Wnioski po dzisiejszym handlu na PLN
- Święto w USA pomaga w uspokojeniu rynków. Nieobecność amerykańskich inwestorów wpływa na ograniczenie zaangażowania uczestników rynku z głównych ośrodków finansowych w Europie. Można powiedzieć, że jest to dobra strona niskiej płynności, gdyż skutkuje spadkiem zmienności. W takich okolicznościach krótkoterminowy kapitał (tzw. fast money), który sprzedawał PLN tuż po decyzji S&P, jest bardziej skłonny do zamykania pozycji, czym można tłumaczyć dzisiejsze spadki EUR/PLN. Mimo to istnieje ryzyko, że inwestorzy z USA nie zdążyli w piątek w pełni zdyskontować obniżki ratingu, zatem wtorek może jeszcze przynieść skok zmienności w notowaniach złotego.
- Klimat na globalnych rynkach finansowych sprzyjał. Zakończenie handlu w ubiegły piątek wyglądało wyraźnie ponuro przy solidnej wyprzedaży ryzykownych aktywów od rynku akcji, przez waluty, po surowce. Gdyby w poniedziałek paniczna wyprzedaż została podtrzymana, pozycja złotego byłaby dużo gorsza. Jednak dziś klimat handlu był dużo spokojniejszy, co pozwoliło inwestorom na przeanalizowanie sytuacji złotego i polskich aktywów w kontekście decyzji agencji S&P o obniżce ratingu (o czym w następnym punkcie).
- Decyzja S&P został przede wszystkim oparta o czynniki polityczne, a w mniejszym stopniu odnosi się krytycznie do fundamentów gospodarki. Czynniki polityczne są traktowane przez uczestników rynku bardziej uznaniowo niż założenia makroekonomiczne, przez co podchodzi się do nich z większym dystansem. Jakkolwiek tonuje to wstępną reakcję (przy założeniu stabilności otocznia zewnętrznego), tak niezaprzeczalny jest wzrost premii za ryzyko polityczne, który będzie ciążył na złotym w dłuższym horyzoncie czasowym, skracając pole do jego potencjalnej aprecjacji.
- Największym zagrożeniem dla złotego jest obecnie popularyzacja spekulacyjnej gry na sprzedaż PLN. Katalizatorem do spekulacji będą informacje związane z polską polityką gospodarczą lub spory na linii rząd-UE, jednakże timing dla tego typu inwestycji będzie silnie zależny od globalnych nastrojów rynkowych. Jeśli rynki finansowe odpuści podwyższona awersja do ryzyka z początku roku, prawdopodobieństwo dodatkowej presji na złotym będzie mniejsze.
Podsumowując, dzięki podwyższonej premii za ryzyko polityczne złoty obecnie nie jest atrakcyjną okazją do kupna, a to, czy znajdzie amatorów do zajmowania krótkiej pozycji w walucie, będzie zależeć od sentymentu na rynkach zewnętrznych. Stabilizacja może skłaniać krótkoterminowy kapitał spekulacyjny do redukcji pozycji short w PLN, dając niewielkie wsparcie walucie. Jednak asymetria wrażliwości polskiej waluty na zmiany sentymentu uległa odwróceniu z silniejszą reakcją na wzrost awersji do ryzyka. Stąd jest jeszcze za wcześnie, by stwierdzić, że EUR/PLN ma szczyt za sobą.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
