Kalendarium 14 VIII - 18 VIII
W przeciwieństwie do EBC, Fed sprawuje podwójny mandat. Nie dość, że dba o stabilność cen (cel inflacyjny na poziomie 2 proc.) to jeszcze dba o wysoki poziom zatrudnienia. Zatem musi brać pod uwagę kondycję rynku pracy. Jeśli okaże się, że cel inflacyjny zostanie osiągnięty, Rezerwa Federalna musi szybciej wykorzystać możliwość obniżek stóp procentowych w interesie wysokiego poziomu zatrudnienia.
Inflacja w USA spadła gwałtowniej niż w strefie euro. Bazowy wskaźnik w Stanach Zjednoczonych osiągnął swój szczyt jesienią ubiegłego roku. Ten sam europejski odpowiednik jak na razie pik wyznaczył w marcu tego roku i od tamtej pory nie widać zdecydowanego spadku. Oczywiście zasadnicza miara CPI w USA i Europie w relacji rok do roku oddaliła się od swoich maksimów, jednak tu również mieliśmy przesunięcia czasowe. W Stanach Zjednoczonych maksima inflacyjne wypadły w połowie ubiegłego roku i uplasowały się lekko powyżej 9 proc. W strefie euro ten moment nastąpił w październiku i wskazał wartość 10,6 proc. Ten czynnik również przemawia na korzyść wcześniejszych obniżek stóp przez Fed.
Sam proces zacieśniania monetarnego w USA był również silniejszy. Rezerwa Federalna rozpoczęła cykl wcześniej niż EBC i jak na razie osiągnęła wyższy poziom (5,5 proc.) niż europejski odpowiednik (stopa depozytowa 3,75 proc.). Fed wykonywał również dużo bardziej zdecydowane kroki sięgające zmiany aż o 75 punktów bazowych. Jeśli polityk pieniężna „za oceanem” jest bardziej restrykcyjna (a wszystko na to wskazuje), oznacza to również, że amerykański bank centralny ma po prostu więcej przestrzeni na obniżki. Należy również wziąć pod uwagę to, że ostatni „wykres kropkowy” wskazuje, że sami decydenci amerykańscy oczekują redukcji kosztu pieniądza w 2024 roku do poziomu 4,6 proc.
Dlatego też wciąż istnieje pewien potencjał wzrostowy dla pary EUR/USD w perspektywie tego roku. Zwyżki mogą się nasilić wówczas, kiedy rynek będzie pewien, że Fed zakończył cykl podwyżek i będą narastać spekulacje o dacie pierwszego momentu luzowania polityki. Jeśli do tego dojdzie restrykcyjna postawa EBC (ponieważ inflacja będzie spadać w niezadawalającym tempie), wzrosty głównej pary walutowej mogą się nasilić.
Najważniejsze wydarzenia przyszłego tygodnia:
Poniedziałek, 14 sierpnia 2023
- 10:00 Polska Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fin.
- 14:00 Polska Bilans płatniczy
Wtorek, 15 sierpnia 2023
- Polska, Rumunia, Włochy - Dzień Wojska Polskiego - dzień wolny
- 01:50 Japonia Produkt Krajowy Brutto wst.
- 03:30 Australia Indeks wynagrodzeń (k/k)
- 03:30 Australia Protokół z posiedzenia RBA
- 04:00 Chiny Inwestycje w aglomeracjach miejskich (r/r)
- 04:00 Chiny Produkcja przemysłowa (r/r)
- 04:00 Chiny Sprzedaż detaliczna (r/r)
- 06:30 Japonia Produkcja przemysłowa fin.
- 08:00 Szwecja Inflacja konsumencka
- 08:00 Wlk. Brytania Wynagrodzenia
- 08:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego (NOK)
- 08:00 Wlk. Brytania Stopa bezrobocia
- 08:00 Wlk. Brytania Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
- 08:30 Węgry Produkcja przemysłowa fin.
- 08:30 Szwajcaria Inflacja producencka
- 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW
- 14:30 USA Ceny importu i eksportu
- 14:30 USA Wyniki sprzedaży detalicznej
- 14:30 Kanada Inflacja konsumencka
- 14:30 USA Indeks NY Empire State
- 14:30 Kanada Produkcja sprzedana (m/m)
- 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów (m/m)
- 16:00 USA Indeks rynku nieruchomości - NAHB
- 22:00 USA Napływ kapitałów do USA
- 22:40 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
Środa, 16 sierpnia 2023
- 03:30 Chiny Ceny nieruchomości (r/r)
- 04:00 Nowa Zelandia Protokół z posiedzenia RBNZ
- 04:00 Nowa Zelandia Decyzja RBNZ ws. stóp procentowych
- 08:00 Wlk. Brytania Inflacja konsumencka
- 08:00 Wlk. Brytania Inflacja producencka
- 08:30 Węgry Produkt Krajowy Brutto wst.
- 09:00 Czechy Inflacja producencka
- 10:00 Polska Produkt Krajowy Brutto wst.
- 11:00 Strefa Euro Handel zagraniczny
- 11:00 Strefa Euro Produkt Krajowy Brutto rew.
- 11:00 Strefa Euro Produkcja przemysłowa
- 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny
- 14:00 Polska Wskaźniki inflacji bazowej
- 14:15 Kanada Rozpoczęte budowy domów
- 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów
- 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów
- 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników (m/m)
- 15:15 USA Produkcja przemysłowa (m/m)
- 15:15 USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw
- 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC
Czwartek, 17 sierpnia 2023
- 00:45 Nowa Zelandia Inflacja PPI (k/k)
- 01:50 Japonia Handel zagraniczny
- 01:50 Japonia Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
- 03:30 Australia Sytuacja na rynku pracy
- 10:00 Norwegia Decyzja ws. stóp procentowych
- 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii
- 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
- 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów gazu
Piątek, 18 sierpnia 2023
- 01:30 Japonia Inflacja konsumencka
- 08:00 Norwegia Miesięczny PKB
- 08:00 Norwegia Produkt Krajowy Brutto
- 08:30 Szwajcaria Produkcja przemysłowa (r/r)
- 11:00 Strefa Euro Inflacja konsumencka fin.
- 14:30 Kanada Inflacja producencka
- 19:00 USA Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy