Blok dolarowy: taktyczne odejście
Nie można jednak zapominać o szerszym kontekście, gdzie pogrom na rynku surowców i spowalniające Chiny (niezależnie jak jedno jest z drugim powiązane) będą nieść daleko idące konsekwencje dla kondycji gospodarek Antypodów. RBA i RBNZ będą dbały o słabość AUD i NZD, by ratować konkurencyjność eksportu względem Chin po liberalizacji juana. Obniżki stóp procentowych w Australii i Nowej Zelandii są wysoce realne przed końcem roku. Z drugiej strony jestem zdania, że rynek przereagował w odczytywaniu gołębiości z protokołu FOMC i USD będzie jeszcze silniejszy. Ale do tego potrzebujemy uspokojenia rynkowej paniki (która nie sprzyja długim pozycjom w USD), lepszych danych z USA i przebłysku jastrzębiości ze strony ważnych osób z Fed. W tym kontekście może nam przyjść poczekać do wydarzeń przyszłego tygodnia (rewizja PKB z USA, sympozjum banków centralnych w Jackson Hole) i dalej (sierpniowe NFP).
W dłuższym horyzoncie oczekuję niższych AUD/USD i NZD/USD. Szczególnie cross z kiwi jest atrakcyjny, biorąc pod uwagę, że utrzymuje wyższą wycenę w porównaniu do aussie, a RBNZ ma więcej pola do cięcia stóp niż RBA. Mimo to obecnie mamy taktyczne odejście od krótkich pozycji w AUD/USD i NZD/USD, gdyż niepewność o zachowanie rynków w krótkim terminie wygrywa z pesymistycznym wydźwiękiem 6-letnich dołków chińskiego PMI. AUD/USD zatrzymał odbicie na 0,7325, ale nie mam jeszcze przekonania, że przed weekendem rajd nie sięgnie wyżej. Mam zaufanie do strefy oporu na 0,7360/75 i jeśli po wejściu Amerykanów do gry wyprzedaż USD nie przybierze na sile, warto będzie rozważyć krótką pozycję z SL powyżej wspomnianej bariery. 0,7230 to minimum jakie powinno się osiągnąć w krótkim terminie.
Podobnie jest w przypadku NZD/USD, gdzie solidny opór leży na 0,6650, a kluczowe wsparcie rysuje się przy 0,6490.
Przy cenach ropy WTI najniższych od 2009 r. zdumiewające jest, że USD/CAD nie był w stanie utrzymać dwutygodniowych szczytów i presja na ucinanie longów w USD sunie się pierwsza na myśl jako wytłumaczenie. Jednakże odporność loonie była już widoczna na początku tygodnia, zanim pogrom przetoczył się przez globalne rynki finansowe. Widać, że na moment korelacja z rynkiem ropy osłabła, choć średnioterminowo jestem pozytywnie nastawiony do wzrostów USD/CAD, przynajmniej od strony czynników związanych z USD. Krótkoterminowo jednak można szukać taktycznej sprzedaży crossa, a impulsem mogą być popołudniowe dane z Kanady: sprzedaż detaliczna i inflacja CPI. Po pozytywnych zaskoczeniach w inflacji z Wielkiej Brytanii i (prawie) w USA, dziś są większe szanse na pozytywną niespodziankę. Choć może być już ona częściowo w cenach, to i tak przy widocznej niechęci inwestorów do USD, zepchnięcie USD/CAD do wsparcia na 1,3025 nie powinno być trudne. Jednak ponieważ odczyty makro mogą być loterią, może rozsądniej będzie poczekać na dołek po lepszych danych, by ustanowić średnioterminową pozycję kupna, niż łapać rynek już teraz.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
