Rynki akcji w październiku 2026: AI napędza wzrosty w USA, Europa pod presją rentowności

1. Akcje w USA, napędzane wzrostem w sektorze AI, odnotowały silne wzrosty pomimo wysokich wycen.
2. Rynki europejskie znalazły się pod presją rosnących rentowności obligacji i zacieśniania polityki pieniężnej.
3. Rynki kredytowe pozostały stabilne, ale rosnące rentowności i ryzyko kredytowe w szarej strefie nakazują ostrożność.

Amerykańskie rynki akcji: nieprzerwany wpływ AI

Amerykańskie rynki akcji wykazały się odpornością w październiku, napędzane głównie przez trwający boom na wydatki kapitałowe związane z AI oraz silny wzrost zysków. Indeks S&P 500 wzrósł o 1,3% miesiąc do miesiąca do poziomu 7 819 punktów, co oznacza wzrost o 16,4% rok do roku. Jego zysk na akcję (EPS) za ostatnie 12 miesięcy wzrósł o 30,1%. Jednak wyceny pozostają powodem do niepokoju - wskaźnik CAPE dla S&P 500 wynosi 40,6x, a oczekiwana premia za ryzyko akcji znajduje się na niskim poziomie 1,28%. Liderem wzrostów był Nasdaq, zyskując 5,7% MoM do poziomu 31 224 punktów i wykazując wzrost o 25,7% YoY. W przeciwieństwie do nich, Dow Jones odnotował spadek o 3,5% MoM, osiągając poziom 51 521 punktów, choć wciąż był wyższy o 10,6% YoY. Wskaźniki C/Z hyperskalerów znajdują się pod presją z powodu rosnącego średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) i spadającego zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC), przy prognozowanym spowolnieniu wzrostu zysków w latach 2027-2028.

Giełdy europejskie i szersza dynamika rynkowa

Europejskie rynki akcji przeżywają trudny październik, głównie z powodu wpływu rosnących rentowności obligacji. Indeks FTSE100 spadł o 2,7% miesiąc do miesiąca do poziomu 10 542 punktów, pomimo 21% wzrostu EPS r/r i prognozowanego wskaźnika C/Z na poziomie 12x, który znajduje się poniżej średniej z przełomu tysiącleci. Podobnie indeks DAX40 spadł o 2,3% MoM do poziomu 25 449 punktów, nawet przy 7,7% wzroście EPS r/r, choć jego prognozowany wskaźnik C/Z wynoszący 14,4x plasuje się powyżej średniej historycznej.

Na szerszym rynku rentowności amerykańskich obligacji kontynuowały wzrosty - rentowność 10-letnich obligacji skarbowych osiągnęła 5,32% (+0,54 MoM, +1,19 YoY), a 3-miesięcznych bonów skarbowych 4,14%. Indeks dolara (USD) umocnił się o 2,9% MoM do poziomu 128,10. Ceny ropy WTI wzrosły do 96,20 USD/bbl (+3,8% MoM), podczas gdy złoto odnotowało spadek o 6,0% MoM do 4 163 USD/oz. Rynek kredytowy pozostał stabilny z efektywną rentownością indeksu Bank of America BBB Corporate na poziomie 6,23%, jednak rosnące rentowności obligacji i potencjalne obawy dotyczące kredytów w szarej strefie stwarzają ciągłe ryzyko. Rentowność 20-letnich brytyjskich obligacji skarbowych również wzrosła o 20 punktów bazowych do 5,90%.

Kluczowe decyzje i wydarzenia kształtujące nadchodzące miesiące

Niedawna podwyżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA o 25 punktów bazowych do poziomu 4,0% sygnalizuje utrzymanie jastrzębiego nastawienia, a kontrakty terminowe sugerują jeszcze trzy podwyżki o 25 pb do lata 2027 roku. Inwestorzy będą uważnie śledzić nadchodzące raporty inflacyjne i wskaźniki gospodarcze w poszukiwaniu dalszych wskazówek dotyczących kształtowania polityki banków centralnych w USA i Europie. Trwałość wydatków kapitałowych na AI i ich wpływ na zyski przedsiębiorstw, szczególnie w przypadku hyperskalerów, będą kluczowym czynnikiem decydującym o kierunku rynku. Wydarzenia geopolityczne i ich potencjalny wpływ na ceny energii, czego dowodem jest wzrost cen ropy WTI, również pozostaną istotnym czynnikiem.

Podsumowanie dla inwestorów

Październik 2026 r. podkreśla podział na globalnym rynku akcji. Podczas gdy wzrost w USA napędzany przez sektor technologiczny utrzymuje się, wyceny są wysokie, co wymaga dokładnego zbadania. Rynki europejskie zmagają się z presją wywołaną rentownością obligacji. Inwestorzy powinni priorytetowo traktować solidną jakość zysków oraz monitorować działania banków centralnych, rentowności obligacji i ewoluujący krajobraz inwestycji w AI, przygotowując się na potencjalną zmienność w miarę globalnego zacieśniania polityki pieniężnej.

Bądź na bieżąco

Po więcej informacji, pobierz nasz miesięczny raport na temat rynku indeksów (w języku angielskim).

Prezentowane treści mają charakter wyłącznie edukacyjny i informacyjny. Materiał nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną, a także nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów.