Skandynawski superczwartek
Już o 9:30 o koszcie pieniądza zdecyduje szwedzki Riksbank. Do ostatniego momentu przed posiedzeniem Korona pozostaje pod deprecjacyjną presją, wczoraj EUR/SEK osiągnął najwyższe pułapy w tym roku. Katalizatorem wzrostów kursu stały się niskie odczyty inflacyjne z 11 października, które sugerują, że prognozowana przez władze monetarne ścieżka dynamiki cen jest nierealna. Od tego czasu korona szwedzka jest najsłabszą z walut G-10.
Nie uważamy, aby obniżka stopy procentowej (obecnie -0,5 proc.) była możliwa. Pogłębianie polityki ujemnych stóp procentowych jest ryzykownym krokiem. Wytaczając tak duże działa już teraz, Riksbank odbiera sobie możliwość skutecznej odpowiedzi w grudniu, kiedy z dużym prawdopodobieństwem dojdzie do rozszerzenia programu QE przez ECB. Ponadto niewykluczone jest, że kolejne miesiące przyniosą wyraźne odbicie inflacji dzięki słabości korony i wzrostom cen paliw. Riksbank może chcieć poczekać na więcej danych, zanim podejmie radykalne kroki. Z tych samych powodów Riksbank może zwlekać z decyzją o wydłużeniu programu skupu aktywów. Obecny cel programu QE wynosi 245 mld SEK z terminem realizacji do końca 2016 r. Od kwietnia tempo skupu zwolniło, co pokazuje chęć banku do wycofywania się z luzowania ilościowego. Po drugie, program QE już jest dość spory – do końca roku Riksbank będzie posiadaczem ponad 30 proc. rynku obligacji skarbowych. Dlatego też sądzimy, że nawet skromne wydłużenie QE nie spełni wygórowanych oczekiwań uczestników rynku (w końcu część inwestorów spodziewa się obniżki). Choć negatywna rewizja prognoz inflacji i komunikat pozostawiający otwartą furtkę dla luzowania w grudniu zapewnią gołębi wydźwięk posiedzenia, redukcja nagromadzonych krótkich pozycji w koronie otwiera drogę do spadków EUR/SEK w dalszym horyzoncie.
O 10:00 Norges Bank również podejmie decyzję w sprawie kosztu pieniądza, ale dzisiejsze posiedzenie nie budzi kontrowersji: ani stopy ani ich prognozowana ścieżka nie powinny ulec zmianie. Polityka pieniężna będzie zatem czynnikiem neutralnym a za oczekiwanym przez nas osłabieniem NOK stać będzie koniunktura na rynku ropy. Ten sam czynnik, ale wsparty także gołębim nastawieniem władz monetarnych powinien w dalszym ciągu windować USD/CAD. Z walut surowcowych najsilniejszy będzie AUD, ale wczorajsze odpadnięcie od oporu 0,7730 potwierdza nasze oczekiwania, że kurs AUD/USD będzie zniżkował.
Jeszcze przed południem (10:30) poznamy PKB za III kwartał z Wielkiej Brytanii, czyli odpowiedź jak mocno brexit wpłynął dotychczas na sferę realną. Indeksy PMI wskazują, że jest szansa na uniknięcie recesji, ale dziś zweryfikują to „twarde dane”. Oczekiwane jest wyhamowanie tempa wzrostu z 0,7 do 0,3 proc. kwartał do kwartału, co w globalnej perspektywie wciąż pozostaje przyzwoitym wynikiem. Większe zagrożenie silnego ruchu niesie ze sobą niski odczyt – wycena prawdopodobieństwa, że w listopadzie dojdzie do cięcia stóp to obecnie zaledwie kilka procent. Dominującą rolę w notowaniach funta odgrywać będzie sytuacja europejskiej scenie politycznej i poziom napięcia na linii Bruksela – Londyn.
Dla dolara w tym tygodniu kluczowe są oczywiście dane o PKB, które poznamy w piątek. Dzisiejsze informacje o nowych zamówieniach, liczbie nowo zarejestrowanych bezrobotnych czy kolejne odczyty z rynku nieruchomości powinny przejść bez większego echa. Oznacza to prawdopodobne pozostanie EUR/USD w przedziale pod 1,0950 i USD/JPY poniżej 105,00. Kluczowe dla amerykańskiej waluty i wyceny szans na grudniową podwyżkę rozstrzygnięcia dopiero jutro.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
