EUR/USD w dwóch odsłonach
Poniżej przedstawione są dwa wykresy relacji EUR/USD z rynkiem długu i akcji. Na pierwszym kurs walutowy został nałożony na różnicę w oprocentowaniu 10-letnich obligacji skarbowych w Niemczech i USA (GER10Y-USA10Y). Ostatni spadek oczekiwań na kontynuację podwyżek stóp procentowych Fed obniżał rentowności obligacji skarbowych USA, tym samym podbijając spread rentowności i EUR/USD. Stąd, dopóki rynek na powrót nie zacznie oczekiwań bardziej jastrzębiego nastawienia Fed (obecnie szanse na podwyżkę do końca roku nie przekraczają 30 proc.), EUR/USD pozostanie pod ryzykiem powrotu wzrostów.
Na marginesie, polityka ECB na razie przynosi marny wpływ na rynek walutowy. Inwestorzy nie mają przekonania, że w marcu ECB będzie w stanie poluzować politykę o więcej niż obcięcie stopy depozytowej o 10 pb., a taki krok został już zdyskontowany. Ostatnie doniesienia z Banku sugerują, że w Radzie Prezesów jest spory opór przed głębszym cięciem.
Drugi wykres przedstawia relację EUR/USD do DAX, który tutaj został odwrócony dla lepszego pokazania ujemnej korelacji. Zależność rynku akcji i EUR/USD szwankuje w ostatnich tygodniach, choć wiele mogła powiedzieć o kierunku dla kursu walutowego przez większość 2015 r. Odbicia indeksu DAX po sierpniowej przecenie były płytsze niż odreagowanie EUR/USD, z kolei spadki od początku 2016 r. są bardziej dynamiczne niż reakcja rynku walutowego. Wnioskiem płynącym z wykresu jest, że odbicie rynku akcji po ostatniej przecenie musi być większe i trwalsze, aby zacząć przekładać się na pociągnięcie za sobą EUR/USD. Przy obecnej kruchości sentymentu rynkowego wysokie pozostaje ryzyko powrotu spadków indeksów giełdowych, co będzie hamować spadki EUR/USD.
Podsumowując, dopóki czynniki determinujące sentyment rynkowy nie ulegną wyraźnej poprawie, zasadnym jest preferowanie długich pozycji na EUR/USD z poziomem wejścia na 1,11 i stop lossem poniżej technicznego wsparcia zlokalizowanego na 1,1070.
P.S. Jeśli już szukać „funkcjonującej” zależności FX vs rynek akcji, DAX daje bardziej przekonujące sygnały dla EUR/GBP.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
