Przed NFP: powrót do obserwacji płac
Miesiąc temu miesięczna dynamika płac wyniosła wątłe 0,1 proc. po 0,4 proc. w lutym, ale płaskim 0 proc. w styczniu. Presja płacowa jest słaba pomimo tego, że średnia wzrostu zatrudnienia w sektorze pozarolniczym za ostatnie 12 miesięcy przekracza 211 tys. Przy prognozowanym wzroście wynagrodzeń o 0,3 proc. m/m roczna dynamika ma podskoczyć z 3,2 proc. do 3,3 proc., ale to dalej reprezentuje konsolidację w przedziale 3,0-3,5 proc. – niezadowalająca stabilizacja po okresie dynamiczne przyspieszenia dynamiki w 2018 r. z ok. 2,5 proc. Bez silniejszych płac jest coraz mniej argumentów za oczekiwaniem silniejszej inflacji w drugiej części roku. Kolejny odczyt poniżej konsensusu na tym etapie może zwiększyć rynkowe oczekiwania, że Fed w końcu złagodzi swoje stanowisko zacznie rozważać „zapobiegawcze obniżki”, by pobudzić inflację.
Wzrost zatrudnienia powinien być solidny (prog. 190 tys.) po 196 tys. w marcu i na dobre wymazując z pamięci rozczarowanie fatalnym wynik za luty (33 tys.). Ryzyka wokół odczytu będą po stronie pozytywnego zaskoczenia z uwagi na dzień gromadzenia danych (tydzień zawierający 12-ty dzień miesiąca) był bardzo dobry dla rynku pracy – liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych osiągnęła 50-letnie minimum na 193 tys.
Stopa bezrobocia jest najmniej interesująca rynki pozycją, gdyż obecny poziom 3,8 proc. oraz wszystko w bliskim pobliżu ma takie samo znaczenie. Solidne miesięczne przyrosty zatrudnienia powinny spychać stopę bezrobocia niżej, a wszelkie odbicia w górę prawdopodobnie będą przejściowe i związane z napływem nowych osób aktywnie poszukujących zatrudnienia.
Ryzyka w jutrzejszym raporcie NFP to słabe płace i mocniejszy wzrost zatrudnienia, a zatem powtórka z sytuacji sprzed miesiąca. Jeśli zeszłomiesięczna reakcja ma być jakimś drogowskazem, to taki zestaw będzie negatywny dla dolara. Perspektywy silniejszego ożywienia (wzrost zatrudnienia) nie stanowią dla inwestorów pozytywnego czynnika, jeśli idzie z nimi obawa o powrót Fed do obniżek stóp procentowych z powodu zagrożenia słabością inflacji (brak nasilania się presji płacowej).
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
