Kalendarium 09 XII -13 XII

Rynek aktualnie w pełni wycenia ruch w dół o ćwierć punkta procentowego. Szanse na większy ruch są dość mało prawdopodobne ale nie możemy ich całkowicie wykluczyć. Wydaje się, że inflacja w strefie euro znajduje się na właściwej ścieżce. Sam Joachim Nagel z Bundesbanku stwierdził, że cel 2 proc. jest już „w zasięgu ręki”, mimo, że inflacja wzrosła w listopadzie i wyższa dynamika też jest oczekiwana w grudniu. Ostatnie wyniki są jednak poniżej prognoz EBC. Instytucja zakłada, że w IV kwartale średnio CPI wyniesie 2,6 proc. Nie tylko Nagel widzi pozytywną tendencję zmian. Wielu przedstawicieli EBC uważa, że spadek dynamiki wzrostu cen do preferowanego poziomu jest realny do osiągnięcia w I połowie przyszłego roku. Istnieje realna szans, że najnowsze prognozy (grudniowe) zostaną zatem obniżone. W samym przekazie z banku może zostać usunięta fraza, że „polityka stóp procentowych pozostanie wystarczająco restrykcyjna tak długo, jak będzie to konieczne do osiągnięcia celu inflacyjnego w średnim terminie.
Pomimo, że cel inflacyjny jest do osiągnięcia w dość bliskiej perspektywie, coraz mocniej EBC może niepokoić stan gospodarki strefy euro. Wzrost w III kwartale uplasował się na poziomie 0,4 proc. w porównaniu do Q2. Dużo pomogły Igrzyska Olimpijskie w Paryżu. Zima przyniesie najprawdopodobniej stagnację. Do tego dochodzi negatywna perspektywa relacji na linii Europa – USA po wyborach listopadowych i wygranej Donalda Trumpa. Co prawda wiele zapowiedzi prezydenta-elekta może być jedynie narzędziem negocjacyjnym, ale tak czy inaczej perspektywy pozostaną niepewne przez co nastroje mogą być obniżone.
Można byłoby zakładać, że skoro wzrost gospodarczy pozostanie w najlepszym wypadku w stagnacji, to EBC może zdecydować się w kolejnych miesiącach nowego roku na mocniejsze luzowanie. Z wypowiedzi bankierów centralnych nie wynika jednak aby w Radzie przeważała taka wola. Sam Mario Centeno, zaliczany do grona „gołębi”, preferuje ostrożnościowe podejście. EBC będzie chciał prawdopodobnie znaleźć złoty środek. Nie może zapominać o taki aspektach jak wciąż wysoka dynamika wzrostu płac oraz uporczywość inflacji w sektorze usług. Te elementy nie powinny spowodować spadku czujności nad kontrolą stabilności cen.
Nasz scenariusz bazowy: ECB najprawdopodobniej obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w przyszłym tygodniu, sygnalizując, że cel inflacyjny jest w zasięgu. Podkreśli jednak rosnące znaczenie obawy o gospodarkę i niepewność związana z polityką handlową USA. To może finalnie dać ostrożne nowe prognozy gospodarcze. W obliczu rosnących płac i uporczywej inflacji w sektorze usług nie powinniśmy oczekiwać większych obniżek stóp ani zobowiązania się banku do określonej z góry ścieżki polityki monetarnej.
Poniedziałek, 9 grudnia 2024
- Strefa Euro Spotkanie ministrów finansów strefy euro (Eurogrupa)
- 00:50 Japonia Produkt Krajowy Brutto fin.
- 00:50 Japonia Bilans płatniczy
- 02:30 Chiny Inflacja CPI (r/r)
- 02:30 Chiny Inflacja PPI (r/r)
- 08:00 Norwegia Inflacja PPI (r/r)
- 10:30 Strefa Euro Indeks Sentix
- 16:00 USA Zapasy hurtowników (m/m)
Wtorek, 10 grudnia 2024
- Chiny Handel zagraniczny
- Strefa Euro Spotkanie ministrów finansów UE (ECOFIN)
- Chiny Nowe kredyty (CNY)
- Chiny Podaż pieniądza M2 (r/r)
- 01:30 Australia Indeks zaufania biznesu
- 04:30 Australia Decyzja RBA ws. stóp procentowych
- 05:30 Australia Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
- 08:00 Norwegia Inflacja konsumencka
- 08:00 Niemcy Inflacja konsumencka fin.
- 08:00 Szwecja Produkcja przemysłowa s.a. (r/r)
- 10:00 Włochy Produkcja przemysłowa (m/m)
- 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy fin. (k/k)
- 14:30 USA Wydajność pracy fin. (k/k)
- 22:40 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
Środa, 11 grudnia 2024
- 09:00 Polska Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC
- 14:30 USA Inflacja konsumencka
- 15:45 Kanada Decyzja BoC ws. stóp procentowych
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw
- 16:30 Kanada Konferencja prasowa Banku Kanady
- 20:00 USA Budżet federalny (USD)
Czwartek, 12 grudnia 2024
- 01:30 Australia Sytuacja na rynku pracy
- 08:00 Wlk. Brytania Bilans handlu zagranicznego (GPB)
- 09:30 Szwajcaria Decyzja ws. stóp procentowych
- 10:00 Szwajcaria Konferencja prasowa po posiedzeniu SNB
- 14:15 Strefa Euro Decyzja ws. stóp procentowych
- 14:30 USA Inflacja producencka
- 14:30 Kanada Pozwolenia na budowę domów (m/m)
- 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
- 14:45 Strefa Euro Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB
- 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów gazu
- 22:30 Nowa Zelandia Indeks PMI dla przemysłu
Piątek, 13 grudnia 2024
- 00:50 Japonia Indeks Tankan dla przemysłu
- 00:50 Japonia Indeks Tankan dla usług
- 05:30 Japonia Produkcja przemysłowa fin.
- 08:00 Niemcy Handel zagraniczny
- 08:00 Norwegia Miesięczny PKB
- 08:00 Wlk. Brytania Miesięczny PKB
- 08:00 Wlk. Brytania Wyniki produkcji przemysłowej
- 08:00 Szwecja Stopa bezrobocia
- 08:45 Francja Inflacja konsumencka fin.
- 09:00 Hiszpania Inflacja konsumencka fin.
- 10:00 Polska Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych fin.
- 10:30 Wlk. Brytania Oczekiwania inflacyjne konsumentów
- 11:00 Strefa Euro Produkcja przemysłowa
- 14:00 Polska Bilans płatniczy
- 14:30 USA Ceny importu i eksportu
- 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników (m/m)
- 14:30 Kanada Produkcja sprzedana (m/m)
- 14:30 Kanada Wykorzystanie mocy produkcyjnych
- 19:00 USA Liczba wież wiertniczych dla rynku ropy
Niedziela, 15 grudnia 2024
- 23:00 Australia Indeks PMI dla przemysłu wst.
- 23:00 Australia Indeks PMI dla usług wst.