Dzień korekty to nic złego
EUR/USD i USD/JPY pozostają w płaskim handlu z przeważająca słabością USD. Każdy kolejny dzień dobrej postawy rynku akcji zwiększa ryzyko korekty i na swój sposób stonowane wzrosty w Szanghaju podkopują optymizm w reszcie świata. Rajd ropy naftowej także został zatrzymany wczoraj pesymistycznym wydźwiękiem danych o zapasach DOE. Naturalnie jeden dzień zdrowej korekty nie jest niczym złym i jeszcze nie przekreśla ogólnego pozytywnego obrazu. osobiście jednak mam wrażenie, że rynek nieco dyskontuje to, co chce otrzymać ze strony globalnej gospodarki, nie mając jeszcze do tego wystarczająco dużo postaw. Rynek może mieć rację (zwykle ma i nie należy z nim walczyć), ale w obecnym stanie dość łatwo o zwrot o 180 stopni. Wymagana jest ostrożność.
Zamówienia na maszyny przemysłowe w Japonii w sierpniu nieoczekiwanie spadły o 5,3 proc. m/m przy prognozie +2,3 proc., co trochę waży na nastrojach na tokijskiej giełdzie. Inwestorzy na rynku USD/JPY nieprzesadnie dyskontują dane jako wzrost szans na dodatkowe luzowanie monetarne Banku Japonii pod koniec października (choć wyraźnie jest to argument wspierający) i są bardziej skupieni na korelacji z Nikkei i niechęci do powieszania długiej pozycji w USD przed publikacją protokołu z wrześniowego posiedzenia FOMC. Dokument będzie analizowany pod kątem znalezienia odpowiedzi na pytania, jak duże są szanse na podwyżkę przed końcem roku i jak bardzo Fed obawia się Chin i niestabilności rynków finansowych? Gołębi wydźwięk konferencji Yellen po posiedzeniu nie współgra z dot chartem, który wskazał, że aż 13 na 17 członków Komitetu oczekuje podwyżki jeszcze w 2015 r. Więcej obaw o sytuację w kraju (szczególnie po słabym NFP) będzie ciążyć na USD, z kolei sugestie, że brak podwyżki ostatnim razem wynikał z ostrożności, może zostać odebrany jastrzębio.
Bank Anglii nie dokona dziś zmian w parametrach polityki pieniężnej i raczej utrzyma rozkład głosów 1-8 za podwyżką. Uważamy, że utrzymanie komunikatu w tonie zbliżonym do dokumentu sprzed miesiąca z niewielkim złagodzeniem języka po stronie ryzyk dla słabszego profilu wzrostu gospodarczego i inflacji powinno nieść mniej negatywne implikacje dla funta, niż rynek obecnie zakłada, oferując okazję do zdjęcia z wyceny GBP części gołębich oczekiwań. GBP/USD pozostaje silnie skorelowany ze wskaźnikiem mierzącym rynkowe oczekiwania w kwestii liczby miesięcy, które miną między pierwszą podwyżką Fed a BoE. Obecnie rynek zakładana opóźnienie BoE na poziomie prawie 10 miesięcy z pierwszą podwyżką o 25 pb szacowaną na IV kwartał 2016 r. Nawet przyjmując, że Fed ostatecznie zdecyduje się na podwyżkę dopiero w marcu 2016 r., trudno znaleźć fundamentalne podstawy do zwlekania Banku Anglii poza drugi kwartał. Rynkowa wycena ścieżki polityki stóp procentowych BoE wymaga rewizji i pierwszy krok może nastąpić już jutro, dając wsparcie dla funta.
GBP/USD a różnica między terminem pierwszej podwyżki Banku Anglii i Fed (znak minus oznacza wcześniejszy termin ruchu Fed)
Protokół z ostatniego posiedzenia ECB (13:30) może przyciągnąć trochę uwagi, jeśli wskaże na dyskusję o dodatkowej ekspansji monetarnej, choć że strony Draghi’ego i Knota wiemy, że temat rozszerzenia QE nie był poruszany (ale to nie jedyna opcja). Wokół rozpoczętych budów domów w Kanadzie (14:15) unosi się ryzyko rozczarowania, biorąc pod uwagę wczorajszy słaby odczyt pozwoleń na budowę. Wnioski o zasiłek z USA są drugorzędną pozycją. Przemawiać dziś będą Praet z ECB (13:10), Carney z BoE (20:00), a z Fed Bullard (15:30), Kocherlakota (19:00) i Williams (21:30).
Kalendarz
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
