Przegląd wydarzeń następnego tygodnia
Przyszły tydzień: PKB, zamówienia na dobra trwałe z USA, PMI z USA/Eurolandu, EBC, Ifo z Niemiec, CPI z Australii
Dane z USA w nadchodzącym tygodniu będą obserwowane pod kątem, czy solidne tempo ożywienia dalej się utrzymuje, czy być może zobaczymy pierwsze oznaki wyhamowania? Powodem do zmartwień mogą być słabe dynamiki sprzedaży domów (pon, śr), czy rozczarowujące odczyty indeksów aktywności w przemyśle i usługach (wt). To ostatnie zdaje się mało prawdopodobne po silnych wynikach NY Empire State i Philly Fed. Kluczowym odczytem będzie wstępny szacunek PKB za II kw. i poprzedzające go dane o zamówieniach na dobra trwałe (czw). Oczekiwania są zawieszone wysoko (PKB: 4,1 proc., poprz. 2 proc.), więc rozczarowanie będzie miało większą siłę rażenia.
Posiedzenie EBC (czw) nie powinno przynieść rewelacji, gdyż decyzje z ubiegłego miesiąca niejako ustawiły strategię aż do końca roku. Dotychczas napływające dane nie zmieniły zbytnio obrazu fundamentalnego, więc język komunikatu powinien być zbliżony do tego z czerwca. Draghi może być pytany o przybliżony termin pierwszej podwyżki („po lecie 2019 r.”), jednak nie zakładamy, że padną konkretne deklaracje. Wstępne szacunki PMI z Eurolandu (wt) mogą być ważniejszym raportem, gdyż mogą rozjaśnić obraz w kwestii, czy konflikty handlowe dławią odbicie ożywienia po słabym pierwszym półroczu. Z podobną uwagą rynek będzie też śledził wskazania niemieckiego indeksu Ifo (śr). Przy silnym sceptycyzmie ujętym w wycenie euro, większa reakcja powinna być na pozytywne niespodzianki.
Kalendarz z Wielkiej Brytanii nie oferuje nic ciekawego i rynek musi polegać na tym, co wyniesie z mijającego tygodnia. Rozczarowujące dane o sprzedaży detalicznej i CPI oraz niepewność o postępy w negocjacjach Brexitu zbudowały negatywny klimat wokół funta, z którym trudno będzie walczyć. Nawet jeśli w kolejnym tygodniu Bank Anglii szykuje podwyżkę stóp procentowych, jest ona już wysoko zdyskontowana (ponad 80 proc.) i prawdopodobnie zostanie ubrana w gołębi komunikat. Nie są to warunki, by zakładać silne odbicie.
W Polsce podaż pieniądza (pon) i stopa bezrobocia (wt) tradycyjnie będą miały zero wpływu na złotego. Uważamy, że napięcia handlowe i słabość chińskiej waluty wysyłają negatywne wibracje na rynek złotego i będą hamować apetyt na waluty rynków wschodzących. Nawet jeśli tło makroekonomiczne jest dobre, przy nerwowości na globalnych rynkach finansowych EUR/PLN może mieć problemy być zejść pod 4,30.
W Azji pod lupą przede wszystkim będzie kształtowanie się kursu USD/CNY, gdyż postępująca deprecjacja juana jest odbierana jako przejaw problemów Chin i staje się zapalnikiem dla awersji do ryzyka. Dla USD/JPY klimat rynkowy stał się bardzo zdradliwy. Napięcia wokół handlu premiują ucieczkę w dolara, ale ostatnie komentarze Trumpa o zbyt silnej walucie mogą zostać przekute w redukcję długich pozycji, które od dwóch tygodni były mozolnie budowane.
W Australii na pierwszym planie będzie odczyt CPI za II kw. (śr). Niespodzianka w postaci wyższej inflacji da przejściowy impuls do wzrostów AUD, ale przy podtrzymywanych obawach o kondycję Chin i preferencji użytkowników do ucieczki w USD, jakiekolwiek odbicia AUD w górę mogą być szybko wykorzystywane pod sprzedaż. W Nowej Zelandii dane o handlu zagranicznym (śr) powinny wskazać nadwyżkę w wymianie międzynarodowej trzeci miesiąc z rzędu. NZD pozostaje pod silnym wpływem sentymentu zewnętrznego i podobnie jak przypadku AUD, bilans ryzyk jest niekorzystny.
W Kanadzie zapowiada się spokojny tydzień bez ważniejszych publikacji, ale po opublikowanych w tym tygodniu bardzo dobrych danych o CPI i sprzedaży detalicznej, rynek powinien podtrzymać oczekiwania na jeszcze jedną podwyżkę stopy procentowej BoC przed końcem roku. CAD powinien na tym korzystać, choć zapał kupujących będzie ograniczać wysoka zmienność na rynku ropy naftowej oraz awersja do ryzyka związana z wojnami handlowymi.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
