Nowa reguła ECB
W maju wzrosty eurodolara zatrzymał Benoit Coeure, który zaskoczył rynek możliwością przyspieszenia tempa skupu aktywów zanim rynek dosięgnie wakacyjny spadek płynności. Kurs zanurkował wówczas 2,5 figury w dwa dni. Drugim razem w sierpniu Peter Praet chciał zatrzymać paniczne pokrywanie krótkich pozycji w reakcji na załamanie chińskiej giełdy twierdząc, że bank jest otwarty do zwiększenia QE, jeśli zajdzie taka konieczność. W tym tygodniu Nowotny rzucił, że bank wyraźnie nie radzi sobie z wyprowadzeniem inflacji w kierunku celu.
W przyszłym tygodniu wszystkie oczy będą zwrócone na konferencję prasową prezesa ECB (czw). Zmiany w polityce pieniężnej są mało prawdopodobne, biorąc pod uwagę mnogość komentarzy z Rady Prezesów, że sytuacja (jeszcze) nie wymaga interwencji. Niewykluczone, że ton konferencji Draghiego będzie silnie powiązany z tym, gdzie wówczas znajdzie się EUR/USD. Im bliżej 1,15, prawdopodobnie więcej straszenia ze strony ECB.
EUR/USD (dzienny) a interwencje werbalne ECB
W przyszłym tygodniu wkraczamy w decydującą fazę publikacji wyników kwartalnych spółek na Wall Street, przez co należy liczyć na sporo impulsów dla ruchów indeksów, co będzie przekładać się na sygnały dla rynku walutowego. Dla USD bardziej niż dane będą się liczyć komentarze członków Fed, w szczególności w odniesieniu do ostatnich słabych danych z rynku pracy i sprzedaży. Bez niespodzianek powinno być w poniedziałek przy komentarzach Brainard i Lackera, gdyż ich zdanie poznaliśmy w ostatnich dniach. We wtorek główna uwaga skupi się na Yellen, która po posiedzeniu FOMC we wrześniu rozpętała „burze niepewności”. W tym dniu także ważny może być Powell, którego nie słyszeliśmy od sierpnia. Dudley będzie najmniej istotny, gdyż jeszcze wczoraj podtrzymywał on zdanie o podwyżce przed końcem roku. W raportach makro dominuje rynek nieruchomości (wt, czw), jednak są to drugorzędne publikacje. Przy braku podstaw do przybliżenia oczekiwań dotyczących terminu pierwszej podwyżki Fed, USD będzie miał problemy ze znalezieniem trwałego wsparcia.
W Wielkiej Brytanii uwagę przyciąga tylko sprzedaż detaliczna (czw), gdzie oczekiwania są solidne (+0,4 proc. m/m) i powinny podtrzymać odbudowę sentymentu wobec funta. Podtrzymujemy zdanie, że rynek przesadził z odsunięciem oczekiwań na pierwszą podwyżkę BoE na 2017 rok, co daje spory potencjał do wsparcia funta.
W Polsce ostatnia prosta przed wyborami parlamentarnymi niesie ze sobą ryzyko presji na złotym. Większość obaw inwestorów jest już w cenach, ale i tak spekulacyjne przepływy mogą wypchnąć EUR/PLN ponad 4,25. Naszym zdaniem obawy o rządy PiS są chybione i po wyborach złoty będzie okazją do kupna. Z danych mamy produkcję, sprzedaż i PPI w poniedziałek, minutki RPP w czwartek i stopę bezrobocia w piątek.
W kalendarium w Japonii wyróżnia się bilans handlu zagranicznego (czw), ale jak zwykle jen przede wszystkim pozostanie barometrem rynkowego sentymentu. Na USD/JPY należy oczekiwać asymetrii reakcji na wahania indeksów giełdowych, gdyż skala spadków kursu będzie hamowana przez oczekiwania na luzowanie pieniężne BoJ 30 października.
W przyszłym tygodniu nie dostaniemy istotnych publikacji z Antypodów, a kalendarz zawiera jedynie minutki RBA i aukcje mleka (oba we wtorek). Kluczem dla sentymentu mogą być jednak dane o PKB z Chin (pon). Konsensus zakłada 6,8 proc. r/r w II kw. Będzie to pierwszy raport dotyczący PKB według międzynarodowej metodologii, co rodzi pewne obawy i zwiększa ryzyko rozczarowania, choć z drugiej strony cześć tych obaw jest już zawarta w dość pesymistycznych prognozach, które zakładają najniższe tempo wzrostu od 2009 roku.
W Kanadzie w poniedziałek wybory parlamentarne przyćmią inne wydarzenia, choć historycznie ich wynik rzadko przekładał się na rynek walutowy. Dalej decyzja Banku Kanady (śr) powinna przynieść brak zmian w stopach procentowych (0,5 proc.), ale otrzymamy świeże prognozy gospodarcze i konferencję prezesa Poloza, które mogą rzucić więcej światła na przyszły kierunek polityki monetarnej. Sprzedaż detaliczna (czw) i CPI (pt) niosą ze sobą ryzyko rozczarowania na bazie spadku cen ropy naftowej we wrześniu. CAD pozostaje na łasce rynkowe sentymentu, kiedy ceny ropy naftowej bardziej zainteresowane są śledzeniem S&P500 niż dyskontowaniem fundamentów.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
