EM FX: złoty odporny na zawirowania
Względna odporność złotego sugeruje, że za ostatnim umocnieniem stoi długoterminowy kapitał portfelowy, który (w odróżnieniu od krótkoterminowego kapitału spekulacyjnego) mniej płochliwie reaguje na wahania sentymentu. Na tej podstawie potencjał korekcyjnego odreagowania spadków EUR/PLN jest słabszy niż pierwotnie przypuszczałem. Obecnie 4,08 jest kluczowym poziomem, którego przełamanie otwiera drogę do 4,0550 (dołek z grudnia 2012 r.). Od góry barierą dla wzrostów jest okrągłe 4,10.
Członek RPP Rzońca udzielił wywiadu do Forbesa, gdzie stwierdził, że deflacja osiągnęła dno w lutym i marcu, ale utrzyma się dłużej niż oczekiwał, bo do czwartego kwartału 2015 r. Dodał jednak, że jest to „dobra deflacja”, bo wynika ze spadku cen żywności i paliw. Jego zdaniem dynamika PKB nabiera rozpędu, o ile nie przeszkodzi eskalacja konfliktu a Ukrainie i zawirowania na rynkach globalnych. Rzońca nie wspomina o przyszłej polityce pieniężnej RPP, zatem informacja bez wpływu na złotego.
USD/TRY dotarł do 2,61, gdyż lira otrzymała cios od wzrostu awersji do ryzyka, jak również droższa ropa oznacza pogorszenia salda obrotów bieżących (głównym towarem importowym Turcji jest ropa naftowa). W południe handel stabilizuje się pod 2,60, ale sądzę, że to już koniec względnej siły liry. Dodatkowo wiadomości o utrzymaniu przez Moody’s negatywnej perspektywy dla ratingu lokalnych banków podsyca pesymizm wokół TRY.
W RPA w czwartek bank centralny podejmuje decyzję w sprawie stóp procentowych. Konsensus (i my) zakłada utrzymanie głównej stopy na poziomie 5,75 proc. W zeszłym tygodniu powodów do podwyżki było więcej, od słabszego o 7 proc. randa do dolara po wyższe ceny ropy naftowej (5 proc. od ostatniego posiedzenia 29 stycznia). Jednakże dziś sytuacja jest już mniej alarmowa, co pozwala bankowi na utrzymanie status quo. Mimo to słaba aktywność gospodarcza w ostatnim okresie (spadki sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej) dają nieco pola do luzowania, więc ryzyko zaskoczenia w decyzji jest niezerowe. Rynek stopy procentowej w RPA wycenia podwyżki w ciągu najbliższych sześciu miesięcy i wydźwięk oświadczenia po posiedzeniu będzie istotny dla skalowania oczekiwań. ZAR zdaje się nerwowo podchodzić do decyzji z USD/ZAR podciągniętym do 11,92, mimo szerokiej presji na USD i wzrostach cen złota.
Ostatnie wpisy:
24.03. EM FX: kiedy nikt nie lubi USD, zyskują waluty EM
19.03. EM FX: rajd ulgi, ale ryzyka pozostają
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
