Krok bliżej, a wątpliwości wciąż tyle samo
Jako termin pierwszej podwyżki stóp procentowych czerwiec można definitywnie wykreślić, a wrzesień jest najbardziej prawdopodobnym scenariuszem. Rynek stopy procentowej w USA jest jak zwykle bardziej pesymistyczny i wycenia pierwszą podwyżkę nie wcześniej, jak w grudniu. To daje potencjał do umocnienia USD, jeśli spekulacje rynkowe będą utrwalać termin wrześniowy, jednak nie będzie to proste i nie zadzieje się natychmiast. Uwaga przenosi się na kolejne kluczowe publikacje z USA - sprzedaż detaliczną (śr) i produkcję przemysłową (pt). Oczekiwania względem odczytów są umiarkowane (prog. odpowiednio 0,2 proc. m/m, 0 proc. m/m), zatem dolarowi będzie ciężko złapać wiatr w żagle.
W niedziele Ludowy Bank Chin obciął stopy procentowe o 25 pb (pożyczkowa 5,1 proc.) reagując na słabsze odczyty inflacji opublikowane dzień wcześniej. Giełda w Szanghaju rośnie 2 proc., ale wynik wypadałoby przefiltrować przez efekt słabszego NFP. Na rynku walutowym podbicie AUD i NZD było krótkotrwałe, co pokazuje, że rynek nie jest do końca przekonany, czy bank nadąża za sytuacją w gospodarce. Brakuje oznak, jakoby Chiny wychodziły już na prostą po okresie spowolnienia i to w krótkim terminie może ciążyć na sentymencie. Z drugiej strony podtrzymane będą oczekiwania, że to nie koniec luzowania polityki monetarnej, co będzie wspierać chiński rynek akcji.
Na starcie tygodnia NZD znalazł się pod silną przeceną, gdyż kilka lokalnych banków zaczęło oczekiwać obniżki stóp procentowych ze strony RBNZ nawet jeszcze w czerwcu. Na takim tle coraz większą uwagę zyskuje wtorkowa prezentacja Raportu Stabilności Finansowej z konferencją prezesa RBNZ Wheelera. Zdeprecjonowanie obaw o stabilność finansową zwiększy szanse na cięcie stóp i może pogrążać kiwi. Rynek może jednak nie czekać do jutrzejszego wieczoru.
Zwycięstwo Andrzeja Dudy w pierwszej turze wyborów prezydenckich w Polsce nie powinno mieć istotnego wpływu na złotego, ale przegrana prezydenta Bronisława Komorowskiego w drugiej turze może jednak nieść poważne implikacje w dalszym terminie, gdyż potencjalna przegrana PO w wyborach parlamentarnych będzie traktowana przez inwestorów zagranicznych jako czynnik negatywny.
Poniedziałkowe kalendarium dla zasady nie rozpieszcza. Na polu danych wyróżnia się CPI z Norwegii (10:00) z bazową inflacją za kwiecień szacowaną na 2,2 proc. r/r. Silniejszy spadek z 2,3 proc. w marcu będzie przemawiał za łagodzeniem polityki Norges Banku i uderzy w koronę. Z powodu wyborów parlamentarnych w Wielkiej Brytanii dopiero dziś poznamy decyzję z majowego posiedzenia Banku Anglii (13:00), ale prawdopodobne utrzymanie status quo i brak komunikatu pozostawią funta niewzruszonym. Większa uwaga będzie towarzyszyć środowej publikacji Raport o Inflacji, która niesie ryzyko podkreślenia odległej wizji podwyżek stóp procentowych i może zainicjować sprzedaż GBP. Dzisiejsze spotkanie Grecji z kredytodawcami nie powinno przynieść znaczących postępów w negocjacjach, ale „wypchnięcie” tematu na pierwszy plan może podnosić zmienność na rynku EUR.
Kalendarz
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
