się ponad 107, co technicznie zwiastuje koniec trendu spadkowego (o ile się utrzyma). Kurs wzrastał na doniesieniach prasowych, według których rząd Japonii może szykować pakiet fiskalny wart 20 bln JPY, tj. dwukrotnie większy od pierwotnych założeń. Jeśli informacje zmaterializują się w klarownej zapowiedzi w przyszłym tygodniu, otworzyłoby to drogę do luzowania monetarnego Banku Japonii na posiedzeniu 29 lipca. Jeśli nie, BoJ dla lepszego efektu zachowa amunicję na później, a to może zahamować wzrosty USD/JPY.
Poza posiedzeniem ECB dziś w kalendarzu mamy sprzedaż detaliczną z Wlk. Brytanii za czerwiec, która ma nikłe szanse zaburzyć rynek funta. GBP/USD wraca ponad 1,32 z pomocą Kristin Fobres z Banku Anglii, która w opublikowanym wczoraj wieczorem wywiadzie stwierdziła, że Bank musi zobaczyć więcej dowodów negatywnego wpływu Brexitu, zanim zacznie ciąć stopy procentowe. Rynek szuka okazji do sprzedaży funta, dalej wierząc w luzowanie polityki monetarnej w sierpniu, ale na razie jest to bolesna gra. Po południu z USA mamy wnioski o zasiłek, indeks Fed z Filadelfii i sprzedaż domów na rynku wtórnym. Kontynuacja sesji solidnych odczytów będzie wspierać oczekiwania dotyczące jastrzębiości Fed, a przez to dolara.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
