Apple przed wynikami: rekordowa sprzedaż to dopiero początek testu

Kluczowe wnioski:

• Apple stoi przed oczekiwaniami dotyczącymi kwartalnych przychodów na poziomie 113,44 mld USD oraz zysku na akcję wynoszącego 1,99 USD.
• Inwestorzy ocenią, czy silna sprzedaż iPhone’ów oraz wysokomarżowe usługi zdołają zrównoważyć rosnące koszty i ograniczenia w dostawach.
• Pierwszy raport finansowy Johna Ternusa jako CEO skupi uwagę na trwałej rentowności oraz perspektywach na sezon świąteczny.

Listopadowy raport obejmie kwartał zakończony w wrześniu

Publikacja zaplanowana na 2 listopada obejmie czwarty kwartał fiskalny Apple, który zakończył się we wrześniu. To istotne rozróżnienie: trzeci kwartał fiskalny zakończył się 27 czerwca i został opublikowany w lipcu. Nadchodzące wyniki uwzględnią początkową sprzedaż iPhone’a 18 Pro, natomiast październikowa premiera iPhone’a Duo wpłynie na kolejny okres sprawozdawczy. Komentarz zarządu dotyczący sezonu świątecznego może zatem okazać się równie ważny, co dane historyczne.

Rynek oczekuje przychodów powyżej 113 miliardów dolarów

Konsensus analityków zakłada przychody na poziomie 113,44 mld USD oraz zysk na akcję w wysokości 1,99 USD. Oznaczałoby to wzrost w ujęciu rocznym odpowiednio o około 10,7% i 7,6%. Zarząd Apple wcześniej prognozował kwartalny wzrost przychodów na poziomie 9–11% oraz marżę brutto rzędu 47–48%. Biorąc pod uwagę ubiegłoroczne przychody w wysokości 102,47 mld USD, proste wyliczenie daje szacowany przedział przychodów wynoszący w przybliżeniu 111,7–113,7 mld USD. Prognoza rynkowa znajduje się zatem blisko górnej granicy tego przedziału. Podnosi to poprzeczkę: spełnienie prognoz zarządu niekoniecznie przyniesie pozytywne zaskoczenie dla inwestorów.

Zwroty ceł zwiększyły zyski w poprzednim kwartale

Rekordowy kwartał czerwcowy pozostaje punktem odniesienia. Apple wygenerowało około 109,4 mld USD przychodu, przy rozwodnionym zysku na akcję wynoszącym 2,02 USD. Spółka ujawniła jednak, że zwroty ceł podniosły zysk na akcję o 11 centów, a marżę brutto o około 2 punkty procentowe. Zwykłe odjęcie tych korzyści daje zysk na akcję w wysokości 1,91 USD oraz marżę brutto wynoszącą około 48,1%.

iPhone napędza sprzedaż, ale rozwój staje się coraz droższy

Sprzedaż była napędzana głównie przez iPhone'a, którego kwartalne przychody wzrosły o około 22% do 54,25 mld USD. Komputery Mac również odnotowały silne wyniki, z wzrostem przychodów o około 29% do 10,35 mld USD. Usługi wygenerowały 30,74 mld USD, co oznacza wzrost o około 12% rok do roku. Ich znaczenie wykracza jednak poza same przychody: marża brutto usług wyniosła 75,6%, w porównaniu do 40,1% w przypadku produktów. Oznacza to, że struktura przychodów ma istotny wpływ na ogólną rentowność firmy.

Jednocześnie Apple musi finansować coraz droższe prace rozwojowe. W ostatnim kwartale wydatki na badania i rozwój wzrosły o 32% do 11,73 mld USD, podczas gdy całkowite koszty operacyjne wzrosły o 23% do 19,08 mld USD. Oba wskaźniki rosły więc szybciej niż przychody. Kluczowym pytaniem przy ocenie kolejnych wyników będzie to, czy wyższa sprzedaż i bardziej korzystny wkład usług wystarczą do pokrycia rosnących wydatków.

Dostępność komponentów pozostaje osobnym wyzwaniem. W wypowiedzi dla Agencji Reuters po lipcowym raporcie, Tim Cook wskazał na ograniczenia mocy produkcyjnych zaawansowanych układów scalonych. Koszty pamięci również wywarły presję na rentowność. Wymaga to ostrożności przy interpretacji danych dotyczących sprzedaży: brak możliwości dostarczenia urządzeń chętnym nabywcom ma inne konsekwencje dla przyszłości firmy niż słabnący popyt, mimo że oba czynniki mogą krótkoterminowo ograniczać przychody.

Akcje Apple zamknęły się na poziomie 347,10 USD w dniu 27 października, osiągając rekordowy poziom 351,73 USD zaledwie dwie sesje giełdowe wcześniej. Publikacja wyników może zdecydować, czy trend będzie kontynuowany, czy też inwestorzy przejdą w tryb realizacji zysków. Akcje AAPL zyskały ponad 27,49% od początku 2026 roku.

John Ternus przygotowuje się do swojego pierwszego raportu finansowego jako CEO

Nadchodzący raport będzie również pierwszym pod kierownictwem Johna Ternusa, który objął stanowisko CEO Apple 1 września. Tim Cook przeszedł na stanowisko przewodniczącego rady nadzorczej. Nowe kierownictwo zaprezentuje zatem perspektywy firmy w okresie, gdy silnej sprzedaży sprzętu towarzyszą rosnące koszty i ograniczenia w dostawach. Najważniejszym testem dla Apple będzie to, czy poprawiające się wyniki uda się utrzymać. Bicie konsensusu o kilka centów na akcję powie mniej niż stabilne marże bez jednorazowych korzyści, dalszy wzrost usług oraz zdolność do dostarczania nowych urządzeń w sezonie świątecznym. Czynniki te pomogą ustalić, czy rekordowy kwartał czerwcowy zapowiada dłuższy okres wzrostu zysków.

Prezentowane treści mają charakter wyłącznie edukacyjny i informacyjny. Materiał nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną, a także nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów.