Rynek indeksów we wrześniu 2026: rosnące rentowności wywierają presję na globalne akcje

1. Globalne indeksy akcji odnotowały spadki we wrześniu, głównie z powodu rosnących rentowności obligacji.
2. Wyniki finansowe spółek pozostają silne, a nastroje inwestorów wskazują na podstawową odporność rynku, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych.
3. Zacieśnianie polityki pieniężnej, utrzymująca się inflacja i ryzyka geopolityczne nadal kształtują dynamikę rynku.

Amerykańskie rynki akcji zmagają się z presją rentowności

Amerykańskie rynki akcji odnotowały spadek we wrześniu, a indeks S&P 500 zamknął się na poziomie 7 636 punktów, co oznacza spadek o 1,5% miesiąc do miesiąca (MoM), choć nadal pozostaje wyższy o imponujące 16,9% rok do roku (YoY). Nasdaq 100 również spadł o 0,7% MoM do 29 442, podczas gdy Dow Jones odnotował bardziej znaczący spadek o 3,1% MoM do 52 380. Ta korekta nastąpiła pomimo silnego wzrostu zysku na akcję (EPS) w II kwartale o 27,6% YoY dla S&P 500 oraz ustabilizowanych nastrojów, gdzie wskaźnik VIX na poziomie 16,5 wskazywał na skłonność do podejmowania ryzyka. Jednak 12-miesięczny wskaźnik C/Z (P/E) dla S&P 500 wynosi obecnie 19,1, a oczekiwana premia za ryzyko akcji (Equity Risk Premium) gwałtownie spadła do 2,15%, co czyni wyceny wysoce wrażliwymi na rosnące rentowności obligacji. Rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 4,84%, co znacząco wpłynęło na atrakcyjność akcji.

Europejskie akcje i szersze wskaźniki rynkowe

Rynki europejskie również odczuły presję: indeks DAX 40 spadł o 2,8% MoM do 25 571, pomimo osiągnięcia historycznego maksimum na poziomie 26 619 w sierpniu. Jego 12-miesięczny wskaźnik C/Z wynosi 15,1x. FTSE 100 spadł o 1,8% MoM do 10 670, choć wzrost EPS o 17,1% YoY oraz szacowana wartość godziwa wynosząca 12 250 sugerują niedowartościowanie o 11,5%. Jednak wskaźnik CAPE na poziomie 18,6x pozostaje powyżej średniej z okresu po roku 2000. Szersze wskaźniki odzwierciedlają trudną sytuację: ropa naftowa WTI wzrosła o 16,1% MoM do 97,30 USD za baryłkę (wzrost o 51,9% YoY), w dużej mierze z powodu wojny w Iranie. Złoto utrzymało się na stabilnym poziomie 4 400 USD za uncję, co oznacza wzrost o 20,9% YoY. Wzrost rentowności 10-letnich obligacji USA do 4,84% (+0,14% MoM) podkreśla globalne przejście w stronę wyższych stóp procentowych.

Kluczowe decyzje i wydarzenia kształtujące nadchodzące miesiące

Inwestorzy będą uważnie obserwować kilka kluczowych wydarzeń, które mogą wpłynąć na kierunek rynku:

1. Środa, 16 września: USA: Posiedzenie FOMC Rezerwy Federalnej, powszechnie oczekiwana jest podwyżka stóp o 25 pb do 4,0%.
2. Czwartek, 17 września: Wielka Brytania: Decyzja Banku Anglii w sprawie polityki pieniężnej, oczekuje się utrzymania stopy procentowej na poziomie 3,75%.
3. Środa, 30 września: USA: Indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) za sierpień, kluczowy wskaźnik inflacji dla Fed.

Podsumowanie dla inwestorów

Wrześniowe wyniki rynkowe podkreślają kluczowe napięcie: dobre wyniki finansowe firm i podstawowy pozytywny sentyment zderzają się ze stałym wzrostem rentowności obligacji oraz utrzymującą się inflacją. Podczas gdy amerykańskie akcje wykazują silny wzrost zysków, ich podwyższone wyceny i spadająca premia za ryzyko czynią je wysoce podatnymi na ruchy stóp procentowych. Rynki europejskie zmagają się z podobną presją, chociaż FTSE 100 wydaje się niedowartościowany. Inwestorzy powinni przygotować się na dalszą zmienność, podczas gdy banki centralne zmagają się z inflacją, a wydarzenia geopolityczne, takie jak wojna w Iranie, nadal wpływają na ceny energii i ogólną stabilność gospodarczą.

Bądź na bieżąco

Po więcej informacji, pobierz nasz miesięczny raport na temat rynku indeksów (w języku angielskim).

Prezentowane treści mają charakter wyłącznie edukacyjny i informacyjny. Materiał nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną, a także nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów.