Przegląd wydarzeń następnego tygodnia
Przyszły tydzień: Trump w Kongresie, Yellen i inni, PMI/ISM, PCE z USA, BoC
Perspektywa szybszego ożywienia gospodarczego będzie sprzyjać wzrostowi oczekiwań dla podwyżki stóp procentowych Fed z możliwością kolejnego ruchu już w marcu. Przedstawiciele Fed kilkukrotnie w swoich wystąpieniach wskazywali na taką ewentualność, jednak dotychczas inwestorzy powściągliwie podchodzili do sygnałów z banku centralnego. W przyszłym tygodniu największa uwaga będzie towarzyszyć przemówieniu prezes Yellen i wiceprezesa Fischera (pt). Ponadto liczyć się mogą słowa głosujących w tym roku: Kaplana (pon) i Evansa (pt).
Wśród publikacji makro ponad resztę wybijają się zamówienia na dobra trwałe (pon), indeks PCE Core (śr) oraz wskaźniki ISM (śr i pt). Po zamówieniach oczekuje się solidnego odbicia o 1,6 proc. m/m wobec spadku w grudniu o 0,5 proc., ale mniej zmienne dane bez środków transportu mają pokazać zdrowy wzrost o 0,5 proc. Razem z wysokimi odczytami ISM (przemysł: 56, usługi: 56,5) dane będą wspierać pozostawanie aktywności biznesu na trajektorii wzrostowej. Indeks PCE Core jest preferowaną przez Fed miarą inflacji bazowej i oczekuje się niewielkiego wzrostu do 1,8 proc. r/r z 1,7 proc. w grudniu.
Kalendarz z Eurolandu zawiera finalne szacunki PMI (śr i pt), a także pierwszy odczyt lutowej inflacji CPI (czw) oraz styczniową sprzedaż detaliczną (pt). Dane makro pozostają solidne, jednak ciężarem dla euro pozostaje ryzyko polityczne. Informacje zwiększające szanse wygranej Le Pen w wyborach we Francji będą katalizatorem świeżej wyprzedaży EUR.
Odczyty indeksów PMI z Wielkiej Brytanii (śr-pt) będą testem sentymentu względem funta, biorąc pod uwagę, jak dane o sprzedaży detalicznej już zaczęły wskazywać negatywne konsekwencje Brexitu. Rozczarowania we wskazaniach z przemysłu (prog. 55,6) i usług (54,1) mogą złamać przejściową siłę GBP. Bez tego EUR/GBP może być jednym z preferowanych wehikułów ekspozycji na osłabienie euro.
W Szwecji mamy odczyt PKB za IV kw. (wt), sprzedaż detaliczną (wt) i produkcję przemysłową (pt), ale sądzimy, że SEK będzie podążał za globalnym sentymentem. Wzrost niepewności wokół Eurolandu będzie rykoszetem ciążył na wycenie korony. NOK może być pod podobną presją, szczególnie jeśli za słabszym sentymentem pójdą spadki cen ropy naftowej. Sprzedaż detaliczna z Norwegii (czw) będzie drugorzędna.
W Polsce GUS przedstawi wstępny szacunek PKB za IV kw. z rozbiciem na komponenty (wt). Szacunek flash zaskoczył wyższym wynikiem (2,7 proc. vs 2,5 proc.), co naszym zdaniem było zasługą wyższego wkładu wydatków rządowych przerzuconych na koniec roku z pierwotnych planów ich realizacji dopiero w 2018 r. Po indeksie PMI dla przemysłu spodziewamy się delikatnego schłodzenia tempa ekspansji do 54,1 z 54,8. Odczyty powinny być neutralne dla złotego, który pozostaje bardziej wrażliwy na czynniki zewnętrzne. Widzimy większe ryzyka dla ruchu EUR/PLN w górę, niż w dół.
Dane makro z Japonii (produkcja przemysłowa – wt, stopa bezrobocia, CPI – pt) będą tłem z większym naciskiem na kształtowanie się apetytu na ryzyko. Przy generalnej słabości USD i spadkach rentowności obligacji skarbowych USA czynniki przemawiają za spadkami USD/JPY. Wzrost awersji do ryzyka będzie potęgował ucieczkę w stronę „bezpiecznego” jena.
W kalendarzu z Australii wyróżnia się PKB za IV kw. (śr), gdzie oczekuje się odbicia o 0,7 proc. k/k po spadku o 0,5 proc. III kw. Bilans handlowy w styczniu (czw) powinien dalej rosnąć (prog. 3,8 mld AUD) dzięki wyższym cenom eksportowanych surowców. W Nowej Zelandii dane z handlu zagranicznego (wt) raczej nie przyciągną większej uwagi. AUD i NZD były jednym z większych beneficjentów wzrostu apetytu na ryzyko w ostatnich tygodniach, co czyni jest podatnymi na zwrot sentymentu.
W Kanadzie głównym wydarzeniem będzie posiedzenie Banku Kanady z decyzją w środę. Rynek powszechnie zakłada utrzymanie głównej stopy procentowej na 0,5 proc. Decyzja nie będzie okraszona konferencją prasową oraz aktualizacją prognoz makroekonomicznych, więc w krótkim komunikacie Bank raczej powtórzy główne tezy z ostatniego posiedzenia. Słabość wzrostu oraz niepewność o czynniki globalne znajdzie kontrę w wyższych cenach ropy naftowej oraz poprawie sytuacji na rynku pracy.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
