Kalendarium 16 IX-20 IX

13-09-2024 13:06
Pierwsza od 4 lat obniżka stóp procentowych w USA jest już na wyciągnięcie ręki. Rynek wciąż nie ma pewności czy będzie to ruch o 25 punktów bazowych, czy może jednak Fed wykona mocnieją zmianę. Dla gospodarki wielkość luzowania nie będzie mieć aż tak dużego znaczenia. Sama decyzja może jednak podpowiedzieć rynkowi w jaki sposób Rezerwa Federalna ocenia stan gospodarki i czego oczekuje w najbliższej przyszłości.
Kalendarium 17 VIII- 23 VIII

Bez wątpienia Fed musi zacząć działać. Wskazują na to dane. Stopa inflacji mierzona deflatorem wydatków konsumpcyjnych z wyłączeniem żywności i energii (core PCE), spadła o 3 punkty procentowe od najwyższego poziomu na początku 2022 r. do 2,6 proc. obecnie. W nadchodzących miesiącach ten trend powinien zostać utrzymany.  Z kolei wzrost płac, który ma decydujący wpływ na ceny usług, również wyraźnie spowolnił. Prognozy wskazują, że wiosną 2025 r. inflacja bazowa prawdopodobnie będzie tylko nieznacznie powyżej celu Fed wynoszącego 2 proc.. Jednocześnie rynek pracy wykazuje coraz większe oznaki słabości. W ciągu trzech miesięcy do sierpnia liczba osób zatrudnionych wzrosła średnio o jedynie 116 tysięcy, w porównaniu ze wzrostem o ponad 200 tysięcy na początku roku. Stopa bezrobocia urosła z 3,4 proc. w kwietniu 2023 r. do 4,2 proc. w sierpniu. Sytuacja nie jest jednak katastrofalna, pogorszenie sytuacji postępuje sukcesywnie i brakuje nagłych tąpnięć.

W tym momencie Fed dostrzega obecnie większe ryzyko dla części swojego mandatu dotyczącej zatrudnienia. Wcześniej przez długi okres uwaga była skoncentrowana na walce z inflacją. Ta zmiana priorytetów została wyraźnie zaznaczona podczas ostatniego sympozjum bankierów centralnych w Jackson Hole w Górach Skalistych.

Posiedzenie wrześniowe to nie tylko sama decyzja o koszcie pieniądza. To również czas publikacji zaktualizowanych prognoz. Otrzymamy zatem nowy „dot chart”, który prawdopodobnie ulegnie znacznej zmianie. Przypomnijmy, że w czerwcu bank centralny zakładał, że w tym roku dojdzie do jednego cięcia o 25 pb.  a w kolejnych latach (2025-2026 ) koszt pieniądza zostanie obniżony łącznie o 100 punktów bazowych. Aktualnie rynek wycenia, że do końca roku redukcja łącznie wyniesie 100 pb. Od tego, jak bardzo zmieni się wykres kropkowy, będzie zależeć również siła rynkowej reakcji.

Tak jak podkreślałem wielokrotnie, obniżka o 50 punktów bazowych mogłaby być dla wielu inwestorów dowodem na to, że Fed naprawdę martwi się o gospodarkę i być może zbyt długo zwlekał ze zmianą stóp procentowych. Powell raczej nie będzie chciał sprawiać takiego wrażenia. Zakres i tempo dalszych cięć będą zależeć od danych gospodarczych publikowanych w nadchodzących miesiącach. Fed prawdopodobnie będzie chciał zachować pewnego rodzaju elastyczność w swoich działaniach, a pierwsza zmiana o 50 pb mogłaby spowodować, że narosłaby presja na dalsze kroki tej samej lub wyższej skali.

Cięcie o 25 pb powinno umocnić USD i spowodować dobre nastroje na rynkach akcyjnych. Mocniejsza zmana prawdpodobnie spowoduje przeciwną reakcję. 

