EM FX: słaby PKB z Polski zatrzymuje złotego
Wczorajsze dane o inflacji i handlu zagranicznym także dały mieszany wydźwięk, stąd czynniki lokalne nie zdały egzaminu we wsparciu polskiej waluty. Wprawdzie deflacja osłabła do -0,7 proc. r/r -0,8 proc., ale rachunek bieżący zaskoczył deficytem w wysokości 849 mln EUR (prog. +353 mln EUR). Dane krajowe rzadko mają wpływ na rynek złotego, ale po ostatniej fali słabszego sentymentu, przebłyski optymizmu z danych makro mogłyby zainicjować powrót kapitału na krajowy rynek.
Chińskie zawirowania (dewaluacja juan przez Ludowy Bank Chin) w małym stopniu dotknęły złotego, gdyż po pierwsze główne uderzenie skupiło się na azjatyckich rynkach wschodzących, a po drugie krótkoterminowy kapitał wycofał się z Polski w ubiegłym tygodniu w reakcji na sejmowe zmiany w ustawie frankowej. Kapitał długoterminowy dalej ufa polskim fundamentom i nie zamierza wycofywać się z polskich aktywów, a tym samym osłabiać złotego. Tylko poważne pogorszenie koniunktury w strefie euro, albo wyraźne schłodzenie polskiego ożywienia mogą istotnie zaciążyć na wycenie złotego, ale dzisiejsze dane jeszcze o tym nie świadczą. Istotna będzie analiza komponentów polskiego wzrostu, ale szczegóły GUS poda dopiero 28 sierpnia.
Pozostajemy neutralni względem EUR/PLN i podtrzymujemy prognozę 4,16 na koniec sierpnia. Wzrost awersji do ryzyka na globalnym rynku finansowym spowodowany decyzja Ludowego Banku Chin jest przejściowy i nie powinie mieć trwałego wpływu na złotego. Z drugiej strony wokół rynków wschodzących będzie utrzymywać się presja związana z konsekwencjami startu normalizacji polityki pieniężnej Fed. Start podwyżek oznacza wyższe rentowności obligacji skarbowych USA, a to może ściągać kapitał do USA z rynków o wysokich nominalnych stopach procentowych. W naszym regionie dotyczy to przede wszystkim Turcji i RPA, ale Polska i złoty może pośrednio odczuwać presję. Poza tym złoty i polskie aktywa są pozytywnie oceniane przez inwestorów zagranicznych, co przemawia za średnioterminową aprecjacją.
Dziś lira turecka poprawia historyczne minima z USD/TRY na 2,8450 po wczorajszym tąpnięciu o 1,6 proc. w reakcji na zerwanie rozmów koalicyjnych między partiami AKP i CHP. Turcja od połowy czerwca boryka się z niejednoznacznym wynikiem wyborów parlamentarnych i każdy tydzień opóźnienia w uformowaniu rządu przedłuża okres stagnacji w programie reform. Po wczoraj szanse na powtórzenie wyborów wyraźnie wzrosły, o czym wspominał sam premier Turcji Davutoglu. Sondaże wskazują jednak, że sympatie wyborców nie uległy wyraźnej zmianie od czerwca, zatem nowe głosowanie może nie odmienić sytuacji politycznej. Stąd poza korekcyjnym odreagowaniem wzrostów, perspektywy dla USD/TRY nie ulegają zmianie. 2,8450 jest pierwszym oporem z potencjalnym wsparciem na 2,8280.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
