Przed BoJ i BoE: ponieważ Brexit
Oczekujemy, że Bank Japonii utrzyma parametry polityki pieniężnej. Jak się kończy próba luzowania monetarnego w obliczu negatywnego sentymentu na rynkach finansowych BoJ przekonał się w styczniu, kiedy po wprowadzeniu ujemnych stóp procentowych USD/JPY w krótkim czasie zanurkował po naporem dołujących indeksów giełdowych i ucieczki kapitału do bezpiecznych przystani. BoJ potrzebuje wsparcia ze strony sprzyjających warunków rynkowych, jednak na tydzień przed referendum UE w Wielkiej Brytanii raczej ich nie otrzyma. Ponadto ekspansja monetarna ma większe szanse powodzenia w kombinacji z aktywną polityką fiskalną. Tymczasem 1 czerwca premier Japonii Abe poinformował, że rząd planuje pakiet fiskalny na jesień. Stąd jest bardziej prawdopodobne, że BoJ z rozszerzeniem luzowania wstrzyma się aż do września. Jednak aby jutro ograniczyć negatywną reakcje rynków, prezes BoJ Kuroda będzie chciał przedstawić bardziej gołębie nastawienie w porównaniu do stanowiska z poprzedniego posiedzenia w kwietniu. Ratunkiem dla USD/JPY mogą być sugestie o gotowości banku do interwencji walutowych, jednak w obliczu utrzymującej się niepewności przed referendum UE, awersja do ryzyka wciąż stanowi siłę mogącą zepchnąć USD/JPY pod 105.
Decydenci w Banku Anglii mają jeszcze mocniej związane ręce od swoich odpowiedników w Japonii. Choć w swoich prognozach BoE za bazowy scenariusz uznaje pozostanie Wielkiej Brytanii w UE, nie może lekkomyślnie budować nastawienia. Również ocena kondycji gospodarki brytyjskiej jest trudna, gdyż wskaźniki nastrojów konsumentów i biznesu są zafałszowane przez niepewność Brytyjczyków o wynik referendum. Jest możliwe, że przy zwycięstwie zwolenników utrzymania Wlk. Brytanii w UE, gospodarka odbije, ale BoE będzie potrzebował czasu, by właściwie ocenić sytuację. Powrót do budowania oczekiwań na kolejny ruch na polu stóp procentowych będzie realny dopiero przy sierpniowym Raporcie o Inflacji, choć i wówczas może być jeszcze za wcześnie, by gospodarka otrząsnęła się z wpływu referendum. Obecnie BoE pozostanie ostrożny w ocenie trendów w aktywności gospodarczej i inflacji, podkreślając wysoką niepewność w ich ocenie. Rozkład głosów za utrzymaniem głównej stopy procentowej na 0,5 proc. powinien wynosić 9-0. Dla GBP jest to neutralny wynik posiedzenia.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