 

Poniedziałek, 16 września 2024

  •  Japonia - Dzień Szacunku dla Starszych - dzień wolny
  •  Chiny - Święto Połowy Jesieni - dzień wolny
  •  Strefa Euro  Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
  •  08:30 Szwajcaria  Inflacja producencka
  •  10:00 Włochy  Inflacja konsumencka fin.
  •  10:00 Włochy  Bilans handlu zagranicznego (EUR)
  •  11:00 Strefa Euro Handel zagraniczny
  •  14:00 Polska  Wskaźniki inflacji bazowej
  •  14:00 Strefa Euro  Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Philip R. Lane)
  •  14:30 USA  Indeks NY Empire State
  •  14:30 Kanada  Produkcja sprzedana (m/m)

Wtorek, 17 września 2024

  •  Chiny - Święto Połowy Jesieni - dzień wolny
  •  09:30 Strefa Euro  Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
  •  11:00 Niemcy  Indeks instytutu ZEW
  •  14:15 Kanada  Rozpoczęte budowy domów
  •  14:30 USA  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  14:30 Kanada  Inflacja konsumencka
  •  15:15 USA  Produkcja przemysłowa (m/m)
  •  15:15 USA  Wykorzystanie mocy produkcyjnych
  •  16:00 USA  Indeks rynku nieruchomości - NAHB
  •  16:00 USA  Zapasy niesprzedanych towarów (m/m)
  •  16:00 USA  Wystąpienie szefowej Fed z Dallas (Lorie Logan)
  •  16:30 Australia  Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
  •  22:40 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API

Środa, 18 września 2024

  •  00:45 Nowa Zelandia  Saldo rachunku bieżącego (NZD)
  •  01:50 Japonia  Handel zagraniczny
  •  01:50 Japonia  Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
  •  08:00 Wlk. Brytania  Inflacja konsumencka
  •  08:00 Wlk. Brytania  Inflacja producencka
  •  10:00 Polska Koniunktura konsumencka
  •  11:00 Strefa Euro  Inflacja konsumencka fin.
  •  13:00 USA  Wnioski o kredyt hipoteczny
  •  14:30 USA  Rozpoczęte budowy domów
  •  14:30 USA  Pozwolenia na budowę domów
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw
  •  20:00 USA  Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
  •  20:00 USA  Projekcje makroekonomiczne FOMC
  •  20:30 USA  Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
  •  22:00 USA  Napływ kapitałów do USA
  •  23:00 Nowa Zelandia  Indeks zaufania konsumentów

Czwartek, 19 września 2024

  •  00:45 Nowa Zelandia  Produkt Krajowy Brutto
  •  03:30 Australia  Sytuacja na rynku pracy
  •  08:00 Szwajcaria  Bilans handlu zagranicznego (CHF)
  •  09:00 Szwajcaria  Prognozy gospodarcze SECO
  •  10:00 Polska  Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie
  •  10:00 Polska  Ceny produkcji
  •  10:00 Polska Produkcja przemysłowa
  •  10:00 Strefa Euro  Bilans płatniczy
  •  13:00 Wlk. Brytania  Decyzja ws. stóp procentowych
  •  13:00 Wlk. Brytania  Protokół z posiedzenia BoE
  •  14:30 USA  Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  •  14:30 USA  Saldo rachunku bieżącego (USD)
  •  14:30 USA  Indeks Fed z Filadelfii
  •  16:00 USA  Sprzedaż domów na rynku wtórnym
  •  16:00 USA  Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów gazu

Piątek, 20 września 2024

  •  Japonia  Decyzja BoJ ws. stóp procentowych
  •  Japonia  Konferencja prasowa po posiedzeniu BoJ
  •  Polska  Decyzja Moody's ws. ratingu
  •  01:30 Japonia  Inflacja konsumencka
  •  03:00 Chiny  Decyzja ws. stóp procentowych
  •  08:00 Niemcy  Inflacja producencka
  •  08:00 Wlk. Brytania  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  08:45 Francja  Indeks zaufania biznesu
  •  09:00 Polska  Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC
  •  10:00 Polska  Koniunktura gospodarcza
  •  14:30 Kanada  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  14:30 Kanada  Inflacja producencka
  •  14:30 Kanada  Wystąpienie publiczne szefa BoC (Tiff Macklem)
  •  17:00 Strefa Euro  Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
  •  19:00 USA  Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy
  •  20:00 USA  Wystąpienie szefa Fed z Filadelfii (Patrick Harker)

 

Zastrzeżenia prawne

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
75% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.