Zmiana zasad gry
W końcu rynek wycenia prawdopodobieństwo podniesienia kosztu pieniądza w czerwcu na zaledwie 10 proc. a dolar ma za sobą falę silnych wyprzedaży. Sprowadziły one indeks dolarowy na kluczowe wsparcie i przekładają się na pozycję uczestników rynku równoznaczną z najgorszym sentymentem w stosunku do amerykańskiej waluty od około dwóch lat. Dlatego też pole do odrabiania strat przez dolara jest naprawdę znaczne.
Zresztą waluty emerging markets w ostatnich dniach radzą sobie słabo. Powrót EUR/PLN w okolice 4,42 to tylko wierzchołek góry lodowej. Targana kryzysem politycznym lira straciła pięć procent, jeszcze słabszy jest rand. Sytuacja techniczna w notowaniach walut, które najmocniej skorzystały na okresie,, w którym dolar znalazł się w defensywie wskazuje jednoznacznie na wysokie prawdopodobieństwo końca ich aprecjacji. Dotyczy to nie tylko walut emereging markets, ale też np. dolara australijskiego. AUD/USD traci dziś około 1 proc. i jest pod 0,74. Przecena to pokłosie rewizji w dół oficjalnych prognoz RBA dotyczących inflacji. Taki krok tuż po obniżce stóp otwiera drogę do kontynuacji luzowania, a wręcz je wymusza. Kolejne cięcie na sierpniowym posiedzeniu jest wycenione w ponad 50 proc. Dolar australijski powinien znaleźć się pod trwałą presją. Zamknięcie tygodnia poniżej 0,7375 otworzy drogę do kontynuacji zniżek. Nawet jeśli do tego nie dojdzie, rynek powinien przejść do strategii wygaszania wzrostowych korekt AUD/USD. W kluczowym położeniu jest ropa, w naszym scenariuszu bazowym dojdzie do pogłębienia korekty, co będzie sprzyjać wzrostom USD/CAD i USD/MXN. Naszym zdaniem słaby będzie też funt szterling wraz ze zbliżaniem się referendum.
Wracając do danych z rynku pracy: rynek oczekuje wzrostu zatrudnienia o 200 tys. miejsc pracy. Złą wróżbą (obniżającą poprzeczkę oczekiwań) jest raport ADP. Z drugiej strony spadek czterotygodniowej średniej liczby nowo zarejestrowanych bezrobotnych na cykliczne minima oraz siła ISM dla usług (w tym składowej zatrudnienia) pozwalają zachować optymizm. Bardzo ważna będzie tradycyjnie już dynamika wynagrodzeń – konsensus zakłada jej dynamikę na poziomie 0,3 proc. miesiąc do miesiąca.
Rada Polityki Pieniężnej podejmuje dziś decyzję w sprawie stóp procentowych. Informacja o godzinie publikacji decyzji jest podawana z 10-minutowym wyprzedzeniem, ale zwykle ma to miejsce między 12:00 a 14:00. Na godzinę 16:00 zaplanowana jest konferencja prasowa prezesa NBP. Pogłębiająca się deflacja w polskiej gospodarce jest argumentem dla gołębi w Radzie Polityki Pieniężnej. Podobnie: wznowienie cyklu luzowania na Węgrzech. Jednak w naszej ocenie forsowanie obniżki stóp procentowych na obecnym etapie wydaje się pochopną decyzją. Uważamy, że RPP utrzyma stopy procentowe bez zmian, ale możliwy jest gołębi akcent w komunikacie. Poznamy też oficjalnego kandydata na stanowisko kolejnego Prezesa NBP. Tu nie ma żadnego pola do zaskoczenia – murowanym kandydatem jest prof. A Glapiński, członek RPP trzeciej kadencji a od kilku tygodni Członek Zarządu NBP. Złoty powinien pozostać pod presją decyzji Moody’s (13 maja) oraz pogorszenia nastrojów na rynkach globalnych.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
