Rynek złota we wrześniu 2026: jastrzębi Fed hamuje wzrosty złota, zbliża się kryzys podażowy platyny

1. Silne wzrosty złota stoją pod znakiem zapytania ze względu na jastrzębią postawę Rezerwy Federalnej i rosnące stopy procentowe w USA.
2. Platyna boryka się ze znacznym strukturalnym deficytem podaży, co zapowiada potencjalny wzrost cen oraz stawek leasingowych.
3. Długoterminowe osłabienie dolara amerykańskiego może zapewnić kluczowe wsparcie dla cen złota, pomimo podwyżek stóp.

Wzrosty złota napotykają jastrzębie przeciwności

Cena złota wzrosła do poziomu 4 431 USD/oz na dzień 3 września, co oznacza solidny wzrost o 9,3% w ujęciu miesięcznym (MoM) oraz imponujący wzrost o 24,5% w ujęciu rocznym (YoY). Te doskonałe wyniki były wspierane przez znaczne zainteresowanie inwestorów - zasoby funduszy ETF wzrosły o 92,9 tony w pierwszych trzech tygodniach sierpnia, osiągając łącznie poziom 4 160,9 tony. Nastroje na rynku opcji również pozostawały optymistyczne, o czym świadczył miesięczny wskaźnik risk reversal dla opcji typu 25-delta, wykazujący przewagę opcji kupna. Jednak ten impet musi teraz zmierzyć się z bardziej agresywną polityką monetarną USA. Po przemówieniu przewodniczącego Rezerwy Federalnej Warsha w Jackson Hole, kontrakty terminowe w USA w pełni wyceniają dwie podwyżki stóp funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do początku 2027 roku. Wysoka korelacja złota z realnymi długoterminowymi rentownościami obligacji w USA oraz indeksem dolara amerykańskiego (-0.79 YTD) oznacza, że rosnące stopy procentowe i potencjalnie silniejszy dolar stanowią istotne przeciwności, pomimo niedawnego osłabienia dolara o 0.9% MoM.

Kryzys podażowy platyny i ogólna siła rynku surowców

Platyna, będąca kluczowym punktem uwagi, również odnotowała znaczne wzrosty, osiągając poziom 1 772 USD/oz (+8,9% MoM, +24,7% YoY). Mimo to nie zdołała przełamać swojej 200-dniowej średniej kroczącej na poziomie 1 940 USD/oz, znajdując wsparcie w okolicach 1 700 USD/oz. Światowa Rada Inwestycji w Platynę (WPIC) prognozuje czwarty z rzędu rok deficytu podaży (297 tys. uncji), ze średnim deficytem na poziomie 329 tys. uncji do 2030 roku, co sygnalizuje ponowne pojawienie się strukturalnych niedoborów. Oczekuje się, że przełoży się to na wzrost stawek leasingowych, co dodatkowo pogłębia fakt, że Chiny posiadają szacunkowo 80% naziemnych zapasów platyny, skutecznie ograniczając dostęp do rynku zachodniego. Inne metale szlachetne również radziły sobie bardzo dobrze: srebro wzrosło do 65,85 USD/oz (+13,2% MoM, +59,9% YoY), a pallad osiągnął 1 352 USD/oz (+6,9% MoM, +17,8% YoY). Szerszy rynek surowców odzwierciedla tę siłę – indeks Bloomberg Commodity wzrósł o 9,6% MoM, ropa naftowa WTI o 13,3% MoM, a miedź o 2,6% MoM.

Kluczowe decyzje i wydarzenia kształtujące nadchodzące miesiące

1. 16 września: Posiedzenie Federalnego Komitetu ds. Operacji Otwartego Rynku (FOMC), na którym rynki przewidują około 65% prawdopodobieństwa podwyżki stóp o 25 punktów bazowych.
2. Początek 2027 roku: Oczekuje się, że stopa funduszy federalnych osiągnie około 4,25%, co odzwierciedla determinację Fedu w walce z inflacją.
3. 17 marca 2027 roku: Kolejne posiedzenie FOMC, z 40% prawdopodobieństwem osiągnięcia stopy funduszy na poziomie 4,5%, co wskazuje na utrzymującą się jastrzębią presję.

Podsumowanie dla inwestorów

Inwestorzy na rynku metali szlachetnych mierzą się z niejednoznaczną sytuacją. Choć fundamentalny popyt na złoto oraz długoterminowe wsparcie wynikające z osłabienia dolara amerykańskiego pozostają aktualne, jastrzębia postawa Rezerwy Federalnej i rosnące stopy procentowe stanowią bezpośrednie wyzwanie dla dalszych wzrostów cen. Z kolei platyna stanowi atrakcyjną okazję długoterminową ze względu na pogłębiający się strukturalny deficyt podaży oraz potencjał znacznego wzrostu cen i stawek leasingowych, pomimo niedawnego oporu technicznego. Strategiczne pozycjonowanie na rynku platyny, przy jednoczesnym uważnym śledzeniu polityki Fedu i kursu dolara amerykańskiego, będzie miało kluczowe znaczenie dla poruszania się po rynku w nadchodzących miesiąch.

Prezentowane treści mają charakter wyłącznie edukacyjny i informacyjny. Materiał nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną, a także nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów.