Kalendarium 14 VIII - 18 VIII

11-08-2023 13:38
Wszystko wskazuje na to, że to właśnie Fed jako pierwszy rozpocznie obniżki stóp procentowych. EBC prawdopodobnie zrobi to później. Rynek też tak zakłada. Hipotetyczna styczniowa obniżka w USA jest wyceniana na blisko 35 proc. szans, podczas gdy pierwsza redukcja w strefie euro jest możliwa dopiero w marcu, choć prawdopodobieństwo takiego ruchu jest małe i wynosi ok 26 proc. Te różnice w wycenie rynkowej mogą wynikać z kilku powodów.
Kalendarium 31 VII - 4 VIII

W przeciwieństwie do EBC, Fed sprawuje podwójny mandat. Nie dość, że dba o stabilność cen (cel inflacyjny na poziomie 2 proc.) to jeszcze dba o wysoki poziom zatrudnienia. Zatem musi brać pod uwagę kondycję rynku pracy. Jeśli okaże się, że cel inflacyjny zostanie osiągnięty, Rezerwa Federalna musi szybciej wykorzystać możliwość obniżek stóp procentowych w interesie wysokiego poziomu zatrudnienia.

Inflacja w USA spadła gwałtowniej niż w strefie euro. Bazowy wskaźnik w Stanach Zjednoczonych osiągnął swój szczyt jesienią ubiegłego roku. Ten sam europejski odpowiednik jak na razie pik wyznaczył w marcu tego roku i od tamtej pory nie widać zdecydowanego spadku. Oczywiście zasadnicza miara CPI w USA i Europie w relacji rok do roku oddaliła się od swoich maksimów, jednak tu również mieliśmy przesunięcia czasowe. W Stanach Zjednoczonych maksima inflacyjne wypadły w połowie ubiegłego roku i uplasowały się lekko powyżej 9 proc. W strefie euro ten moment nastąpił w październiku i wskazał wartość 10,6 proc. Ten czynnik również przemawia na korzyść wcześniejszych obniżek stóp przez Fed.

Sam proces zacieśniania monetarnego w USA był również silniejszy. Rezerwa Federalna rozpoczęła cykl wcześniej niż EBC i jak na razie osiągnęła wyższy poziom (5,5 proc.) niż europejski odpowiednik (stopa depozytowa 3,75 proc.). Fed wykonywał również dużo bardziej zdecydowane kroki sięgające zmiany aż o 75 punktów bazowych. Jeśli polityk pieniężna „za oceanem” jest bardziej restrykcyjna (a wszystko na to wskazuje), oznacza to również, że amerykański bank centralny ma po prostu więcej przestrzeni na obniżki. Należy również wziąć pod uwagę to, że ostatni „wykres kropkowy” wskazuje, że sami decydenci amerykańscy oczekują redukcji kosztu pieniądza w 2024 roku do poziomu 4,6 proc.

Dlatego też wciąż istnieje pewien potencjał wzrostowy dla pary EUR/USD w perspektywie tego roku. Zwyżki mogą się nasilić wówczas, kiedy rynek będzie pewien, że Fed zakończył cykl podwyżek i będą narastać spekulacje o dacie pierwszego momentu luzowania polityki. Jeśli do tego dojdzie restrykcyjna postawa EBC (ponieważ inflacja będzie spadać w niezadawalającym tempie), wzrosty głównej pary walutowej mogą się nasilić.

