Mistrzostwa Świata a zmienność rynkowa
Analizie poddaliśmy historyczną zmienność EUR/USD, USD/JPY, EUR/PLN, S&P500, DAX, WIG20, ropy WTI i złota w okresach okalających Mistrzostwa Świata w latach 2002-2014. Próba jest mała, jednak zdecydowaliśmy się ograniczyć dane do wydarzeń z obecnego stulecia z uwagi na postępujący postęp technologiczny, który miał wpływ na rozwój sektora finansowego, w rezultacie czego dużo starsze dane wydają nam się nieodpowiadające dzisiejszym realiom. Badaliśmy 20-dniową (4 tygodnie – okres trwania Mistrzostw z pominięciem meczu inauguracyjnego) zmienność historyczną w ujęciu zannualizowanym w trakcie trwania turnieju oraz na przestrzeni miesiąca przed i po Mistrzostwach. Jest kilka interesujących obserwacji.
Rynek walutowy wykazuje spójny spadek zmienności po rozpoczęciu turnieju (punkt 0 na wykresie), który utrzymuje się mniej więcej przez pierwsze dwa tygodnie (do końca fazy grupowej), po czym następuje stabilizacja. Zmienność odbija dopiero po zakończeniu rozgrywek, choć nie do poziomów sprzed Mistrzostw, na co prawdopodobnie wpływ ma rozpoczęcie okresu wakacyjnego, kiedy zmienność zwykle jest poniżej przeciętnej dla całego roku. Dane sugerują, że zaangażowanie inwestorów spada, kiedy konkurencją są zmagania piłkarskie. Dodatkową ciekawostką jest skok zmienności w okresie poprzedzającym termin Mistrzostw. Może mieć to związek z porządkowaniem portfela (domykaniem pozycji) w ramach przygotowywania się na wakacyjny marazm, który w latach z Mundialem przychodzi wcześniej.
Dla rynku akcji spójny jest spadek zmienności przez pierwsze dwa tygodnie turnieju, ale różnice dotyczą momentu odbicia. Najmocniej uwidacznia się podtrzymanie niskiej zmienności na WIG20 prze z kolejne 4 tygodnie po zakończeniu Mistrzostw, co z resztą jest normalną, wakacyjną tendencją polskiego rynku. S&P500 ożywia się dopiero w drugim tygodniu po finale Mundialu, podczas gdy DAX zwykł rozkręcać zmienność już w trakcie fazy pucharowej, choć wyraźne przyspieszenie następuje dopiero po zakończeniu turnieju (co dziwi, gdyż w każdym z czterech badanych turniejów reprezentacja Niemiec kończyła rozgrywki co najmniej na trzecim miejscu). Razem dane sugerują, że na rynkach rozwiniętych aktywność przygasa na czas Mundialu, ale wakacyjne miesiące po zakończeniu rozgrywek przynoszą wyraźne ożywienie.
W przypadku ropy naftowej WTI można dostrzec trend obniżania zmienności w trakcie Mundialu, jednak istotny spadek następuje średnio od 6. dnia. Po 20. dniu zmienność notuje dołek, po czym nie widać istotnego odbicia. Powiązanie zachowania cen ropy z Mundialem może być jednak fałszywe z uwagi na występujący w tym samym czasie szczyt OPEC. Spotkanie producentów ropy naftowej lepiej tłumaczy nerwowość (=wyższą zmienność cen) w okresie poprzedzającym szczyt oraz następujący potem spadek zmienności, który utrzymuje się w dalszych tygodniach (wakacyjna stabilizacja).
Odrębnym przypadkiem jest zachowanie cen złota, które wykazują wzrost zmienności po rozpoczęciu Mistrzostw oraz spadek po zakończeniu turnieju. Wątpliwe, aby FIFA do ostatniej chwili zwlekała z zakupem kruszcu na wybicie medali i jest w stanie wygenerować popyt mogący zachwiać równowagą rynkową.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
