Przegląd rynku indeksów – październik 2024: kluczowe trendy

Amerykański rynek akcji osiąga nowe rekordy

Amerykański rynek akcji kontynuował trend wzrostowy, a indeksy S&P500 i Nasdaq osiągnęły rekordowe poziomy. S&P500 osiągnął 5796,8 punktów 9 października, napędzany optymizmem dotyczącym wyników finansowych spółek oraz oczekiwaniami dalszego luzowania polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną. Nasdaq wzrósł o 7,5% miesiąc do miesiąca (m/m), a S&P500 zanotował wzrost o 5,2% m/m.

Pomimo tego wzrostu, rynek napotyka potencjalne wyzwania. Wzrost indeksu VIX, mierzącego zmienność na rynku, sugeruje, że inwestorzy kupują opcje zabezpieczające przed spadkami w obliczu zbliżających się wyborów prezydenckich w USA, co odzwierciedla rosnące obawy o stabilność rynku w obliczu niepewności politycznej.

Polityka Rezerwy Federalnej i perspektywy inflacji

Polityka monetarna pozostaje kluczowym czynnikiem dla rynku indeksów. Decyzja Rezerwy Federalnej o obniżeniu stóp procentowych o 50 punktów bazowych we wrześniu wzmocniła zaufanie inwestorów. Przewodniczący Fed, Jerome Powell, wskazał, że inflacja zbliża się do celu 2%, a ryzyka gospodarcze są zrównoważone. Ta "rekalibracja" polityki ma na celu wsparcie tzw. miękkiego lądowania gospodarki USA, utrzymując wzrost zatrudnienia przy stopniowym obniżaniu inflacji​.

Presje inflacyjne w USA już osłabły, a inflacja bazowa spadła do 2,7% rok do roku (r/r) w sierpniu, co sprzyja dalszemu optymizmowi w kontekście ewentualnych kolejnych obniżek stóp, które mogą nadal wspierać wyceny akcji w nadchodzących miesiącach​.

Sezon wyników finansowych: mieszane sygnały dla inwestorów

Październik jest krytycznym miesiącem dla raportów o zyskach spółek, a główne firmy, takie jak Apple, Tesla i Alphabet, publikują swoje wyniki finansowe. Wzrost zysków jest kluczowym czynnikiem napędzającym wyniki rynkowe, ale pojawiają się oznaki słabości, zwłaszcza w przypadku spółek z indeksu Nasdaq 100. Podczas gdy prognozy przyszłych zysków dla S&P500 pozostają solidne, wszelkie rozczarowujące zyski lub wytyczne mogą prowadzić do gwałtownych korekt z powodu wysokich bieżących wycen.

Poziomy zapasów Tesli i sprzedaż iPhone'a 16 przez Apple będą uważnie obserwowane, podczas gdy Alphabet stoi w obliczu wyzwań prawnych, które mogą zaważyć na wynikach jego akcji. Inwestorzy obawiają się również potencjalnego obniżenia zysków, szczególnie w sektorach, które odnotowały napięte wyceny.

Rynki europejskie: Słabość DAX i FTSE100

Podczas gdy indeksy w USA wykazały silne wyniki, rynki europejskie miały bardziej mieszane rezultaty. DAX wzrósł o 5,3% m/m, napędzany dobrymi wynikami spółek, takich jak Zalando i Siemens Energy. Niemniej jednak, indeks pozostaje pod presją słabnącej gospodarki strefy euro, której pogarszający się sentyment ekonomiczny może ograniczyć dalsze wzrosty​.

Z kolei FTSE100 był stosunkowo stabilny, wzrastając jedynie o 0,3% m/m. Pomimo 8-procentowego wzrostu indeksu w ciągu ostatniego roku, wzrost zysków był ujemny, a zysk na akcję spadł o 8,8% r/r. Analitycy przewidują delikatne ożywienie, ale obawy dotyczące spadających zysków i rosnącego wskaźnika ceny do zysku sugerują ograniczony potencjał wzrostu​.

Perspektywy: Niepewności polityczne i gospodarcze

W miarę zbliżania się wyborów prezydenckich w USA, inwestorzy przygotowują się na potencjalną zmienność. Sondaże sugerują wyrównany wyścig, a wyniki wyborów mogą mieć znaczący wpływ na nastroje rynkowe. Kolejne kroki Rezerwy Federalnej, w połączeniu z wynikami wyborów, będą kluczowymi czynnikami wpływającymi na kierunek rynku w nadchodzących miesiącach.

Podsumowując, rynek indeksów w październiku 2024 r. jest kształtowany przez optymizm dotyczący zysków i polityki pieniężnej, ale stoi w obliczu znacznego ryzyka związanego z niepewnością polityczną i napiętymi wycenami. Inwestorzy powinni zachować czujność, zwłaszcza w obliczu kluczowych wydarzeń w listopadzie.