Rynki na rozdrożu
EUR/PLN przetrwał ostatnią dobę w przedziale 4,37-4,41 ostatecznie przyklejając się do górnego ograniczenia, co jednak w obliczu ostatnio wymienianych ryzyka należy uznać za najniższy wymiar kary. Słabe odczyty inflacji podnoszą ryzyko gołębiego wydźwięku komunikatu RPP w piątek, ale na obecnym etapie mało realne jest zagrożenie obniżki stóp procentowych. Mimo to inwestorzy myślami pozostają przy przyszłotygodniowej rewizji oceny dla Polski przez agencję Moody’s. W tym świetle potencjał do osłabienia złotego mógł się jeszcze nie wyczerpać i EUR/PLN może zawitać w okolice 4,45. Jednocześnie nie uważamy, aby Polsce ze strony Moody’s groziło cos więcej, niż obniżenie perspektywy ratingu do negatywnej ze stabilnej, co od dawna jest już zdyskontowane przez rynek. Po 13 maja przysłowiowa „sprzedaż faktów” może pomagać złotemu, pod warunkiem sprzyjającego otoczenia rynkowego.
Na rynkach zewnętrznych przestało jednak być różowo. Choć nie było jednoznacznego katalizatora korekty (słabsze PMI ze świata są wśród mało przekonujących podejrzanych), nie zmienia to jednak faktu, że granie inwestorów do jednej bramki spotkało się z brutalnymi konsekwencjami tzw. szoku zmienności. Trwająca w ostatnich tygodniach sielanka na rynkach zachęcała inwestorów do powiększania pozycji w popularnych instrumentach, głównie tych ryzykownych (m.in. rynki wschodzące, surowce przemysłowe). Wehikułem finansującym był USD, gdyż rozczarowujące dane z USA nie pozwalają rozbudzić oczekiwań na powrót Fed do podwyżek stóp procentowych. Jednak pozycjonowanie urosło do ekstremalnych poziomów, co oznacza, że mało potrzeba, aby rynek dokonał odwrotu w bardzo szybkim tempie. Szok przekłada się na spadek płynności, co tylko potęguje efekt kuli śnieżnej. Uzasadnieniem, dlaczego mamy do czynienia z odwróceniem nadmiernego pozycjonowania, a nie klasycznym skokiem awersji do ryzyka, jest skok USD/JPY z 105,50 ponad 107. Krótka pozycja spekulacyjna w USD/JPY była największa w całym segmencie G10 i dlatego skok awersji do ryzyka nie umacniał jena („bezpieczna przystań”), ale skutkował zamykaniem pozycji. Teraz wszystko będzie zależeć od siły rynku, czy jest w stanie szybko otrząsnąć się z jednodniowego szoku, czy wpadnie w samospełniającą się spiralę wątpliwości (jak to miało miejsce na początku roku). Dzisiejszy handel może tutaj rozsądzić, gdyż stabilizacja będzie przemawiać za utrzymaniem dotychczasowych trendów, szczególnie że sytuacja techniczna na głównych instrumentach jeszcze otwarcie nie sygnalizuje zmiany kierunku. Z drugiej strony inwestorzy otrzymali (od samych siebie) pierwsze ostrzeżenie i dalszy handel powinien być ostrożniejszy.
W kalendarzu w środę główna uwaga będzie na danych z USA. Raport ADP z rynku pracy oraz indeks ISM dla usług mogą wyrokować, co dalej z dolarem. Szczególnie ISM, jeśli wypadnie powyżej prognoz (prog. 54,8) może być takim wsparciem dla USD, gdyż zwróci uwagę, że słabość wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale mogła być przejściowa. Oprócz tego mamy wysyp PMI dla usług z Europy oraz dane o zapasach ropy naftowej z USA.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