Najważniejsze wydarzenia przyszłego tygodnia:

Poniedziałek, 14 sierpnia 2023

  •  10:00 Polska  Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fin.
  •  14:00 Polska  Bilans płatniczy

Wtorek, 15 sierpnia 2023

  •  Polska,  Rumunia,  Włochy - Dzień Wojska Polskiego - dzień wolny
  •  01:50 Japonia  Produkt Krajowy Brutto wst.
  •  03:30 Australia  Indeks wynagrodzeń (k/k)
  •  03:30 Australia  Protokół z posiedzenia RBA
  •  04:00 Chiny  Inwestycje w aglomeracjach miejskich (r/r)
  •  04:00 Chiny  Produkcja przemysłowa (r/r)
  •  04:00 Chiny  Sprzedaż detaliczna (r/r)
  •  06:30 Japonia  Produkcja przemysłowa fin.
  •  08:00 Szwecja  Inflacja konsumencka
  •  08:00 Wlk. Brytania  Wynagrodzenia
  •  08:00 Norwegia  Bilans handlu zagranicznego (NOK)
  •  08:00 Wlk. Brytania  Stopa bezrobocia
  •  08:00 Wlk. Brytania  Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  •  08:30 Węgry  Produkcja przemysłowa fin.
  •  08:30 Szwajcaria  Inflacja producencka
  •  11:00 Niemcy  Indeks instytutu ZEW
  •  14:30 USA  Ceny importu i eksportu
  •  14:30 USA  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  14:30 Kanada  Inflacja konsumencka
  •  14:30 USA  Indeks NY Empire State
  •  14:30 Kanada  Produkcja sprzedana (m/m)
  •  16:00 USA  Zapasy niesprzedanych towarów (m/m)
  •  16:00 USA  Indeks rynku nieruchomości - NAHB
  •  22:00 USA  Napływ kapitałów do USA
  •  22:40 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API

Środa, 16 sierpnia 2023

  •  03:30 Chiny  Ceny nieruchomości (r/r)
  •  04:00 Nowa Zelandia  Protokół z posiedzenia RBNZ
  •  04:00 Nowa Zelandia  Decyzja RBNZ ws. stóp procentowych
  •  08:00 Wlk. Brytania  Inflacja konsumencka
  •  08:00 Wlk. Brytania  Inflacja producencka
  •  08:30 Węgry  Produkt Krajowy Brutto wst.
  •  09:00 Czechy  Inflacja producencka
  •  10:00 Polska  Produkt Krajowy Brutto wst.
  •  11:00 Strefa Euro Handel zagraniczny
  •  11:00 Strefa Euro  Produkt Krajowy Brutto rew.
  •  11:00 Strefa Euro  Produkcja przemysłowa
  •  13:00 USA  Wnioski o kredyt hipoteczny
  •  14:00 Polska  Wskaźniki inflacji bazowej
  •  14:15 Kanada  Rozpoczęte budowy domów
  •  14:30 USA  Pozwolenia na budowę domów
  •  14:30 USA  Rozpoczęte budowy domów
  •  14:30 Kanada  Sprzedaż hurtowników (m/m)
  •  15:15 USA  Produkcja przemysłowa (m/m)
  •  15:15 USA  Wykorzystanie mocy produkcyjnych
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw
  •  20:00 USA  Protokół z posiedzenia FOMC

Czwartek, 17 sierpnia 2023

  •  00:45 Nowa Zelandia  Inflacja PPI (k/k)
  •  01:50 Japonia  Handel zagraniczny
  •  01:50 Japonia  Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
  •  03:30 Australia  Sytuacja na rynku pracy
  •  10:00 Norwegia  Decyzja ws. stóp procentowych
  •  14:30 USA  Indeks Fed z Filadelfii
  •  14:30 USA  Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  •  16:00 USA  Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów gazu

Piątek, 18 sierpnia 2023

  •  01:30 Japonia  Inflacja konsumencka
  •  08:00 Norwegia  Miesięczny PKB
  •  08:00 Norwegia  Produkt Krajowy Brutto
  •  08:30 Szwajcaria  Produkcja przemysłowa (r/r)
  •  11:00 Strefa Euro  Inflacja konsumencka fin.
  •  14:30 Kanada  Inflacja producencka
  •  19:00 USA  Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy
Zastrzeżenia prawne

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
72% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.