Chaos z Trumpem w tle
Słabość dolara nie ogranicza się przy tym jedynie do walut defensywnych jak wskazywałaby logika. Ba, euro jest stabilne, a obok jena prym wiodą tradycyjnie postrzegane jako waluty ryzykowne NZD i AUD. Wprawdzie indeksy na Wall Street zanotowały wczoraj wyraźne zniżki, ale pozostają bardzo blisko szczytów. Najistotniejszym ruchem jest spadek USD/JPY. Tendencja napędzana ryzykiem politycznym sprawiła, że kurs osunął się w pobliże 113,00.
Dzisiejsze posiedzenie Banku Japonii okazało mało istotne. Warto jednak odnotować, że gubernator Kuroda podkreślał wierność polityce łagodzenia i odżegnywał się od dyskusji na temat strategii wygaszania ilościowego luzowania. W tym punkcie upatrujemy modelowego zasięgu impulsu spadkowego i spodziewamy się odbicia zgodnego z panującym w szerszym horyzoncie trendem. Kluczową barierą, która stoi na drodze solidniejszemu umocnieniu dolara jest okolica 115,50. W przypadku eurodolara pułap o analogicznym znaczeniu do 1,0580. Wcześniej istotnym wsparciem dla kursu jest 1,0660. Do tych pułapów istnieje sporo przestrzeni, w której należy oczekiwać szarpanych, rwanych ruchów kursów.
Polskie rachunki narodowe za trzeci kwartał wprowadziły nie lada zamieszanie na rynku. Odczyt na poziomie 2,5 proc. w ujęciu rok do roku wyraźnie odbiegał od dość optymistycznie uplasowanego konsensusu. Zakładamy, że w IV kwartale doszło do pogłębienia spowolnienia do 2,2 proc. r/r, co powinno rzutować na uzyskaniu średniorocznej dynamiki na poziomie 2,7 proc.
Wyhamowanie tempa wzrostu w polskiej gospodarce jest pokłosiem ponadprzeciętnie niskiej dynamiki inwestycji. Zgodnie z naszymi oszacowaniami w ostatnich trzech miesiącach skurczyły się one o 6,4 proc. w stosunku do poziomów z 2015 roku. Czynnikiem zapalnym pozostaje absorpcja środków unijnych, co niejako zmusza samorządy oraz podmioty prywatne do wstrzymania się z nakładami. Polskie inwestycje nie powinny być traktowane jako ewenement na skalę europejską, bowiem podobną bolączkę przeżywają Czesi, Słowacy czy też Węgrzy.
Zgodnie z naszymi projekcjami tempo wzrostu w 2017 powinno się uplasować na poziomie 3,2 proc. W pierwszym półroczy dynamika PKB pozostanie jednak poniżej 3 proc. Chimeryczność polskiej gospodarki może przyczynić się do realizacji znacznie wyższego odczytu – nawet zmierzającego w stronę budżetowego progu 3,6 proc. Wyższe wskazania mogą być nie tylko zasługą niskich podstaw, względem których będą obliczane przyrosty. Wśród potencjalnych czynników należy upatrywać możliwość silniejszego odbicia inwestycji, nagłego przebudzenia efektów programów rządowych czy też lepszych wskazań eksportu netto wspieranego przez słabość rodzimej waluty. EUR /PLN jest poniżej 4,35, ale nie widzimy potencjału do kontynuacji umocnienia. Złoty jest obecnie poza obszarem zainteresowania międzynarodowych inwestorów. Umocnienie z początku tego roku wiązać można w dużej mierze z pojawianiem się napływu kapitału portfelowego na GPW. Biorąc pod uwagę nerwowe nastroje na rynkach globalnych, kanał ten powinien stracić na znaczeniu. Wśród walut gospodarek wschodzących dużo większe emocje budzi chociażby bardzo słaba turecka lira, czy też ostry zwrot kursu południowoafrykańskiego randa.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
