Wszystkie artukuły autora:

Europejski Bank Centralny prawdopodobnie pozostawi stopy procentowe bez zmian na przyszłotygodniowym posiedzeniu. Druga podwyżka z rzędu byłaby silnym sygnałem zaostrzenia polityki, a obecna sytuacja nie wymaga tak pilnej reakcji. Ceny ropy i gazu, mimo ostatniego odbicia związanego ze wznowieniem walk, pozostają wyraźnie poniżej poziomów osiągniętych po rozpoczęciu konfliktu.

Sztuczna inteligencja napędza silny boom inwestycyjny w Stanach Zjednoczonych. Najwięksi gracze technologiczni przeznaczają setki miliardów dolarów na rozwój infrastruktury AI, licząc na wzrost produktywności porównywalny z rewolucją internetową.

Wydarzenia z ostatnich dni doprowadziły do dalszego złagodzenia oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej najważniejszych banków centralnych. Głównymi czynnikami były spadek cen ropy naftowej poniżej poziomów sprzed wybuchu konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz kolejne sygnały świadczące o wygasaniu presji inflacyjnej w czerwcowych danych.

Kurs EUR/USD przełamał ważne wsparcie w okolicach 1,14 co zwiększa ryzyko dalszego umocnienia dolara względem euro. Głównym czynnikiem wspierającym amerykańską walutę pozostaje jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej oraz rosnące oczekiwania na kolejne podwyżki stóp procentowych w USA.

Przyszłotygodniowe posiedzenie Rezerwy Federalnej będzie jednym z najważniejszych wydarzeń dla rynków finansowych od wielu miesięcy. Po raz pierwszy obradom będzie przewodniczył nowy szef Fed Kevin Warsh, który objął stanowisko 22 maja, zastępując Jerome’a Powella. Jego nominacja była efektem niezadowolenia prezydenta Donalda Trumpa z dotychczasowej polityki banku centralnego, zwłaszcza odmowy obniżania stóp procentowych pomimo silnej presji ze strony Białego Domu. Inwestorzy liczą, że pierwsze wystąpienie Warsha pozwoli lepiej zrozumieć jego wizję przyszłej polityki pieniężnej. Jednocześnie należy pamiętac, że nawet jeśli nowy przewodniczący ma odmienne poglądy od swojego poprzednika, możliwosci szybkiego przeprowadzenia radykalnych zmian pozostają ograniczone.

Europejski Bank Centralny jest praktycznie zdecydowany do podwyższenia stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu. Rosnąca inflacja w strefie euro, która w maju przyspieszyła do 3,2 proc., oraz wzrost inflacji bazowej do 2,5 proc. zwiększają presję na decydentów monetarnych. Coraz więcej przedstawicieli Rady Prezesów EBC, w tym ci należący do tradycyjnie bardziej gołębiego skrzydła, otwarcie wskazują, że podwyżka stóp jest obecnie najbardziej prawdopodobnym scenariuszem.

Utrzymująca się podwyższona inflacja zmienia perspektywy polityki pieniężnej po obu stronach Atlantyku. W strefie euro coraz bardziej prawdopodobny staje się scenariusz dwóch podwyżek stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny, podczas gdy w Stanach Zjednoczonych oczekiwania dotyczące obniżek stóp są odsuwane w czasie.

Przedłużające się zamknięcie Cieśniny Ormuz zaczyna coraz mocniej destabilizować globalny rynek energii. Przez cieśninę przed konfliktem transportowano około 20 mln baryłek ropy dziennie, jednak obecnie jedynie część tych dostaw udało się przekierować alternatywnymi trasami. W efekcie światowy rynek mierzy się z niedoborem około 13 mln baryłek dziennie, co odpowiada ponad 12 proc. globalnego popytu na ropę.

Rezerwa Federalna najprawdopodobniej utrzymuje stopy procentowe bez zmian trzeci raz z rzędu, pozostawiając przedział dla stopy funduszy federalnych na poziomie 3,50–3,75 proc. Pomimo presji politycznej, przestrzeń do luzowania polityki pieniężnej pozostaje ograniczona, głównie ze względu na utrzymującą się podwyższoną inflację oraz ryzyko jej dalszego wzrostu w wyniku konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Rynki finansowe pozostają w fazie wyczekiwania, koncentrując się jednocześnie na dwóch kluczowych obszarach ryzyka: rozwoju konfliktu między USA a Iranem oraz nadchodzących decyzjach banków centralnych. Niepewność dotycząca dalszego przebiegu wydarzeń geopolitycznych sprawia, że inwestorzy ograniczają aktywność, a przepływ informacji staje się głównym czynnikiem kształtującym krótkoterminowe nastroje. W efekcie rynek walutowy, w tym kurs euro do dolara, pozostaje względnie stabilny, przy założeniu braku naglych zmian sytuacji na Bliskim Wschodzie.