Przegląd rynku indeksów w kwietniu 2026: zawieszenie broni przynosi ulgę, ale wyceny budzą obawy

Na początku kwietnia 2026 roku na rynkach akcji nastąpiło odbicie, gdy obawy o eskalację konfliktu na Bliskim Wschodzie zaczęły słabnąć. Choć ogłoszenie dwutygodniowego rozejmu w starciach między Iranem, Izraelem a USA wywołało silną falę wzrostową, długoterminowe perspektywy globalnych indeksów pozostają pod wpływem wysokich zysków spółek oraz utrzymujących się ryzyk kredytowych.

Giełdy w USA: Odbicie po fali pesymizmu

Amerykański rynek akcji odnotował wyraźny wzrost w środę, 8 kwietnia 2026 roku, reagując na wieści o zawieszeniu broni. Indeks S&P 500 wzrósł do poziomu 6 783 punktów, przebijając swoją 200-dniową średnią kroczącą. Ruch ten nastąpił po marcowym załamaniu nastrojów inwestorów, które przejawiało się m.in. rekordowym popytem na opcje sprzedaży (put).

Stabilizacja wycen: Wskaźnik P/E (cena do zysku) dla S&P 500 spadł ze szczytowego poziomu 23,2x do około 20x.
Dynamika zysków: Zyski amerykańskich korporacji rosną obecnie w tempie 14,3% rok do roku, wspierane przez wysokie nakłady inwestycyjne na platformy generatywnej sztucznej inteligencji.
Zadłużenie depozytowe: Mimo niewielkiego spadku, zadłużenie na rachunkach marginesowych (margin debt) raportowane przez FINRA pozostaje na wysokim poziomie 1,25 biliona USD.

FTSE 100: Sektor energetyczny i obronny jako tarcza

Indeks FTSE 100 wykazał się dużą odpornością, rosnąc o 1,9% w skali miesiąca i aż o 38,1% w ujęciu rocznym. Solidne wyniki to zasługa dużej ekspozycji indeksu na surowce i spółki paliwowe.

Liderzy wzrostów: Silne notowania BP (+13%), Shell (+7%) oraz Glencore (+12,7%) zrównoważyły słabość sektora dóbr konsumpcyjnych.
Hossa w zbrojeniówce: Akcje BAE Systems wzrosły o 32,3% od początku roku, co dodatkowo ustabilizowało brytyjski indeks.
Amortyzacja wstrząsów: Przy wskaźniku P/E na poziomie 13,3x, FTSE 100 jest wyceniany zgodnie ze swoją średnią historyczną, co może chronić rynek przed skutkami ewentualnego spowolnienia gospodarczego.

DAX 40: Wrażliwość na globalne nastroje

Niemiecki DAX 40 odbił o 2,8% w ujęciu miesięcznym, osiągając poziom 24 081 punktów, jednak wciąż wykazuje wysoką korelację z globalnymi wskaźnikami ryzyka. Indeks pozostaje poniżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej (24 098 pkt).

Zmiany w strukturze: Udział spółki SAP w indeksie spadł do 8,87% z powodu obaw o wpływ sztucznej inteligencji na jej model biznesowy.
Sukces Siemens Energy: Akcje tej spółki wzrosły o 208%, co uczyniło ją szóstym największym podmiotem w indeksie DAX 40.
Koncentracja ryzyka: Indeks pozostaje silnie skoncentrowany – sześć największych spółek odpowiada za około 45% jego całkowitej kapitalizacji.

Przegląd cen indeksów (stan na 9 kwietnia 2026)

S&P 500: 6 783 (0,0% m/m; 24,3% r/r)
Nasdaq: 24 903 (-0,2% m/m; 30,1% r/r)
Dow Jones: 47 910 (0,8% m/m; 18,0% r/r)
FTSE 100: 10 609 (1,9% m/m; 38,1% r/r)
DAX 40: 24 081 (2,8% m/m; 18,3% r/r)

Na co zwrócić uwagę w najbliższym czasie?

Nadchodzące tygodnie będą kluczowe dla trwałości obecnego odbicia. Inwestorzy powinni śledzić:

Ceny energii: Ropa WTI podrożała o 14,9% w miesiąc, co może negatywnie wpłynąć na marże przedsiębiorstw.
Inflację w USA: Raport CPI za marzec (10 kwietnia) może wykazać skok o 0,9% m/m ze względu na koszty paliw.
Wyniki korporacyjne: Raporty finansowe JPMorgan, Alphabet i Microsoft pod koniec kwietnia rzucą nowe światło na ryzyka kredytowe oraz tempo rozwoju sektora AI.