Przed BoC: dziś stopy bez zmian, ale co potem?
Decyzja Banku Kanady (BoC) zostanie ogłoszona dziś o 16:00. W ankiecie Bloomberga 23 na 25 ekonomistów zakała utrzymania stopy overnight na obecnym poziomie (dwóch jest za podwyżką do 1,50 proc.). Na 17:15 zaplanowana jest konferencja prasowa prezesa BoC Stephena Poloza.
Implikowane ze stawek rynku pieniężnego prawdopodobieństwo podwyżki w kwietniu wynosi 20 proc. (3 pb), ale bardziej jest to wyraz jastrzębiego nachylenia krzywej niż przejaw wyceny niezerowych szans na podwyżkę już teraz. Gra toczy się o perspektywy polityki pieniężnej na kolejnych posiedzeniach w maju i lipcu. Szanse 50/50 dla maja i 75 proc. dla lipca pozostawiają pole do zwiększenia wyceny na wypadek, gdyby dzisiejszy komunikat był jastrzębi.
Czy BoC może uderzyć w jastrzębie tony? Poprzednim razem w marcu podstawowym wnioskiem z komunikatu były rosnące obawy o negatywne efekty zmian w relacjach handlowych z USA. Jednak od tego czasu wszystkie znaki wskazują, że porozumienie NAFTA jest na drodze do zatwierdzenia bez większego uszczerbku dla wszystkich stron (prawdopodobnie już w maju). Co więcej ostatnia Ankieta Perspektyw Biznesu (Business Outlook Survey) za pierwszy kwartał wskazała, że nastroje wśród firm pozostają dobre pomimo niepewności wokół renegocjacji Nafta. Przedsiębiorstwa wykazują też niską niepewność związaną z polityką USA, co nie hamuje decyzji inwestycyjnych. Przy polepszających się perspektywach wzrostu powinno to skupić uwagę BoC na trendach inflacyjnych, gdzie wskaźniki są powyżej celu inflacyjnego (2 proc. z dopuszczalnymi odchyleniami 1 pp.).
To wszystko pozwala prezesowi Polozowi odetchnąć z ulgą, jednak jednocześnie rozważnym będzie do niczego się nie zobowiązywać. Przy nieobliczalności Donalda Trumpa lepiej poczekać na ostateczny podpis pod porozumieniem Nafta. Ponadto zbyt silny jastrzębi sygnał przyniesie mocny rajd CAD, co z perspektywy banku centralnego nie jest pożądanym efektem. Mimo tego pozostawienie otwartej furtki dla dalszych podwyżek nadal będzie brzmiało bardziej jastrzębio w porównaniu z pełnym obaw komunikatem z marcowego posiedzenia. Biorąc pod uwagę, że po styczniowej podwyżce rynek szacował szanse na kolejny ruch w lipcu na ok. 90 proc., jest pole rewizji oczekiwań. To wszytko razem powinno podtrzymać siłę CAD w kolejnych tygodniach, nawet jeśli dziś możemy zobaczyć trochę chaotycznej zmienności (domykanie spekulacyjnych pozycji otwartych na wypadek zaskakującej podwyżki).
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
