Rynek złota w październiku 2026: metale szlachetne pod presją, ale z lepszymi perspektywami długoterminowymi

1. W październiku metale szlachetne odnotowały szerokie spadki cen w reakcji na zaostrzanie polityki pieniężnej oraz silnego USD.
2. Korekta miała uporządkowany przebieg i znajdowała wsparcie w długoterminowej akumulacji oraz deficycie podaży.
3. Srebro i platyna wykazują szczególną siłę, podczas gdy złoto po ostatnich spadkach może wejść w fazę konsolidacji.

Złoto w otoczeniu zaostrzanej polityki pieniężnej

Złoto ma za sobą trudne tygodnie - 1 października jego cena ukształtowała się na poziomie 4 182 USD/oz, co oznacza spadek o 3,4% w ujęciu miesięcznym (MoM), przy jednoczesnym wzroście o 8,2% w ujęciu rocznym (YoY). Do tej zniżki w głównej mierze przyczyniło się jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej (w tym podwyżka stóp o 25 punktów bazowych do poziomu 4,0%) oraz wzrost kursu dolara amerykańskiego o 2,4% MoM. Presję tę dodatkowo podkreślała ujemna korelacja złota z rentownościami 10-letnich obligacji USA (-0,73) oraz indeksem dolara (-0,79). Mimo spadku ceny, zasoby zgromadzone w funduszach ETF utrzymały się na wysokim poziomie 4 248,9 ton, co świadczy o trwałym zainteresowaniu długoterminowym. Średni dzienny wolumen obrotu we wrześniu wyniósł 204,6 tys. lotów, co stanowi wzrost o 3,5% w porównaniu z sierpniem. Stawka leasingowa metalu pozostała nieznacznie ujemna, a odchylenie zmienności (volatility skew) istotnie spadło, przy czym w krótkim okresie preferowane są opcje sprzedaży. Od strony technicznej złoto może konsolidować się w przedziale 4 000-4 200 USD/oz.

Srebro i platyna wykazują odporność

Choć srebro i platyna również napotykały trudności, wykazały się znaczną odpornością i pozytywną dynamiką fundamentalną. Cena srebra 1 października wyniosła 61,22 USD/oz – oznacza to spadek o 4,7% MoM, ale zarazem imponujący wzrost o 29,4% YoY. Wrześniowy wolumen obrotu sięgnął 53,8 tys. lotów dziennie. Odchylenie zmienności dla srebra jest wyraźnie dodatnie - opcje kupna są preferowane o 1,7% w horyzoncie 1-miesięcznym oraz o +7% w horyzoncie 12-miesięcznym, co zapowiada lepsze perspektywy niż w przypadku złota. Wskaźnik mint ratio nieznacznie wzrósł do 68,3:1. Platyna, wyceniana na 1 726 USD/oz (spadek o 0.8% MoM, wzrost o 10.9% YoY), odnotowała we wrześniu 60-procentowy skok dziennego wolumenu obrotu do poziomu 29,8 tys. lotów. Jej stawki leasingowe wyraźnie rosną (ok. 4% dla terminów 1-miesięcznych i 6% dla 12-miesięcznych) z powodu ograniczonej dostępności fizycznego kruszcu, co podkreśla silny deficyt podażowy. Z kolei pallad kontynuował spadki, osiagając poziom 1 215 USD/oz, co oznacza zniżkę o 7,3% MoM oraz o 2,4% YoY.

Kluczowe decyzje i wydarzenia kształtujące nadchodzące miesiące

Sytuacja na rynku metali szlachetnych w dalszym ciągu będzie pod wpływem globalnych czynników makroekonomicznych oraz działań banków centralnych. Inwestorzy powinni szczegółowo obserwować:

1. Politykę monetarną banków centralnych: Kluczowe znaczenie będą miały kolejne decyzje Rezerwy Federalnej, EBC oraz innych głównych banków centralnych w sprawie stóp procentowych.
2. Dane o inflacji: Publikacje głównych wskaźników inflacyjnych, takich jak indeks PCE, będą wpływać na dalszy kierunek polityki pieniężnej.
3. Siłę dolara amerykańskiego: Zachowanie indeksu dolara, znajdujące się pod silnym wpływem różnic w stopach procentowych, pozostanie krytycznym czynnikiem dla wyceny metali szlachetnych.
4. Wydarzenia geopolityczne: Bieżące napięcia geopolityczne, w tym wojna w Iranie, nieustannie wprowadzają czynniki jednostkowe wpływające na inflację i rynkowe sentymenty.

Podsumowanie dla inwestorów

Pomimo trudnego października, charakteryzującego się zacieśnieniem polityki pieniężnej i silnym dolarem, długoterminowe perspektywy dla metali szlachetnych pozostają ostrożnie optymistyczne. Złoto może wejść w fazę konsolidacji, stwarzając dogodne punkty wejścia dla inwestorów długoterminowych. Srebro i platyna, wspierane przez wyraźny deficyt podażowy oraz korzystny układ opcji w przypadku srebra, wydają się szczególnie dobrze pozycjonowane do wzrostów. Inwestorzy powinni zachować strategiczne, długoterminowe podejście, skupiając się na akumulacji w okresach korekt i wnikliwie śledząc działania banków centralnych oraz odczyty inflacji.

Prezentowane treści mają charakter wyłącznie edukacyjny i informacyjny. Materiał nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną, a także nie świadczy usługi doradztwa inwestycyjnego. OANDA TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Wyniki historyczne nie gwarantują przyszłych rezultatów.