Rynek EUR/USD przygotowuje się na wybory we Francji
Dziś rano różnica między jednomiesięczną i jednotygodniową zmiennością implikowaną EUR/USD wzrosła do najwyższego poziomu w historii 6,42 proc. Implikowana zmienność miesięczna odzwierciedla oczekiwania rynkowe co do zmian wartości EUR/USD w ciągu następnych 30 dni. Odjęcie od niej zmienności tygodniowej pozwala oczyścić wskazania z regularnego poziomu wahań kursu. Skok miesięcznej zmienności w ostatnich dniach sugeruje wzmożony popyt na instrumenty pochodne oparte o EUR/USD z datą rozliczenia wykraczającą poza termin rozstrzygnięcia wyborów prezydenckich. Innymi słowy inwestorzy nie chcą pozostawać bez zabezpieczenia na wypadek gwałtownych zmian kursu.
Dlaczego wzrost zmienności nie przekłada się na silne wahania kursu?
Wzrost zmienności nie mówi nic o kierunku zmiany kursu EUR/USD. Na rynku równie silne mogą być sprzeczne interesy: tych, którzy obawiają się zwycięstwa Marine Le Pen, ale też drugiej strony, która liczy na silne „rajd ulgi” euro, kiedy porażka Le Pen zostanie potwierdzona. Możliwe, że inwestorzy celowo unikają zawierania pozycji bezpośrednio na rynku kasowym i preferują opcje ze względu na rozbicie wyborów prezydenckich na dwie tury. Wysoki wynik Le Pen w pierwszej turze, ale przegrana w ostatecznym głosowaniu oznacza wstępną przecenę EUR/USD z odbiciem dwa tygodnie później. Dla długich pozycji kasowych w EUR oznacza to przejściową akceptację strat. Pozycja w opcjach walutowych pozwala obejść to ryzyko.
Jakie to ma znaczenie dla kursu EUR/USD?
Skok miar zmienności przy względnej stabilności kursu spot sugeruje, że w przygotowaniach na najważniejsze wydarzenie polityczne w Europie w tym roku inwestorzy są bardziej aktywni niż się mogłoby wydawać. W rezultacie realizowana po 7 maja zmienność EUR/USD powinna być wyższa w związku z przewagą zleceń po jednej stronie rynku. Zakładając, że pozycje w instrumentach pochodnych zawierane są w obu kierunkach (zabezpieczenia przed przeceną EUR vs spekulacyjne pozycje za odreagowaniem EUR), po poznaniu wyników wyborów jedna grupa inwestorów (która się pomyliła) będzie dążyć do szybkiego zamknięcia pozycji. Tym samym będzie generować dodatkową siłę dla ruchu EUR/USD w niekorzystnym dla siebie kierunku. Z kolei druga grupa może spokojnie czekać i obserwować wzrost zysku.
Gdyby miary zmienności implikowanej był niskie, reakcja EUR/USD po wyborach byłaby przede wszystkim determinowana przez rynek kasowy, co oznaczałoby mniejsze wahania kursu przy bardziej zbalansowanym rozkładzie zleceń.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
