Długo wyCZKiwana decyzja
W gronie instrumentów Narodowego Banku Czech kurs korony od dłuższego czasu odgrywa ponadprzeciętną rolę. Realizacja celu stabilności cen za pośrednictwem operacji na rynku walutowym to koncepcja, która była wielokrotnie wykorzystywana przez decydentów Banku Rosji. ČNB ustalając wymianę pieniądza po relatywnie niskim kursie dążył do zahamowania występujących procesów deflacyjnych, pozwalając tym samym producentom na wygenerowanie wyższych obrotów w handlu zagranicznym.
Proceder utrzymywania usztywnionego kursu EUR/CZK trwał od listopada 2013 roku. Ostatnie wskazania dynamiki cen pozwoliły Czechom na podjęcie długo wyczekiwanej przez rynek decyzji. Coraz wyższe ceny surowców na światowych rynkach wyraźnie rzutowały na inflacji CPI, która w lutym przekroczyła cel ČNB wybijając do poziomu 2,5 proc. Można domniemywać, że podstawą dzisiejszej decyzji były przede wszystkim przyrosty cen bazowych oraz przeświadczenie o wejściu gospodarki na dobre tory.
Miniony rok stał przede wszystkim pod znakiem inwestycyjnych bolączek. Niska stopa absorpcji unijnych środków spowodowała, że wskazania dynamiki PKB wyraźnie rozminęły się z rynkowymi oczekiwaniami. Wśród państw wysoce podatnych na efekt zakręconego kurka znalazły się między innymi Czechy, Węgry oraz Polska. Fala rewizji prognoz gospodarczych jest obecna również nad Wełtawą, gdzie uczestnicy rynku spodziewają się średniorocznego tempa wzrostu na poziomie 2,6 proc. Po decyzji o uwolnieniu kursu korony łyżkę dziegciu zapewniła rewizja dokonana przez resort finansów, według którego rynek musi przygotować się na wskazanie niższe o 0,1 pp.
Decyzja o uwolnieniu korony wyraźnie odbiła się na rynku długu. Silną reakcję można było zaobserwować na rentownościach dwuletnich obligacji, które wystrzeliły o 31 pb. do poziomu -0,06 proc. Euforyczną odpowiedź rynku walutowego wyraźnie powstrzymywała interwencja ČNB, który w pierwszej reakcji pozwolił kursowi EUR/CZK osunąć się zaledwie 20 pipsów od uprzednio obowiązującego celu. Czeskie działania odbiły się rykoszetem na notowaniach złotego oraz forinta – poranne spadki walut poszły w niepamięć, a aprecjacja rzędu 0,2 proc. stała się faktem.
Paliwo do dalszej aprecjacji korony zapewniła konferencja Jiríego Rusnoka. Jego zdaniem dzisiejsza decyzja powinna być traktowana jako preludium do dalszego popisu jastrzębiości, którego finał przyniesie normalizacja czeskiej polityki monetarnej. Rusnok dodatkowo zaznaczył, że ČNB nie będzie przeprowadzał szeroko zakrojonych interwencji celowo osłabiających czeską walutę. Prascy oficjele nie rezygnują z rynku FX jako narzędzia realizacji swoich celów – według prezesa banku centralnego kurs walutowy pozostanie aktywnie wykorzystywanym instrumentem.
Nagła zmiana ram polityki pieniężnej ČNB stawia pod wyraźnym znakiem zapytania przyszłe poziomy czeskich stóp procentowych. Ścieżki jednego z kluczowych instrumentów nie jest w stanie przewidzieć sam Rusnok, który nie odważył się na podanie oczekiwanego terminu podwyżki. W trakcie nadchodzących dni za aprecjacją korony mogą podążyć pozostałe waluty państw Europy Środkowo-Wschodniej. W centrum uwagi pozostaje polski złoty, dla którego kolejna seria umocnień uczyni z jego notowań prawdziwy roller coaster.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
