Przed RBNZ: obniżka wkrótce, ale jeszcze nie teraz
Od ostatniego posiedzenia Banku Rezerwy Nowej Zelandii (RBNZ) 28 stycznia dane makro pozostały mieszane, ale ważniejsze wskaźniki inflacyjne wyraźnie rozczarowały. Na plus należy wyróżnić silne figury z rynku pracy (spadek stopy bezrobocia w IV kw. Do 5,3 proc. Z 6 proc., najniżej od I kw. 2009 r.) oraz poprawę w bilansie handlowym (+8 mln NZD w styczniu po -38 mln NZD w grudniu); rośnie też sprzedaż detaliczna.
Problemem jest natomiast niska inflacja, która poza celem (2 proc.) pozostaje już 15 miesięcy. Jednak podczas wystąpienia prezesa Wheelera na początku lutego starał się on bagatelizować niski poziom głównego wskaźnika inflacji (0,1 proc. r/r) i przenieść uwagę rynku na wskaźnik inflacji bazowej (1,6 proc. r/r), jednocześnie podkreślając przejściowość czynników oddziałujących na ceny. Ten jastrzębi komentarz sugeruje, że RBNZ ma podwyższona tolerancję dla odchyleń inflacji od celu, aby reagować zmianami w polityce monetarnej. Postępujący spadek oczekiwań inflacyjnych w I kw. 2016 r. (do najniższego poziomu od końca lat 90.) podsyca rynkowe oczekiwania bezpośredniej odpowiedzi RBNZ (rynkowa wycena prawdopodobieństwa obniżki wynosi 24 proc.), ale naszym zdaniem to wciąż może być za mało, by przynieść obniżkę stopy OCR już teraz.
Jeśli RBNZ chce mieć choć cień nadziei na powrót inflacji do celu, musi znaleźć rozwiązanie na uporczywie silnego NZD. Od styczniowego posiedzenia kurs NZD TWI (indeks ważony obrotami handlu) jest ok. 3 proc. wyżej i przeszło 6 proc. wyżej względem prognoz Banku. Silny kiwi występuje też w kontraście do spadku cen surowców z największym wyróżnieniem cen mleka (-10 proc.). W sytuacji, kiedy stopy procentowe Nowej Zelandii są najwyższe w całej grupie G10, werbalne zdeprecjonowanie waluty wydaje się karkołomnym zadaniem, ale jeśli RBNZ wyklucza redukcję OCR teraz, jest to jedyna droga. W tym kontekście jastrzębie zaskoczenie wydaje się bardzo mało prawdopodobne. Nawet przy braku obniżki, podtrzymanie gołębiego nastawienia wesprze aktualną wycenę pełnego cięcia najpóźniej do czerwca.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
