Przed RBA: nowy szef, stare reguły
Żaden z 28 analityków ankietowanych przez Bloomberga nie spodziewa się zmiany stopy kasowej na jutrzejszym posiedzeniu. Rynek stopy procentowej pozostaje stabilny w swojej wycenie, od trzech tygodni trzymając wycenę obniżki przed końcem roku poniżej 30 proc. Jeszcze na początku września rynek zakładał 50:50 dla kolejnego cięcia o 25 pb. Jednakże w międzyczasie odbicie cen surowców, poprawa warunków wewnętrznych (solidny PKB i rynek pracy) i stabilizacja sytuacji ekonomicznej w Chinach osłabiły argumentację za dalszym luzowaniem.
Rynkowa wycena prawdopodobieństwa obniżki stopy proc. RBA do końca roku
Źródło: Bloomberg
Zatem w normalnym warunkach zasadnym byłoby oczekiwać po RBA utrzymania komunikatu w tonie „wait-and-see”. Jednak jutrzejsza decyzja będzie pierwszą podjętą pod kierownictwem nowego prezesa Phillipa Lowe’a, stąd niewykluczone są modyfikacje komunikatu choćby dla odciśnięcia wpływu „nowego szefa”. Mimo tego przesłanki do tego nie są wielkie. Lowe dotychczas pełnił funkcję wiceprezesa RBA, zatem szanse na diametralny zwrot wcześniej akceptowanej polityki monetarnej są niskie. W niedawnym wystąpieniu przed australijskim parlamentem Lowe wykazał niechęć do zmian celów Banku oraz użycia niekonwencjonalnych narzędzi. Jeśli już to podzielany przez prezesa RBA oraz kanclerza skarbu Australii pogląd o poluzowaniu celu inflacyjnego podnosi poprzeczkę dla gołębiego zwrotu RBA.
Jeśli już RBA ma zaskoczyć, to przy 30 proc. zdyskontowanej obniżki powtórzenie neutralnego nastawienia otwiera drogę do pozytywnej reakcji AUD. Z drugiej strony jednak trudno oczekiwać, aby Bank całkowicie zrezygnował z przestrzegania przed silnym kursem waluty, który utrudnia ożywienie gospodarcze. Modyfikacje są jednak możliwe, gdyż Lowe optuje za niższym kursem, jednak nie uważa obecnych poziomów za nieuzasadnione lub istotnie szkodzące wzrostowi gospodarczemu. Sądzimy, że silniejsza reakcja może wystąpić na crossach AUD z NZD i CAD, biorąc pod uwagę podkreślenie dywergencji w polityce monetarnej oraz uniewrażliwienie pozycji od potencjalnych wahań sentymentu rynkowego (ryzyko sektora bankowego w Europie, niepewność przed wyborami prezydenckimi w USA).
Czytaj więcej na...
Niniejsza publikacja została przygotowany przez Dom Maklerski TMS Brokers S.A. (“TMS Brokers”) z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59 00-120 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000204776, NIP 526.27.59.131, kapitał w wysokości 3,537,560 PLN, w całości wpłacony, działający zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi, wyłącznie na potrzeby klientów OANDA TMS Brokers.
TMS Brokers podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego na podstawie zezwolenia z dnia 26 kwietnia 2004 r. (KPWiG-4021-54-1/2004)
Niniejsza publikacja jest publikacją handlową w rozumieniu art. 36 ust. 2 Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy.
Odbiorcy, tej publikacji przed podjęciem jakiekolwiek decyzji inwestycyjnej na podstawie niniejszej publikacji powinni zasięgnąć opinii doradcy finansowego.
TMS Brokers przy sporządzaniu niniejszej publikacji nie uwzględniał indywidualnych potrzeb i sytuacji danego inwestora. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być dla konkretnego inwestora odpowiednie, dlatego w razie wątpliwości dotyczących takich inwestycji, bądź usług inwestycyjnych zaleca się konsultację z niezależnym doradcą inwestycyjnym
Odbiorca niniejszego raportu musi dokonać własnej oceny, czy inwestycja w jakikolwiek instrument, do którego niniejsza publikacja się odnosi jest dla niego odpowiednia w oparciu o korzyści i ryzyka w nim zawarte biorąc pod uwagę jego własną strategię oraz sytuację prawną i finansową.
Żadna z informacji przedstawionych w niniejszej publikacji nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej czy podatkowej lub oświadczenia, że jakakolwiek strategia inwestycyjna jest adekwatna lub odpowiednia z względu na indywidualne okoliczności dotyczące odbiorcy, jak również nie stanowi w żaden inny sposób osobistej rekomendacji. TMS Brokers nie świadczy usług doradztwa podatkowego związanych z inwestowaniem w instrumenty finansowe i zaleca skontaktowanie się z niezależnym doradcą podatkowym.
Niniejsza publikacja ma jedynie informacyjny charakter i:
(i) nie stanowi ani nie tworzy części oferty sprzedaży, subskrypcji lub zaproszenia do nabycia lub subskrypcji jakichkolwiek instrumentów finansowych,
(ii) nie ma na celu oferowania nabycia lub zapisu ani nakłaniania do nabycia lub zapisu na jakiekolwiek instrumenty finansowe
(iii) nie stanowi reklamy jakichkolwiek instrumentów finansowych
Niniejsza publikacja została sporządzona z zachowaniem należytej staranności, rzetelności oraz zasad obiektywizmu w oparciu o ogólnodostępne informacje. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały zebrane lub opracowane przez TMS Brokers w oparciu o źródła uznawane za wiarygodne, jednakże TMS Brokers oraz podmioty z nim powiązane nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie niedokładności lub pominięcia. Niniejszy dokument wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia.
Wyniki osiągnięte w przeszłości nie powinny być traktowane jako wskazanie, czy gwarancja przyszłych wyników. TMS Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych na podstawie niniejszej publikacji.
Data na pierwszej stronie niniejszej publikacji jest datą sporządzenia i jej opublikowania.
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 76% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD, i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Szczegółowe informacje dotyczące TMS Brokers, zasad sporządzania i rozpowszechniania rekomendacji, źródeł informacji, określenia odbiorców rekomendacji, terminologii fachowej, konfliktów interesów, jak również częstotliwości wydawania i ważności rekomendacji, wskazane zostały na stronach internetowych www.tms.pl w części https://www.tms.pl/zastrzezenia-prawne
Konrad Białas
Główny Ekonomista
