Kalendarium 11 - 15 IX
Podczas lipcowego posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego prezes Christine Lagarde oficjalnie jasno zakomunikowała, że na wrześniowym posiedzeniu możliwa jest zarówno kolejna podwyżka, jak i pauza. Dane z tych ostatnich 2 miesięcy wskazały na swego rodzaju scenariusz stagflacji w strefie euro ze spadającymi wskaźnikami zaufania oraz utrzymującą się na wysokim poziomie inflacją. To skomplikowana mieszanka, która powoduje, że instytucja ma twardy orzech do zgryzienia. Konsensus rynkowy wskazuje na pauzę a wycena rynkowa daje niespełna 35 proc. szans na ruch w górę.
Dane makro dają przestrzeń zarówno do przerwy jak i do dalszego zacieśniania monetarnego. Być może EBC będzie chciał „kupić” trochę czasu aby jeszcze lepiej ocenić dotychczasowy wpływ podwyżek o łącznie 425 punktów bazowych. Z drugiej strony protokół z ostatniego posiedzenia jak również ostatnie wypowiedzi płynące z instytucji sugerują, że EBC wciąż jednak ma większą tolerancję na negatywne niespodzianki dotyczące wzrostu gospodarczego niż na nieoczekiwane zmiany inflacji.
Moim zdaniem reakcja rynkowa będzie asymetryczna. Podwyżka stóp prawdopodobnie umocni euro i wówczas powinniśmy zobaczyć większą reakcję niż w przypadku ogłoszenia pauzy, która raczej przyczyni do dalszej deprecjacji, ale ruch ten powinien być ograniczony. Dużo będzie zależeć od dalszej komunikacji na konferencji prasowej. Pozostawienie otwartych drzwi na dalsze zacieśnianie warunków monetarnych ograniczy spadek wartości wspólnej waluty.
Oprócz decyzji EBC uwaga rynku będzie skupiona na danych inflacyjnych z USA (środa). Globalny sentyment może reagować na dane z Chin, które poznamy wcześnie rano w piątek. Z Polski zostanie opublikowany finalny odczyt CPI za sierpień, jednak dopiero dane za wrzesień mogą powodować większą reakcję PLN bo będą konforntowane z ostatnimi wypowiedziami prof. Glapińskiego.
Najważniejsze wydarzenia przyszłego tygodnia:
Poniedziałek, 11 września 2023
- Chiny Nowe kredyty (CNY)
- Chiny Podaż pieniądza M2 (r/r)
- 08:00 Norwegia Inflacja konsumencka
- 08:00 Norwegia Inflacja PPI (r/r)
- 09:00 Czechy Inflacja konsumencka
- 10:00 Włochy Produkcja przemysłowa (m/m)
Wtorek, 12 września 2023
- 02:30 Australia Indeks zaufania konsumentów
- 03:30 Australia Indeks zaufania biznesu
- 08:00 Wlk. Brytania Wynagrodzenia
- 08:00 Norwegia Miesięczny PKB
- 08:00 Wlk. Brytania Stopa bezrobocia
- 08:00 Wlk. Brytania Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
- 09:00 Hiszpania Inflacja konsumencka fin.
- 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW
- 22:40 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
Środa, 13 września 2023
- 08:00 Wlk. Brytania Miesięczny PKB
- 08:00 Wlk. Brytania Wyniki produkcji przemysłowej
- 08:00 Wlk. Brytania Bilans handlu zagranicznego (GPB)
- 09:00 Polska Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC
- 11:00 Strefa Euro Produkcja przemysłowa
- 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny
- 14:00 Polska Bilans płatniczy
- 14:00 Węgry Protokół z posiedzenia NBH
- 14:30 USA Inflacja konsumencka
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw
- 20:00 USA Budżet federalny (USD)
Czwartek, 14 września 2023
- 01:50 Japonia Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia (m/m)
- 03:30 Australia Sytuacja na rynku pracy
- 06:30 Japonia Produkcja przemysłowa fin.
- 08:00 Szwecja Inflacja konsumencka
- 08:30 Szwajcaria Inflacja producencka
- 14:15 Strefa Euro Decyzja ws. stóp procentowych
- 14:30 USA Inflacja producencka
- 14:30 USA Wyniki sprzedaży detalicznej
- 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników (m/m)
- 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
- 14:45 Strefa Euro Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB
- 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów (m/m)
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów gazu
Piątek, 15 września 2023
- 00:30 Nowa Zelandia Indeks PMI dla przemysłu
- 03:30 Chiny Ceny nieruchomości (r/r)
- 04:00 Chiny Inwestycje w aglomeracjach miejskich (r/r)
- 04:00 Chiny Produkcja przemysłowa (r/r)
- 04:00 Chiny Sprzedaż detaliczna (r/r)
- 08:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego (NOK)
- 08:45 Francja Inflacja konsumencka fin.
- 10:00 Włochy Inflacja konsumencka fin.
- 10:00 Polska Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fin.
- 10:30 Wlk. Brytania Oczekiwania inflacyjne konsumentów
- 11:00 Strefa Euro Handel zagraniczny
- 11:00 Włochy Bilans handlu zagranicznego (EUR)
- 14:30 USA Ceny importu i eksportu
- 14:30 USA Indeks NY Empire State
- 14:30 Kanada Produkcja sprzedana (m/m)
- 15:15 USA Produkcja przemysłowa (m/m)
- 15:15 USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych
- 16:00 USA Raport Uniwersytetu Michigan wst.
- 19:00 USA Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy