Przegląd rynku złota w lutym 2025 r.: rekordowe wzrosty i kluczowe trendy inwestycyjne

Wzrost cen złota: najważniejsze dane za luty 2025 r.

Ceny złota wzrosły o 8,9% miesiąc do miesiąca (m/m), osiągając 2870 USD za uncję, co oznacza wzrost o 41% rok do roku (r/r). Ten imponujący rajd cenowy sprawił, że złoto stało się liderem wśród metali szlachetnych. Srebro, platyna i pallad również odnotowały wzrosty, z których pallad był liderem na poziomie 7,7% m/m, podczas gdy srebro wzrosło o 43,8% r/r.

Czynniki napędzające wzrost cen

• Niepewność gospodarcza i geopolityczna: Obawy związane z zaproponowanymi przez prezydenta Trumpa cłami na metale szlachetne zwiększyły popyt na złoto jako bezpieczne aktywo.
• Osłabienie dolara: Indeks DXY spadł o 2% od połowy stycznia, co dodatkowo wspierało ceny metali szlachetnych.
• Spadek rentowności obligacji: Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich spadła o 27 punktów bazowych, zwiększając atrakcyjność inwestycji w złoto.
• Popyt fizyczny na COMEX: Wzrost zainteresowania inwestorów fizyczną dostawą złota w magazynach COMEX wywołał presję na londyńską podaż złota.

Popyt fizyczny i ograniczenia podaży

Rynek COMEX odnotował wzrost popytu na fizyczną dostawę złota, co doprowadziło do znaczących różnic cenowych między Nowym Jorkiem a Londynem. W londyńskich magazynach LBMA dostępność niezarezerwowanego złota była ograniczona, co spowodowało wzrost kosztów leasingu złota do 12%.

Kluczowe informacje o dostawach

• Produkcja w kopalniach: Światowa Rada Złota (WGC) zrewidowała swoje szacunki produkcji kopalnianej z 2024 r. w dół o 60,8 ton, powołując się na zmniejszoną produkcję w Australii, RPA i USA.
• Recykling złota: Wysokie ceny złota zachęciły do recyklingu, który ma przekroczyć 1400 ton w pierwszej połowie 2025 roku.
• Całkowite koszty utrzymania produkcji (AISC): Rosnące koszty operacyjne podniosły AISC do poziomu 1456 USD za uncję, co oznacza wzrost o 9% r/r.

Popyt ze strony banków centralnych i inwestorów pozostaje silny

W 2024 r. banki centralne dodały do swoich rezerw 1045 ton złota, przy czym Polska, Chiny i Indie były liderami zakupów. Popyt na fundusze ETF oparte na złocie odbił się o 138,8 ton w 2024 r., a w 2025 r. spodziewany jest wzrost o kolejne 175 ton. Popyt na sztabki i monety pozostał stabilny, głównie za sprawą zakupów w Chinach i Indiach.

Perspektywy rynkowe: czy złoto jest przewartościowane?

Pomimo gwałtownego wzrostu cen złoto nie wydaje się przewartościowane po uwzględnieniu inflacji. Jego realna cena pozostaje zgodna z historycznymi trendami i znacznie poniżej poziomów osiągniętych w latach 2011-2012.

Wnioski dla inwestorów

W obliczu utrzymujących się napięć geopolitycznych i niepewności gospodarczej złoto prawdopodobnie pozostanie niezawodnym magazynem wartości. Inwestorzy mogą rozważyć następujące działania:

• Dywersyfikacja portfela:  Uwzględnienie funduszy ETF opartych na złocie lub fizycznego złota w celu zabezpieczenia się przed zmiennością rynku.
• Monitorowanie ograniczeń podaży: Śledzenie sytuacji na rynkach COMEX i LBMA.
• Obserwacja aktualizacji dotyczących taryf: Potencjalne wprowadzenie ceł na złoto monetarne może wpłynąć na dynamikę cen.
• Śledzenie aktywności banków centralnych: Kontynuowane zakupy banków centralnych mogą wspierać ceny złota w długim okresie.

Podsumowanie: luty 2025 wyznacza silny początek roku

Wyjątkowe wyniki rynku złota w lutym 2025 roku podkreślają jego znaczenie jako strategicznego aktywa inwestycyjnego w obliczu globalnych niepewności. Przy ograniczeniach podaży i silnym popycie inwestorów złoto pozostaje atrakcyjnym aktywem do dywersyfikacji portfela. Bądź na bieżąco z kolejnymi aktualizacjami w miarę rozwoju rynku.