Inflacja w Niemczech: 2,9% r/r
Inflacja w Niemczech przyspieszyła w sierpniu 2026 r. do 2,9% rok do roku, wobec 2,8% w lipcu i 2,3% w czerwcu. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,2%. Zharmonizowany wskaźnik HICP, wykorzystywany do porównań inflacji w Unii Europejskiej, również wyniósł 2,9% rok do roku i 0,2% miesiąc do miesiąca. Ostateczne dane potwierdziły wcześniejszy odczyt wstępny.
Inflacja CPI w Niemczech, źródło: TradingEconomics
Głównym źródłem wzrostu inflacji była energia, której ceny zwiększyły się o 10,5% rok do roku, najmocniej od ponad trzech lat. Destatis wiąże ten wzrost przede wszystkim z wojną w Iranie i jej wpływem na światowy rynek ropy. Szczególnie silnie podrożały paliwa samochodowe, o 27,7% rok do roku, oraz olej opałowy, którego ceny wzrosły aż o 49,6%.
Znacznie łagodniej kształtowały się ceny energii dla gospodarstw domowych. Łącznie spadły one o 0,7% w porównaniu z sierpniem ubiegłego roku. Energia elektryczna potaniała o 5,5%, gaz o 2,9%, a ciepło sieciowe o 1,0%. Destatis część tych spadków przypisuje działaniom niemieckiego rządu wprowadzonym od początku roku.
Żywność miała natomiast niewielki wpływ na ogólny wzrost cen. Jej ceny były zaledwie o 0,1% wyższe niż rok wcześniej. W poszczególnych kategoriach różnice były jednak znaczące. Jajka podrożały o 15,2%, świeże warzywa o 5,2%, a ryby i owoce morza o 4,4%. Jednocześnie masło potaniało o 29,9%, świeże owoce o 5,6%, a produkty mleczne o 5,5%.
Inflacja bazowa, po wyłączeniu cen żywności i energii, wyniosła 2,4%, a więc była wyraźnie niższa od inflacji ogółem. Po wyłączeniu całej energii wzrost cen wynosił 2,2%, natomiast po wyłączeniu paliw i oleju opałowego 2,0%. Dane te wskazują, że sierpniowe przyspieszenie inflacji wynikało w dużej mierze ze wzrostu cen energii, a nie z szerokiego nasilenia presji cenowej w całej gospodarce.
Ceny towarów wzrosły o 3,0% rok do roku, a usług o 2,8%. Wśród usług szczególnie wyraźnie podrożały opieka społeczna, o 6,3%, naprawy samochodów, o 4,7%, oraz wyjazdy zorganizowane, o 3,2%. Czynsze netto wzrosły natomiast o 1,9%.
Także w ujęciu miesięcznym największą presję na ceny wywierała energia. W porównaniu z lipcem jej ceny wzrosły o 1,7%, paliwa podrożały o 3,1%, a olej opałowy o 6,5%. Jednocześnie ceny biletów lotniczych spadły o 8%.
Wzrost inflacji w Niemczech do 2,9% został więc napędzony przede wszystkim przez szok energetyczny związany z droższą ropą. Inflacja bazowa pozostaje niższa, na poziomie 2,4%, co sugeruje, że presja cenowa nie nasila się w podobnym tempie we wszystkich kategoriach. Z punktu widzenia Europejskiego Banku Centralnego kluczowe będzie to, czy wzrost cen energii zacznie stopniowo przekładać się na ceny usług, płace oraz pozostałe towary, prowadząc do trwalszego wzrostu inflacji.
Po wczorajszym spadku ponad 1,74%, kontrakt na DAX obecnie rośnie 0,25% i wyceniany jest w okolicy 25 620 pkt.
Wykres dzienny futures na DAX, źródło: TradingView
