Zbyt piękne, by było prawdziwe
Po piątku rynek jest juz prawie pewien, że Fed podniesie stopy procentowe w grudniu i na tej podstawie USD zaliczył jeden z lepszych dni w tym roku. Jeśli sentyment na rynkach finansowych zostanie pomyślny, a rentowności obligacji skarbowych USA będą dalej rosnąć, trudno będzie zatrzymać dolara. Ale krótkoterminowo to „jeśli” jest dosyć sporych rozmiarów, a rynki mają tendencje do popadania w wątpliwości, że coś jest zbyt piękne, aby było prawdziwe. Dla mnie przy tak dużym dyskoncie grudniowej podwyżki (ok. 90 proc.) długa pozycja w USD przestała być atrakcyjna, przynajmniej do czasu zobaczenia jakiejś korekty.
Na starce tygodnia podoba mi się krótka pozycja w NZD/JPY. Po pierwsze słabość jena współgra z pozytywnym sentymentem na rynku akcji, jednak po piątku nie widać silnego przekonania to pociągnięcia dalej wzrostów. Dobre dane z USA z jednej strony wzmacniają pewność o silę ożywienia, ale z drugiej wyższe stopy procentowe w pewnym stopniu są negatywnym impulsem dla giełdowej hossy. Ale większym zagrożeniem dla apetytu na ryzyko są słabe dane o bilansie handlowym z Chin. Spadki importu i eksportu w październiku były większe od oczekiwań, a to może być dopiero początek rozczarować w odczytach z Państwa Środka. Inflacja jutro i sprzedaż oraz produkcja w środę mogą dostarczyć obaw o siłę spowolnienia. Problemy Chin najmocniej uderzają w waluty z Antypodów, gdzie więcej powodów za sprzedażą widzę po stronie NZD. Spadek kontraktów futures na mleko jest ciosem dla kiwi, podczas gdy AUD ma wsparcie w rosnących cenach rudy żelaza (wstrzymanie wydobycia w jednej z kopalń w Brazylii). Kalendarium z Nowej Zelandii i Japonii nie zawiera istotnych pozycji, które mogłyby wpłynąć na kurs. Atrakcyjna jest krótka pozycja po 80,74 z SL 81,30 i TP 79,30.
Jak już zostało wspomniane w komentarzu porannym, złoty w piątek tracił trochę nie ze swojej winy. Fala aprecjacji USD przeszła po całym rynku walutowym, nie oszczędzając nikogo niezależnie od tego, co mówią fundamenty. USD/PLN odgrywał w piątek pierwsze skrzypce, ciągnąć niejako za sobą EUR/PLN. Jednak poziomy w okolicach 4,27 są zawyżone od strony fundamentalnej i stąd widziałbym większe pole do spadków niż przełamania 4,30. Ryzyko polityczne maleje z każdym dniem, który przynosi wycofywanie się przedstawicieli PiS z co bardziej szkodliwych dla stabilności budżetu obietnic wyborczych. Dziś także w NBP w Raporcie Inflacyjnym zwrócił uwagę, że złoty jest poniżej wyceny fundamentalnej. Niewykluczone, że gdy (prawdopodobnie) dziś poznamy skład nowego rządu (ze szczególną uwagą zwróconą na resorty gospodarcze), kolejne fala „powyborczej ulgi” wesprze złotego. Pod kątem spodziewanej korekty na parach z USD, bardziej preferuję sprzedaż USD/PLN niż EUR/PLN. Na poziom wejścia wyznaczyłbym 3,97 z SL 4,00 i celem 3,90.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
