Ważne są dane, a nie słowa
Wydarzeniem dnia jest finał posiedzenia FOMC. Naszym scenariuszem bazowym jest podniesienie stóp we wrześniu. Rozpoczęciu zacieśniania w lipcu przypisujemy bardzo niskie prawdopodobieństwo, a podniesienie stóp już dzisiaj byłoby szokującym krokiem. Nie zmienia to faktu, że rynek pracy USA jest gotowy na podwyżkę stóp. Co więcej, znaczna większość wskaźników sugeruje, że jest on w lepszej kondycji niż, gdy rozpoczynał się cykl zacieśniania w 2004 roku. Fed również jest właściwie gotowy na podniesienie kosztu pieniądza, ale dziś zapewne nie przyzna się do tego otwarcie. Po dotkliwym zimowym spowolnieniu władze monetarne będą chciały upewnić się, że gospodarka nie została trwale zepchnięta ze ścieżki szybkiego wzrostu gospodarczego i nie będą składać deklaracji bez pokrycia. Można jednak oczekiwać bardziej optymistycznego tonu w opisie jej bieżącej kondycji.
Po drugie, bardziej jednoznaczna obietnica zacieśnienia we wrześniu spowodowałaby umocnienie dolara i wzrost rentowności długu. Obie tendencje decydenci chcą ograniczyć do minimum. Z drugiej strony gwarantowane jest obniżenie prognoz wzrostu na ten rok i rewizja oczekiwań odnośnie do poziomu stóp na koniec grudnia. W marcu 14 decydentów widziało w tym roku dwie lub więcej podwyżek. Ta liczba niemal na pewno się obniży, co również nie będzie sprzyjać dolarowi. W końcu dobrą wymówką by nie zaostrzyć retoryki jest odwołanie się do wzrostu zmienności na rynkach finansowych i niepewności dotyczącej przyszłości Grecji.
Podsumowując: widzimy ryzyko, że dzisiejsze posiedzenie będzie mieć gołębi wydźwięk. Nie zmienia to faktu, że w średnim i długim horyzoncie jesteśmy pozytywnie nastawieni do dolara. Impulsem do jego umocnienia będą dane z USA potwierdzające, że gospodarka jest na ścieżce szybkiego wzrostu, a to pozwoli na wrześniową podwyżkę. W końcu to od wartości publikacji makro Fed uzależnia termin rozpoczęcia zacieśniania. Komunikat i projekcje FOMC ujrzą światło dzienne o 20:00, a konferencja prasowa zaczyna się o 20:30.
Wcześniej warto zwrócić uwagę na serię publikacji z Wielkiej Brytanii (10:30). Dane z rynku pracy powinny wskazać na utrzymywanie się stopy zatrudnienia na bieżącym poziomie (5,5 proc.), ale jednocześnie na rosnącą dynamikę wynagrodzeń, co umocniłoby funta. W tym czasie zostanie opublikowany protokół z czerwcowego posiedzenia Banku Anglii. Kolejną zmianą parametrów polityki będzie podniesieni stóp, ale nie nastąpi to w tym roku. Frakcja jastrzębi sygnalizuje jednak, że dobra kondycja rynku pracy wymaga podniesienia stóp wcześniej. Mimo to dużym zaskoczeniem okazałoby się, gdyby ktoś z dwójki McCafferty – Weale, za takim krokiem głosował już w czerwcu. Należy też odnotować finalne wskaźniki inflacyjne ze strefy euro i dane z polskiego rynku pracy. Wzrost dynamiki zatrudnienia i wynagrodzenia przy deflacji oznacza, że realny fundusz płac wspiera i wspierać będzie konsumpcję i wychodzenie inflacji z dołka.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Bartosz Sawicki
Kierownik Departamentu Analiz
