Przegląd wydarzeń następnego tygodnia
Przyszły tydzień: CPI i sprzedaż detaliczna z USA, BoE, RBNZ
W USA najważniejsze będą odczyty CPI i sprzedaży detalicznej (pt). Zaskakujące spowolnienie inflacji w marcu miało podstawy w jednorazowym obniżeniu stawek operatorów telefonicznych i kwietniowe dane powinny potwierdzić powrót umocnienia. Inflacja bazowa powinna wzrosnąć do 2,1 proc. z 2 proc. r/r, jednak efekty wysokiej bazy cen paliw będą zaniżać ogólny wskaźnik CPI do 2,3 proc. z 2,4 proc. w marcu. Sprzedaż detaliczna ma odbić o 0,6 proc. m/m po marcowym spadku o 0,2 proc., co by zarysowało dobry pęd konsumpcji na starcie drugiego kwartału. Słabszy odczyt może spotkać się z reakcją Fed. Spośród głosujących w tym roku członków FOMC usłyszymy od Kashkariego, Evansa i Dudleya.
Europa rozpocznie kolejny tydzień od finalnego dyskontowania wyborów prezydenckich we Francji. Sondaże przed drugą turą jednomyślnie wskazują na wygraną Macrona, jednak mimo to część transakcji zabezpieczających pozostaje otwarta aż do potwierdzenia rezultatu. Stąd nie wykluczamy pozytywnej reakcji EUR (zamykanie krótkich pozycji), choć skala ruchu na szeroko oczekiwany wynik nie powinna być duża.
Dla funta najważniejszy będzie Raport o Inflacji Banku Anglii (czw). BoE powinien utrzymać stopy procentowe i parametry QE bez zmian, ale forward guidance będzie poddany surowej analizie. W ostatnich tygodniach część członków BoE przyjęła bardziej jastrzębie stanowisko, więc interesujące jest, czy ostatnie słabsze dane o wzroście gospodarczym stonują zapał do odchodzenia od rekordowo niskich stóp procentowych. Jastrzębie zaskoczenie powinny przynieść tylko krótkoterminowe umocnienie GBP, gdyż w kolejnych tygodniach widzimy więcej zagrożeń związanych z nasileniem obaw o przebieg negocjacji Brexitu. Dane o produkcji przemysłowej i handlu zagranicznym będą opublikowane tuż przed decyzją BoE, gdzie rynek będzie bardziej wyczulony na oznaki hamowania aktywności.
Kalendarz z Polski zawiera tylko finalny odczyt CPI za kwiecień (pt), który powinien potwierdzić osłabienie inflacji do 2 proc. r/r. Pozostajemy ostrożni w oczekiwaniach pogłębiania siły złotego, oceniając ostatnią falę aprecjacji za zbyt szybką i „oderwaną” od fundamentów. Potencjalne przejście globalnych rynków w tryb awersji do ryzyka może wywindować EUR/PLN pod 4,28.
Dane o bilansie płatniczym Japonii (czw) nie powinny przyciągnąć uwagi, tym samym jen pozostanie przede wszystkim barometrem apetytu na ryzyko. Tąpniecie cen ropy naftowej i innych surowców otwiera perspektywy dla szerszej przeceny aktywów ryzykownych i odpływ kapitału do bezpiecznego jena. Dzięki temu USD/JPY może opóźnić wyjście ponad 113.
Na Antypodach w centrum uwagi będzie posiedzenie RBNZ (śr). Rynek stopy procentowej dyskontuje podwyżkę dopiero za 12 miesięcy, jednak ostatnia seria danych z Nowej Zelandii (z wyróżnieniem rynku pracy) zwraca uwagę na solidne fundamenty. Przy takim zapleczu bankowi jest coraz trudniej utrzymywać gołębie nastawienie, więc w komunikacie po decyzji większe szanse są na jastrzębie zaskoczenia. NZD radzi sobie obecnie relatywnie najlepiej ze wszystkich walut surowcowych, co może wiązać się z pozycjonowaniem pod zmiany w komunikacie. Z Australii otrzymamy dane z rynku budowlanego, indeksy nastrojów biznesu (pon) i sprzedaż detaliczną (wt). W przypadku tej ostatniej, po spadku w lutym oczekuje się odbicia w marcu, co powinno pokazać pozytywną stronę fundamentów dolara australijskiego, choć pesymizm płynący z rynku towarowego może zdławić wszelkie próby odreagowania.
W kalendarzu z Kanady nie ma nic interesującego (pozwolenia na budowę domów są drugorzędne), więc CAD pozostanie zdany na pastwę zachowania cen ropy naftowej. W momencie pisania tego raportu sytuacja na ropie jest dynamiczna, ale jeśli WTI do końca dnia nie wróci ponad 47 USD/b, wymowa tygodnia będzie pesymistyczna z perspektywą podtrzymania spadków. Czynnikiem ryzyka dla CAD czekającym w odwodzie są w zmianki ze strony administracji Trumpa odnośnie protekcjonizmu i renegocjacji NAFTA.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
