Przegląd wydarzeń następnego tygodnia
Przyszły tydzień: Yellen, CPI z USD/GBP/PLN, sprzedaż detaliczna z USD/GBP/NZD, PKB z EUR/JPY, Riksbank
W USA na pierwszym planie jest odbywające się raz na pół roku sprawozdanie z działalności Fed przed Kongresem w wykonaniu prezes Yellen. Wydarzenie jest dwudniowe (wt-śr), ale pytania z pierwszego wystąpienia mogą mieć większe znaczenie dla rynków. Inwestorów może interesować bieżący pogląd Yellen na ilość podwyżek stóp procentowych w tym roku oraz ocena ostatnich danych z rynku pracy. Poza tym mamy bogaty kalendarz z CPI, sprzedażą detaliczną, produkcją przemysłową (wszystko środa), danymi z rynku budowlanego (czw) oraz regionalnymi indeksami koniunktury (Empire – śr, Philly Fed – czw). W całym zestawie najważniejsze będą pierwsze dwie pozycje. Główny wskaźnik inflacji ma wzrosnąć do 2,4 proc. r/r dzięki wysokim cenom paliw, ale inflacja bazowa ma skorygować w dół do 2,1 proc., choć wciąż powyżej celu Fed. Solidne odczyty ISM sugerują, że sprzedaż detaliczna bazowa powinna w styczniu wykazać odbicie po słabym wyniku w grudniu (prog. 0,3 proc. m/m).
W strefie euro kluczowe publikacje są zaplanowane na wtorek. Po wzroście PKB za IV kw. oczekuje się potrzymania tempa na 0,5 proc. k/k. Silne odczyty PMI za grudzień już przepowiedziały dobry finisz roku, więc dane mogą mieć ograniczony wpływ na EUR. Podobnie spadek grudniowej produkcji przemysłowej jest konsekwencją już opublikowanego silnego tąpnięcia w danych z Niemiec. Indeks ZEW powinien potwierdzić najlepsze od 2011 r. nastroje wśród analityków i inwestorów. Zagrożeniem dla euro pozostaje wychodzenie na pierwszy plan ryzyka politycznego.
Z Wielkiej Brytanii otrzymamy CPI (wt), dane z rynku pracy (śr) i sprzedaż detaliczną (czw). Wyższe ceny w oparciu o efekty niskiej bazy sprzed roku i taniego funta nie są już powodem do budowy jastrzębich oczekiwań względem decyzji BoE po tym, jak w ostatnim komunikacie bank podtrzymał neutralne stanowisko. Z kolei w przypadku danych z rynku pracy i handlu detalicznego wrażliwość funta będzie wyższa na rozczarowaniach. Dalej widzimy słabość funta w średnim terminie.
W Szwecji główny wydarzeniem będzie decyzja Riksbanku (śr). Oczekujemy utrzymania polityki monetarnej bez zmian. Presja inflacyjna w gospodarce nasila się, a aktywność gospodarcza poprawia się, ale jest mało prawdopodobne, aby Riksbank zdecydował się na jastrzębi zwrot w komunikacie, ryzykując aprecjację SEK. W przyszłym tygodniu nie ma istotnych wydarzeń z Norwegii. W Szwajcarii w centrum uwagi jest CPI.
W Polsce bogaty kalendarz otworzy styczniowy odczyt CPI (pon), gdzie spodziewamy się przyspieszenia inflacji do 1,5 proc. w oparciu o korzystne efekty bazy. Względem wstępnego szacunku PKB za IV kw. (wt) utrzymujemy zachowawczą prognozę 2,2 proc. r/r (konsensus: 2,5 proc.), gdyż widzimy niedostateczne wsparcie w eksporcie netto. Dane z rynku pracy (śr) będą miały drugorzędne znacznie, podczas gdy po styczniowej produkcji przemysłowej (czw) spodziewamy się głębszego odreagowania dobrej postawy w grudniu. Ogólnie widzimy ryzyka dla negatywnych zaskoczeń w danych, stąd ostrożnie podchodzimy do perspektyw pogłębienia ostatniego umocnienia złotego.
Wstępny szacunek PKB za IV kw. z Japonii (pon) może mieć krótkotrwały wpływ na zmienność jena, choć większe znaczenie mogą mieć skutki weekendowego szczytu między prezydentem USA Trumpem a premierem Japonii Abe. Jeśli rozmowy przyniosą powtórzenie przez Trumpa oskarżeń o manipulacje kursem jena, USD/JPY może zareagować negatywnie. Gdzie indziej w Azji chiński PPI powinien w styczniu dalej wzrastać – do 6,6 proc. r/.r z 5,5 proc. w grudniu. Presja kosztowa powinna wspierać CPI z 2,1 proc. do 2,4 proc. Oznaki nasilenia reflacji w Państwie Środka będą dobrze wpływać na sentyment na azjatyckich giełdach, ale także dadzą pośrednie wsparcie m.in. dla miedzi, czy AUD.
W kalendarzu z Australii na pierwszy plan wysuwa się raport z rynku pracy (czw). Grudniowe dane pokazały nieoczekiwany wzrost stopy bezrobocia do 5,8 proc. Kolejne negatywne zaskoczenie może być sygnałem ostrzeżenia dla RBA. Rynek w przeważającej większości spodziewa się stabilizacji przy wzroście zatrudnienia o 10 tys., a sam bank centralny w ostatnim komunikacie dał do rozumienia, że nie widzi drogi do obniżek stóp procentowych. Mimo to przy sporym optymizmie inwestorów względem AUD, to gorsze dane stanowią impuls do silniejszej reakcji waluty. Z Nowej Zelandii otrzymamy sprzedaż detaliczną za IV kw. (czw), gdzie oczekuje się wzrostu o 1 proc. k/k. NZD nie może się podnieść po wyprzedaży wywołanej gołębimi wzmiankami w ostatnim komunikacie RBNZ, ale dobre dane powinny przypomnieć o solidnych fundamentach kiwi. W przyszłym tygodniu nie ma ważnych danych z Kanady.
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
