EM FX: czy EUR/PLN w końcu złamie 4,20?
EUR/PLN pierwszy raz w tym tygodniu (i drugi licząc na przestrzeni trzech tygodni) ścieka poniżej 4,21. Sentyment a rynkach zewnętrznych jest wyjątkowo pozytywny, co wspiera złotego, choć z drugiej strony nie widać wzmożonej aktywności popytu na złotego, która dawałby szanse na trwałe przełamanie 4,20. Jest to zła i dobra wiadomość jednocześnie. Zła, bo świadczy o płytkim rynku, ale jeśli uda się zahaczyć o 4,20, niewykluczone jest naruszenie zleceń stop loss i akceleracja ruchu w kierunku 4,15-4,18. Porażka w próbie wyłamania utrzyma kurs dalej w zawieszeniu pod 4,25.
Aby perspektywy umocnienia złotego zmaterializowały się, potrzeba solidniejszej stabilizacji sentymentu an rynkach zewnętrznych i osłabienia obaw o rozwój chińskiej gospodarki. Tutaj widzę największe zagrożenie, gdyż uważam, że ryzyko negatywnego wpływu podwyżki Fed jest już całkowicie zdyskontowane. Paradoksalnie brak podwyżki za tydzień może być szkodliwy dla walut EM, gdyż wskaże na wątpliwości decydentów z FOMC względem kondycji gospodarki USA i uderzy w globalny sentyment rynkowy. Premia za ryzyko polityczne związane z luźną polityką fiskalną i monetarną w przypadku wygranej PiS w wyborach parlamentarnych (bazując na sondażach) także ciąży na złotym, ale będzie silniej rozgrywana na finiszu kampanii i w pierwszym tygodniu po wyborach. Później powinna być stopniowo wygaszana i trzymamy się naszej prognozy 4,15 na koniec roku, aczkolwiek droga do celu będzie wyboista.
Mniej optymistycznie niż na złotego przychodzi spojrzeć na inne waluty CEEMEA. Mam tu na myśli TRY, ZAR i RUB, które są silniej narażone na bezpośredni wpływ słabości Chin, jak również mają wewnętrzne problemy skłaniające inwestorów do trzymania się od nich z daleka. Turcja walczy z kurdyjskimi separatystami i przygotowuje się do powtórzonych wyborów parlamentarnych (1 listopada), przedłużając paraliż polityczny szkodzący spowalniającej gospodarce. Ostatnie sondaże sugerują, że rozkład głosów nie będzie się różnił od wyborów w czerwcu, ryzykując przedłużeniem inercji w polityce fiskalnej. Z drugiej strony bank centralny pod presją rządu i prezydenta nie reaguje na słabnącą walutę i rosnącą inflację. Deprecjacja liry grozi nagłym skokiem cen w kolejnych miesiącach, co może przynieść kolejną falę wyprzedaży TRY. USD/TRY może zameldować się ponad 3,00 na dłużej.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
