Skomplikowany USD
Przyrost zatrudnia w sektorze pozarolniczym o 151 tys. nie jest zły, choć w porównaniu z poprzednimi wartościami grubo ponad 200 tys. może na taki wyglądać. Średnia za ostatnie 12 miesięcy jest na poziomie 222 tys., tymczasem Rezerwie Federalnej wystarczy zaledwie 100 tys. miesięcznie, by uznawać rynek pracy jako „zdrowy”. Co jednak uderza, to wysoka dynamika wynagrodzeń, która na 2,7 proc. r/r w grudniu (po rewizji) sięgnęła najwyższego poziomu od 2009 r.
USA: zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym (+ 12-mies. średnia krocząca) oraz płaca godzinowa
Powyższy skrót z piątkowego raportu dokonałem po to, by wykazać, że przy takiej poprawie warunków gospodarstw domowych trudno uwierzyć w narastające w ostatnim czasie obawy, że gospodarka USA chyli się ku recesji. Jeśli tak, to rynek mógł się trochę zapędzić w porzucaniu oczekiwań na marcową podwyżkę stóp procentowych Fed. Nie mówię od razu, że do podwyżki dojdzie już wtedy, ale wycena prawdopodobieństwa zdarzenia przez rynek pieniężny na poziomie 10 proc. jest zbyt niska i z tych poziomów korekta jest bardziej prawdopodobna w górę.
W tym tygodniu główna uwaga skupi się na półrocznym sprawozdaniu dotyczącym polityki monetarnej przez prezes Fed Yellen w Kongresie. Yellen będzie chciała zadowolić wszystkich (łącznie z jastrzębimi/gołębimi członkami FOMC) i nie wprowadzić dodatkowego zamieszania na rynek, co jednak będzie trudne. Nie może zabrzmieć zbyt gołębio, gdyż byłoby to proste przyznanie się do błędu w sprawie grudniowej podwyżki. Z drugiej strony warunki rynkowe i gospodarcze stanowią większe wyzwanie, niż dwa miesiące temu. Jestem bliżej opinii, że Yellen podkreśli solidną postawę gospodarki USA, która będzie się musiała zmierzyć z niestabilnym otoczeniem zewnętrznym, ale decyzja o podwyżce w marcu nie jest przesądzona.
Jak to ustawia USD przed wystąpieniem Yellen? Taki mix będzie pozytywny dla USD, ale negatywny dla sentymentu, co może uderzyć w rynek akcji. W efekcie dalej możemy tkwić w miejscu na crossach USD z walutami defensywnymi (EUR/USD, USD/JPY). Dla EUR/USD kluczowym poziomem jest 1,1055 (średnia 200-sesyjna) i dopóki jesteśmy nad nią, rynek będzie preferował długie pozycje. Ale amerykańska waluta może mieć się lepiej względem walut surowcowych (AUD, NZD, CAD). NZD/USD technicznie wygląda najlepiej, gdyż w piątek odbił się od 200-sesyjnej średniej kroczącej (0,6706), a fundamentalnie „sztuczna” siła waluty najbardziej przeszkadza bankowi centralnemu z Nowej Zelandii.
Dodatkowo, jeśli rynek USD pozostanie niezdecydowany, największe problemy z poprawą notowań względem USD może mieć GBP w związku z wciąż obecnymi obawami o Brexit. Ostatnie sondaże wskazały na prowadzenie zwolenników wyjścia Wielkiej Brytanii z UE przewagą 9 pkt proc. Ponieważ coraz bardziej prawdopodobnym terminem referendum jest czerwiec, brytyjskie przedsiębiorstwa mogą bardziej ochoczo zabezpieczać się przed ryzykiem kursowym, osłabiając funta.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
