Kalendarium 11 - 15 IX

08-09-2023 14:58
Miniony tydzień przyniósł silną deprecjację PLN co wynikało z zaskakującej decyzji NBP dotyczącej obniżki stóp procentowych o 75 punktów bazowych. W konsekwencji silnie straciła również GPW a głównie indeks WIG20, który z technicznego punktu widzenia znalazł się w nieciekawym położeniu. Na globalnych rynkach również przeważały spadki ale w mniejszej skali. Można to było tłumaczyć zdecydowanie lepszym raportem ISM dla usług w USA. Po nim urosły oczekiwania rynku, że Fed nie zakończył jeszcze podwyżek stóp procentowych a z pewnością wzmożyły się spekulacje, że wysoki poziom kosztu pieniądza zostanie utrzymany dłużej niż pierwotnie zakładano. W przyszłym tygodniu najważniejsza będzie decyzja EBC. Rynek będzie także spoglądał na odczyt inflacji w USA za sierpień.
Kalendarium 31 VII - 4 VIII

Podczas lipcowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego prezes Christine Lagarde oficjalnie jasno zakomunikowała, że na wrześniowym posiedzeniu możliwa jest zarówno kolejna podwyżka, jak i pauza. Dane z tych ostatnich 2 miesięcy wskazały na swego rodzaju scenariusz stagflacji w strefie euro ze spadającymi wskaźnikami zaufania oraz utrzymującą się na wysokim poziomie inflacją. To skomplikowana mieszanka, która powoduje, że instytucja ma twardy orzech do zgryzienia. Konsensus rynkowy wskazuje na pauzę a wycena rynkowa daje niespełna 35 proc. szans na ruch w górę.

Dane makro dają przestrzeń zarówno do przerwy jak i do dalszego zacieśniania monetarnego. Być może EBC będzie chciał „kupić” trochę czasu aby jeszcze lepiej ocenić dotychczasowy wpływ podwyżek o łącznie 425 punktów bazowych. Z drugiej strony protokół z ostatniego posiedzenia jak również  ostatnie wypowiedzi płynące z instytucji sugerują, że EBC wciąż jednak ma większą tolerancję na negatywne niespodzianki dotyczące wzrostu gospodarczego niż na nieoczekiwane zmiany inflacji.

Moim zdaniem reakcja rynkowa będzie asymetryczna. Podwyżka stóp prawdopodobnie umocni euro i wówczas powinniśmy zobaczyć większą reakcję niż w przypadku ogłoszenia pauzy, która raczej przyczyni  do dalszej deprecjacji, ale ruch ten powinien być ograniczony. Dużo będzie zależeć od dalszej komunikacji na konferencji prasowej. Pozostawienie otwartych drzwi na dalsze zacieśnianie warunków monetarnych ograniczy spadek wartości wspólnej waluty.

Oprócz decyzji EBC uwaga rynku będzie skupiona na danych inflacyjnych z USA (środa). Globalny sentyment może reagować na dane z Chin, które poznamy wcześnie rano w piątek. Z Polski zostanie opublikowany finalny odczyt CPI za sierpień, jednak dopiero dane za wrzesień mogą powodować większą reakcję PLN bo będą konforntowane z ostatnimi wypowiedziami prof. Glapińskiego. 

 

Najważniejsze wydarzenia przyszłego tygodnia:

 

Poniedziałek, 11 września 2023

  •  Chiny  Nowe kredyty (CNY)
  •  Chiny  Podaż pieniądza M2 (r/r)
  •  08:00 Norwegia  Inflacja konsumencka
  •  08:00 Norwegia  Inflacja PPI (r/r)
  •  09:00 Czechy  Inflacja konsumencka
  •  10:00 Włochy  Produkcja przemysłowa (m/m)

Wtorek, 12 września 2023

  •  02:30 Australia  Indeks zaufania konsumentów
  •  03:30 Australia  Indeks zaufania biznesu
  •  08:00 Wlk. Brytania  Wynagrodzenia
  •  08:00 Norwegia  Miesięczny PKB
  •  08:00 Wlk. Brytania  Stopa bezrobocia
  •  08:00 Wlk. Brytania  Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  •  09:00 Hiszpania  Inflacja konsumencka fin.
  •  11:00 Niemcy  Indeks instytutu ZEW
  •  22:40 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API

Środa, 13 września 2023

  •  08:00 Wlk. Brytania  Miesięczny PKB
  •  08:00 Wlk. Brytania  Wyniki produkcji przemysłowej
  •  08:00 Wlk. Brytania  Bilans handlu zagranicznego (GPB)
  •  09:00 Polska  Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC
  •  11:00 Strefa Euro  Produkcja przemysłowa
  •  13:00 USA  Wnioski o kredyt hipoteczny
  •  14:00 Polska  Bilans płatniczy
  •  14:00 Węgry  Protokół z posiedzenia NBH
  •  14:30 USA  Inflacja konsumencka
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów paliw
  •  20:00 USA  Budżet federalny (USD)

Czwartek, 14 września 2023

  •  01:50 Japonia  Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
  •  03:30 Australia  Sytuacja na rynku pracy
  •  06:30 Japonia  Produkcja przemysłowa fin.
  •  08:00 Szwecja  Inflacja konsumencka
  •  08:30 Szwajcaria  Inflacja producencka
  •  14:15 Strefa Euro  Decyzja ws. stóp procentowych
  •  14:30 USA  Inflacja producencka
  •  14:30 USA  Wyniki sprzedaży detalicznej
  •  14:30 Kanada  Sprzedaż hurtowników (m/m)
  •  14:30 USA  Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
  •  14:45 Strefa Euro  Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB
  •  16:00 USA  Zapasy niesprzedanych towarów (m/m)
  •  16:30 USA  Tygodniowa zmiana zapasów gazu

Piątek, 15 września 2023

  •  00:30 Nowa Zelandia  Indeks PMI dla przemysłu
  •  03:30 Chiny  Ceny nieruchomości (r/r)
  •  04:00 Chiny  Inwestycje w aglomeracjach miejskich (r/r)
  •  04:00 Chiny  Produkcja przemysłowa (r/r)
  •  04:00 Chiny  Sprzedaż detaliczna (r/r)
  •  08:00 Norwegia  Bilans handlu zagranicznego (NOK)
  •  08:45 Francja  Inflacja konsumencka fin.
  •  10:00 Włochy  Inflacja konsumencka fin.
  •  10:00 Polska  Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fin.
  •  10:30 Wlk. Brytania  Oczekiwania inflacyjne konsumentów
  •  11:00 Strefa Euro Handel zagraniczny
  •  11:00 Włochy  Bilans handlu zagranicznego (EUR)
  •  14:30 USA  Ceny importu i eksportu
  •  14:30 USA  Indeks NY Empire State
  •  14:30 Kanada  Produkcja sprzedana (m/m)
  •  15:15 USA  Produkcja przemysłowa (m/m)
  •  15:15 USA  Wykorzystanie mocy produkcyjnych
  •  16:00 USA Raport Uniwersytetu Michigan wst.
  •  19:00 USA  Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy
Zastrzeżenia prawne

Kontrakty na różnicę są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej.
72% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami na różnicę u niniejszego dostawcy.
Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty na różnicę, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.